三件事必須發生才能讓比特幣避免進入熊市
比特幣必須保持在其200周指數移動平均線之上，等待美聯儲的隱性量化寬鬆政策，以及在美國政府關閉後流動性回升，以避免進一步的熊市。
**重點摘要**：
* 比特幣的牛市結構只要保持在關鍵趨勢線之上就仍然有效。
* 美聯儲的流動性和美國的財政策略將可能決定比特幣的下一個重大走勢。
本週，比特幣下跌超過8%，首次跌破100,000美元大關，自6月以來首次出現長期持有者拋售了約450億美元的比特幣。
此次拋售在與人工智能相關的股票大幅下跌的背景下加劇，這引發了市場的風險回避情緒。
數據資源Kobeissei Letter表示，比特幣“正式進入熊市區域”，因為自10月6日的歷史高點以來，其價格已下跌約20%。
儘管如此，一些指標顯示比特幣仍有可能避免全面的熊市，但需先滿足幾個條件。
比特幣必須保持在其每週移動平均線之上
比特幣目前仍在其200周指數移動平均線（EMA）之上交易，該線目前接近100,950美元，這是自2023年末以來每次重大修正的長期支撐位。
每當比特幣在強勁反彈後測試此水平時，通常會迅速反彈並創下新高，確認EMA作為市場的結構性底部。
目前22%的回調使比特幣/美元交易對捍衛了圖表上的相同波動支撐。
其每週相對強弱指數（RSI）也保持在45附近的水平，這一區域歷史上曾是重大牛市反轉的前兆。
只要比特幣保持在200周EMA和RSI基準之上，整體牛市結構就仍然有效。然而，若跌破這兩者，則將增加進一步熊市回撤的風險。
美聯儲的“隱性量化寬鬆”能拯救比特幣牛市
前BitMEX首席執行官亞瑟·海斯認為，美國的財政策略最終將迫使美聯儲再次擴大其資產負債表，這次通過他所稱的“隱性量化寬鬆”。
根據美國財政部債務管理辦公室的2025年第三季度報告，美國每年的赤字接近2萬億美元，主要通過國債融資。
傳統買家，如外國央行和美國家庭，並未吸收日益增長的國債供應，這使得對沖基金成為邊際買家。
這些基金依賴隔夜回購貸款，即以國債作為抵押借取現金。
當現金短缺時，美聯儲的常設回購工具（SRF）會悄然介入，提供更多資金，海斯指出，這在背後創造了新的美元，類似於量化寬鬆的效果。
海斯認為，隨著赤字上升，SRF的使用將增加，隱性地提高流動性，支持比特幣等風險資產的牛市前景。
在美國政府關閉結束之前不會有反彈
然而，海斯指出，在美國政府關閉結束之前，市場可能會保持波動。
對於牛市來說，好消息是，政府關閉可能會比預期更早解決。在Polymarket上，越來越多的交易者押注於在下週之前解決問題。
例如，支持在11月8日至11日之間解決的賭注（橙色）從上週的22%上升到36%。同樣，支持在11月12日至15日之間解決的機率也從17%上升到28%。
目前，財政部正在發行大量國債，這導致美元流動性減少，而其國庫一般賬戶（TGA）約比8500億美元的目標高出1500億美元，這意味著資金尚未流入經濟。
這種臨時的流動性緊縮是比特幣最近下跌的原因之一。
海斯警告說，許多交易者可能會誤讀這種停滯為市場的頂部，正值比特幣2021年歷史高點的四年週年即將到來。
但他認為，基礎的美元流動性顯示出相反的情況：一旦支出恢復，流動性回升，將標誌著下一波上漲的開始。
“系統只有兩種模式，”海斯寫道，“要麼印鈔票，要麼銷毀資金。現在是後者，但不會持續太久。”
這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決定時應自行進行研究。
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對於比特幣的未來走勢，我們可以看到，市場的波動性和外部經濟因素的影響不可忽視。美聯儲的政策動向將直接影響比特幣的價格走勢，特別是在流動性緊縮的背景下，投資者需保持警惕。隨著政府關閉的問題逐步解決，市場的信心可能會回升，為比特幣的反彈提供機會。然而，投資者仍需謹慎行事，因為市場的變化往往難以預測，風險依然存在。
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