歐元穩定幣如何應對歐盟對美元的擔憂
歐洲央行（ECB）擔心美國美元穩定幣可能會削弱其政策影響力，而歐洲的發行商則提出了一些解決方案。
穩定幣市場的快速增長
過去一年，穩定幣市場蓬勃發展，主要受到美國法律確定性的推動。每個月的穩定幣市值都創下新高。但歐洲央行的政策制定者對美元資產的日益普及在危機時期可能帶來的影響表示擔憂。
歐元和英鎊支持的穩定幣發行商也認識到這些風險，但他們認為，像數字歐元這樣的提議解決方案無法提供足夠快的替代方案。他們還質疑中央銀行數字貨幣是否合適。
相反，發行商認為，解決歐洲美元化問題的關鍵在於建立一個繁榮的歐洲穩定幣生態系統。
美元化對貨幣政策的影響
2025年7月，歐洲央行市場基礎設施和支付部門的顧問尤爾根·沙法（Jürgen Schaaf）警告說，美元穩定幣在歐洲的日益普及可能會“反映出美元化經濟體的模式”。也就是說，中央銀行對貨幣條件的“控制可能會被削弱”。
沙法指出，這種情況尤其在用戶尋求安全或收益優勢時更為明顯，而這些優勢在歐元計價的工具中並不存在。
系統性風險的擔憂也隨之而來。荷蘭銀行行長奧拉夫·斯萊普（Olaf Sleijpen）在周一告訴《金融時報》，如果美國穩定幣繼續增長，它們“在某個時候將變得系統性重要”。一旦達到這個水平，穩定幣的挤兑將迫使歐洲央行“重新考慮貨幣政策”，以確保金融穩定。
目前，美元支持的穩定幣在市場上明顯領先於歐元支持的穩定幣。根據沙法的說法，3000億美元的穩定幣市場中，99%是美元支持的穩定幣，而歐元計價的穩定幣僅為3.5億歐元（約4.05億美元）。
沙法表示：“一些倡議正在進行，一些歐洲銀行據報導正在準備進入市場。然而，目前的規模仍然有限。”
穩定幣的需求推動
穩定幣發行商Monerium的首席執行官吉斯利·克里斯蒂安森（Gísli Kristjánsson）告訴Cointelegraph，穩定幣的初期增長主要是由於缺乏傳統銀行接入的加密貨幣交易所的需求。
他指出，由於美元已經成為“加密交易者的主要報價資產”，這自然導致了美元計價穩定幣的主導地位。
克里斯蒂安森還提到，在當地貨幣疲弱的地區，投資者和儲戶通常更傾向於持有“全球認可的強貨幣”。
不過，他認為歐元支持的穩定幣可以縮小這一差距。他表示：“歐元支持的穩定幣更廣泛採用的主要障礙在於缺乏與主流用戶共鳴的現實用例，除了加密投機之外。”
他補充說：“不過，我們預計到2026年將會出現顯著的變化，許多引人注目的用例將會推出，推動這一領域的重大變化。”
克里斯蒂安森還注意到，對於使用這類穩定幣進行支付的興趣上升，以及歐洲人將以美元支持的穩定幣收到的工資轉換為在歐洲更廣泛使用的資產。
如果政策制定者的主要擔憂是歐元的角色減少，那麼“支持發展一個強大的歐元穩定幣生態系統是對抗這一趨勢、確保歐元在數字經濟中持續相關性的最有效策略”。
沙法也指出，“如果沒有可信的歐元替代品出現，美國美元穩定幣可能會鞏固其早期的主導地位。”
中央銀行數字貨幣的挑戰
貨幣政策制定者已經在為歐元區的數字貨幣進行工作。自2020年歐洲央行首次發布數字歐元報告以來，該銀行開始緩慢地徵求利益相關者的意見，進行基礎設施實驗，並為2026年準備立法基礎。
根據歐洲央行的說法，該項目的目標是“減少歐元區對非歐洲供應商的依賴，幫助統一分散的支付格局，並支持創新和競爭”。
不過，與Cointelegraph交談的穩定幣發行商對該計劃的有效性並不確定。英國穩定幣發行商Agant的創始人安德魯·麥肯齊（Andrew MacKenzie）表示，目前大多數CBDC提案“功能有限，設計不佳，缺乏對成功採用所需的分發和可用性特徵的理解”。
他懷疑中央銀行發行的數字貨幣能否提供主要全球穩定幣的“可及性、功能性和全球可轉移性”，或滿足現實用例和市場的需求。他反問道，穩定幣是否會陷入“官僚主義、風險管理、政治辯論和採購醜聞”。
克里斯蒂安森認為，數字歐元預計在2029年推出可能“太晚，無法有效應對穩定幣採用的當前動態”。
不確定性仍然存在。目前尚不清楚數字歐元是否會基於區塊鏈或其他專有系統。對持有的建議上限將“抵消許多私有穩定幣所提供的固有優勢，如可擴展性和去中心化訪問”。
此外，克里斯蒂安森認為，數字歐元是穩定幣的“競爭產品”，這分散了對不斷增長的歐洲穩定幣生態系統的注意，這可以有效應對中央銀行的關注。“歐洲央行在這方面並未提供幫助。”
這並不意味著中央銀行和穩定幣發行商無法協同工作。麥肯齊表示，穩定幣“與法定銀行系統息息相關”，發行商持有傳統的支持資產，包括商業銀行存款。他還提到英國央行最近的提議，旨在為穩定幣發行商提供流動性。
他表示：“我們認為中央銀行在支付和金融市場基礎設施中將繼續發揮關鍵作用，就像今天一樣。對於穩定幣來說，這可能會採取新的形式。”
無論是以私有穩定幣的形式還是由歐洲央行密切監管的數字歐元形式，歐洲貨幣政策的主權都取決於數字貨幣的發展。
這篇文章揭示了歐洲央行在面對美元穩定幣增長的挑戰時的焦慮，並強調了建立歐元穩定幣生態系統的必要性。隨著數字貨幣的興起，歐洲需要迅速行動，否則可能會在全球金融體系中失去競爭力。這不僅是貨幣政策的問題，更是經濟主權的挑戰。
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