【穩定幣新機】穩定幣大比拼：買USDT定Ripple USD好？

穩定幣大比拼：USDT（Tether）對決Ripple USD（RLUSD），邊隻先至係更安全之選？

穩定幣一向被視為比比特幣（Bitcoin）等高波幅加密貨幣更穩妥嘅選擇。佢哋通常同美元等法定貨幣掛鈎，唔需要銀行戶口都可以儲存，仲可以用嚟進行更快、更平嘅跨境轉賬，對於身處高通脹國家嘅人嚟講，亦幫到手保值。雖然穩定幣未必能夠長線跑贏大市，但係喺中心化或去中心化金融（DeFi）平台上，佢哋有時甚至可以提供比傳統儲蓄戶口更高嘅回報率，亦可以用嚟資助唔同區塊鏈上嘅去中心化應用程式（dApps）。

世界上最大嘅穩定幣都同美元掛鈎，表面上睇起嚟都係一蚊美金一個token，好似冇咩分別。但如果你深入了解，就會發現佢哋背後有唔同資產支持，亦融入咗唔同生態系統。今次我哋就比較下兩隻受歡迎嘅穩定幣——Tether（USDT）同Ripple USD（RLUSD），睇下邊隻更適合唔同投資者。

Tether（USDT） VS Ripple USD（RLUSD）：有咩唔同？

Tether（USDT）市值高達1,840億美元，係全球最有價值嘅穩定幣。由Tether Limited（母公司iFinex同時擁有Bitfinex交易所）喺2014年推出，最初喺比特幣區塊鏈上發行，之後又成為Ethereum（以太坊）ERC-20 Token，現時仲喺唔同區塊鏈上流通。

至於Ripple USD（RLUSD），市值約10億美元，喺穩定幣排名中只排第九，由Ripple Labs喺2024年推出（Ripple Labs創辦人同時係XRP加密貨幣嘅始創人）。RLUSD係預先喺XRP Ledger上鑄造（即pre-mined）。

Tether廣泛應用於DeFi平台同dApps，Ripple USD就主要喺Ripple自家支付平台內流通。由於XRP Ledger未能原生兼容Ethereum同其他主流區塊鏈，RLUSD用途較為集中。RLUSD另一個常見用途係作為「橋樑貨幣」進行法幣兌換：即係將兩種法幣都轉做RLUSD，再換返原本嘅法幣，咁做可以減低轉換成本同時間。

Tether同其他穩定幣最大分別係，佢唔單止用現金同美國國債作為儲備，仲會用商業票據等其他資產。雖然Tether Limited會將儲備資產摘要交畀第三方會計公司審核，但未曾全面公開審計過，透明度有待提升，加上同中國資金嘅爭議，令Tether成為一隻比較神秘、唔太透明嘅USD穩定幣。

Ripple USD（RLUSD）：信譽比透明度更重要？

Ripple USD本質上唔係一隻中心化token，唔似Tether由Tether Limited直接發行。RLUSD每一個token都係由XRP Ledger上唔同gateway（如Bitstamp、GateHub）發行嘅「IOU」（即債權證明），而呢啲IOU會因為有足夠現金儲備而同美元掛鈎。

但用家買RLUSD時，要特別留意發行gateway嘅信譽。如果發行gateway冇足夠現金支持IOU，甚至倒閉，用家就會失去資金——有啲似將錢擺喺冇FDIC保險嘅銀行。雖然RLUSD分散於多個gateway，理論上風險分散，但本質上仍然係一個信任體系。

總結：Tether更適合大部分用家

如果你經常用XRP Ledger做支付或者需要用「橋樑貨幣」轉換法幣，Ripple USD會係個不錯選擇。但如果你只係想搵一隻穩定、易用、能夠收息或者用於dApps嘅穩定幣，Tether就明顯更勝一籌。佢應用範圍廣泛，兼容多個主流區塊鏈，而且唔需要依賴個別gateway。

編輯評論：穩定幣信任危機與去中心化的矛盾

Tether同Ripple USD都標榜自己同美元掛鈎，但背後運作模式其實反映咗穩定幣世界最大嘅矛盾——信任。Tether雖然市值龐大、流動性高，但因為透明度不足、資產組合複雜，長期都有人質疑佢會唔會「爆煲」。而Ripple USD雖然分散風險，但每個gateway嘅信譽又變成最大風險來源。呢種「去中心化」嘅理想，實際上依然離唔開對某個中介（無論係公司定gateway）嘅信任。

對香港用戶嚟講，穩定幣可以係資金流動、避險、甚至參與DeFi嘅重要工具。但我哋唔可以單單睇到「掛鈎美元」就掉以輕心。每一隻穩定幣背後都有唔同風險同利益輸送鏈條，投資前一定要睇清楚運作模式同背後資產透明度。最終，穩定幣要真正「穩定」，唔止要有技術，更要有制度與信任。未來監管如果加強，可能會令Tether等「半透明」穩定幣面臨更大壓力，屆時市場格局又會再洗牌。

穩定幣唔等於無風險，選擇時請三思。