微策略資產價值跌破1，市場憂慮加劇

策略的淨資產價值首次跌破1，批評者因57億美元比特幣轉移而警覺

策略公司最近將58,915個比特幣（約57.7億美元）轉移至新錢包，這一舉動引發市場的擔憂，因為其淨資產價值（NAV）首次跌破1，這意味著市場對其股票的評價低於其持有的比特幣的價值，這引發了對該公司的估值問題的廣泛猜測。

關鍵要點：

* 策略的57.7億美元比特幣轉移可能是出於保管目的。
* MSTR的淨資產價值首次跌破1，增加了投資者對公司的擔憂。
* 一位比特幣分析師表示，儘管市場壓力加大，但策略被迫清算的可能性仍然不大。

比特幣轉移引發恐慌

上週五，市場情緒急劇上升，因為策略公司將58,915個比特幣轉移到新錢包，立即引發了市場對該公司可能準備出售部分持有的猜測。這一消息引發了機器人和算法交易者的激烈反應。

分析師迅速對這一恐慌作出回應，指出這一轉移似乎是出於保管重組，而非分配。一位加密貨幣分析師表示：

> “Arkham AI認為這是錢包重組，而不是分配。市場正在反應，機器人正在拋售。任何藉口或假消息都足以讓小投資者受損。”

儘管有這樣的澄清，加密市場的情緒依然脆弱，交易者試圖評估潛在的更深層問題。

MSTR的NAV跌破1，策略公司面臨不利局面

更令人擔憂的發展是，策略公司的估值指標首次顯示其淨資產價值（NAV）倍數跌破1，這意味著市場現在將MSTR的股票價值評估為低於其持有的比特幣價值，這與以往的溢價定價形成了戲劇性的對比。目前，mNAV值回升至1.09，但仍然偏低。

NAV低於1表明，策略公司的市場價值已低於其比特幣持有價值減去負債，這顯示市場對該公司的評價折扣，通常反映出投資者對債務風險、流動性或該公司積極的比特幣收購模式可持續性的擔憂。

K33 Research的研究主管Vetle Lunde指出，自2024年11月以來，策略公司的股權溢價已下降792億美元。他補充說，儘管策略通過稀釋籌集了311億美元，但近481億美元的隱含比特幣需求卻從未轉化為實際的比特幣購買。簡單來說，投資者對MSTR的需求不再像以前那樣推動直接的比特幣暴露。

儘管如此，比特幣支持者Willy Woo對清算的擔憂表示淡化。他表示，只要MSTR的股價在2027年前保持在183.19美元以上，策略不太可能在下一次熊市中被迫出售比特幣，這一水平大約與91,500美元的比特幣價格相關聯。Woo警告說，只有在比特幣在預期的2028年牛市中表現不佳的情況下，才有可能發生部分清算。

這篇文章並不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。

評論

這一事件凸顯了加密市場的脆弱性，尤其是在大型機構的行為對市場情緒影響深遠的情況下。策略公司作為比特幣的主要持有者之一，其資產價值的波動不僅影響其自身的股價，也可能引發更廣泛的市場恐慌。市場參與者需要更加謹慎，並密切關注大型資金流動的動態，因為這些動態可能預示著市場的潛在轉變。隨著比特幣市場的成熟，如何平衡機構投資者的行為與散戶投資者的信心，將成為未來市場穩定的關鍵。

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