數字資產庫存：投資者該如何選擇？

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最佳加密貨幣財庫需「做些困難的事」：Bitwise

Bitwise的首席投資官Matt Hougan表示，如果數字資產財庫（DAT）希望在市場中脫穎而出，就必須開始採取更具挑戰性的策略；否則，投資者不如選擇投資加密貨幣交易所交易基金（ETF）。

Hougan在周三的一則X帖文中指出，判斷一個數字資產財庫是否值得關注的最佳方法是問自己：“他們是否在做一些困難的事情？”他表示：“今天購買加密資產並將其放在資產負債表上並不困難。曾經這是困難的，但現在已經不再是。如果一個DAT僅僅在做這件事，那麼你不如擁有一個ETF。即使DAT在進行質押，因為ETF現在也在進行質押。”

Bitwise已經推出了一系列與加密貨幣相關的ETF，包括一個提供質押的Solana ETF。

DAT需要關注的關鍵因素

Hougan指出，DAT可以通過參與去中心化金融（DeFi）生態系統，例如進行智能貸款和其他收入生成策略（如對加密資產寫覆蓋期權）來脫穎而出。他說：“這些不一定都是好主意，也不是每個人都能做好。但這些做法並不簡單，如果做得好，有機會獲得回報。”

他補充道：“相比之下，採取懶惰方式的DAT，只是購買加密資產並持有，將以低於該資產價值的價格交易。”

值得關注的加密財庫策略

Hougan認為，Michael Saylor的比特幣囤積公司Strategy正在“做一些困難的事情”。Strategy是一個旗艦DAT，也是最大的比特幣持有者，擁有641,205個比特幣，價值超過660億美元。

他指出：“MicroStrategy已經擁有640億美元的比特幣，負債為80億美元，並且正在針對這一持有量發行債務。擁有560億美元的比特幣股權並不容易。試著在企業結構中無債務地籌集560億美元的股權資本，這可不是一件簡單的事。”

Hougan強調：“如果你擁有560億美元的比特幣股權，你可以進行可轉換債務和優先股的銷售，讓你能夠購買更多比特幣。在某些市場條件下，這將使你能夠以溢價交易。”

DAT股票的增長往往短暫

今年，加密財庫的數量激增，Bitwise在10月份的一份報告中追蹤到第三季度有48家公司將比特幣納入其資產負債表。比特幣財庫公司的總數達到207家，這些公司共同持有超過100萬個比特幣，價值超過1010億美元。

然而，外界對於企業是否將加密貨幣視為公關噱頭以拯救不景氣的資產負債表和提升股價的問題提出了質疑。CoinGecko在周三發表的一份報告指出，DAT的股票在首次轉型的前10天內確實會出現上漲，但這些漲幅往往是短暫的，隨後大多數DAT股票會在轉型後幾天內大幅下跌。

Hougan總結道：“最終，DAT不過是公司。優秀的公司因為長期做困難的事情而獲得回報，而那些執行不佳或試圖走捷徑的公司則會受到懲罰。在DAT領域，這一點也不例外。”