周末交易差距：加密與傳統市場的風險

鏈上股票可能在週末錯誤定價，觸發套利風險：RedStone
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這一差距可能在鏈上市場和傳統市場之間造成「價格失調」，導致潛在損失或套利機會。
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作者：[Francisco Rodrigues](https://www.coindesk.com/author/francisco-rodrigues)，[AI Boost](https://www.coindesk.com/author/ai-boost)
編輯：[Aoyon Ashraf](https://www.coindesk.com/author/aoyon-ashraf)

2025年11月23日下午1:00


重要信息：

* 隨著現實資產（RWA）代幣化的增長，可能忽略了一個關鍵風險：24/7的加密市場與週末關閉的傳統市場之間的「週末差距」。
* 這一差距可能在鏈上市場和傳統市場之間造成「價格失調」，導致潛在損失或套利機會。
* 預言機提供商在週末的價格數據凍結可能會加劇這一問題，突顯出需要更強大的預言機架構來管理開放協議和封閉傳統市場之間的差距。

隨著現實資產（RWA）代幣化的興起，加密行業正進入一個陌生的領域，將傳統股票、私募信貸和商業票據帶上鏈，並在此過程中揭示潛在的關鍵風險。

RedStone的共同創始人Marcin Kaźmierczak表示，一個潛在的風險可能被忽視：週末差距，即加密市場24小時運行，而華爾街在週末卻關閉。

在傳統金融中，如果一家公司在週末發生災難，市場關閉，當週一開盤時股票會「跳空下跌」。而在加密市場中，交易從不停止。隨著越來越多的股票被帶上鏈，傳統股票的區塊鏈交易與市場週一開盤之間的差距可能會構成風險，Kaźmierczak指出。

例如，交易於去中心化交易所的特斯拉股票代幣化版本允許交易者在週日凌晨3點進行買賣，而傳統金融市場則仍然關閉。

“想像一下，如果特斯拉的工廠在週末爆炸了——傳統市場關閉，但鏈上市場卻是開放的，”Kaźmierczak在布宜諾斯艾利斯的Devconnect接受CoinDesk採訪時表示。“我們可能會看到代幣化股票與納斯達克的實際價值之間的失調。”

他認為，這種不匹配可能會造成他所稱的「價格失調」，即鏈上資產看似穩定，但僅僅因為預言機（將外部世界的數據傳送到區塊鏈的系統）停止更新價格。主要提供商通常在美國市場週五下午4點關閉時凍結股票價格數據，並在週一早上恢復。在這段時間內，特斯拉的鏈上版本或其他任何股票可能繼續交易，即使其現實世界的價格應該已經發生了劇烈變化。

目前，大多數代幣化股票的交易活動集中在集中交易所，這些產品的交易在週末通常受到限制。但行業的目標是使這些代幣化股票無需許可，並在DeFi協議中可用。這意味著24/7的活動。

如果預言機在市場重新開盤之前不更新，那麼鏈上協議可能會在「鬼魂」價格上進行交易，這會創造巨大的套利機會，或者使借貸協議資金不足。

固有風險
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隨著複雜性的增加，問題也變得更加嚴重。

雖然穩定幣相對安全，但Kaźmierczak指出，市場正朝著更複雜的產品轉變，例如代幣化的信貸組合、商業票據和股票。

“基本上，我們看到的是在鏈上啟動對沖基金，”Kaźmierczak指出，描述未來的投資組合可能會是「50%投資於國庫券，20%投資於私募信貸，20%投資於商業票據，10%主動管理」。

如果預言機在現實世界的波動期間滯後，結構化的DeFi協議可能會錯誤定價資產。RedStone提倡模組化的預言機架構，並支持「推」和「拉」模型。在「拉」模型中，用戶在與協議互動時獲得鏈上數據，即「數據始終是最新的」，根據Kaźmierczak的說法。然而，他承認，大多數協議仍然依賴於舊的模型，因為它更容易集成。

“目前，大約90%的解決方案使用推式預言機，”他說，並指出雖然「拉」模型是擴展的創新，但市場的大多數仍然適應舊標準。在預言機和協議發展到考慮這些時間不匹配之前，Kaźmierczak建議，24/7的代幣化金融的前提存在固有風險。

隨著越來越多的現實資產上線，挑戰將是管理開放協議和封閉傳統市場之間的差距。

“我們仍然需要看看它們在週末的表現，”Kaźmierczak警告道。

這篇文章引發了對加密市場與傳統金融市場之間的關鍵差異的深思。隨著代幣化資產的增長，市場參與者必須更加謹慎，特別是在週末的交易中，因為這可能導致潛在的資金損失或套利機會。如何有效地管理這些風險，將是未來加密金融發展的一個重要課題。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。