比特幣跌破10萬美元：分析師稱BTC基於基本面「被低估」
比特幣價格大幅下跌至新低，但分析師指出BTC的基本面顯示該資產正以深度折扣交易。
**市場更新**
比特幣（BTC）在週二的交易中延續下跌，價格跌至100,800美元，本週累計下跌超過10%。這一波跌勢與納斯達克100指數期貨的1.67%下跌相呼應，顯示風險資產面臨壓力。根據Ecoinometrics的數據，歷史上當納斯達克單日跌幅超過1.5%時，比特幣有75%的概率出現負回報，平均跌幅為2.4%。
儘管面對宏觀經濟的壓力，分析師認為比特幣的價格疲軟並未完全由基本面所驅動。金融條件依然寬鬆，而股市最近也創下歷史新高。Ecoinometrics強調：「比特幣相對於宏觀背景被低估」，目前的下跌似乎更多是由市場情緒驅動，而非結構性因素。
然而，自十月初以來，比特幣ETF的現貨流入明顯減少。第四季度的前兩週淨流入超過50億美元，而過去四週則出現約15億美元的累計流出。雖然這一變化顯示需求有所降溫，但整體淨流入仍保持正數，顯示長期投資者對比特幣的需求依然堅韌。
全球範圍內，加密貨幣交易所交易產品（ETP）的流入減少也有所體現。上週所有加密ETP的淨流出達到2.466億美元，主要是由於比特幣流出752億美元。值得注意的是，iShares比特幣信託（IBIT）流出403億美元，而Grayscale的GBTC則流出6800萬美元。
鏈上數據為這一情況增添了更多細節。賣方壓力從上週的8.35億美元減少至4.69億美元，而長期持有者的累積依然強勁。比特幣的巨頭們向交易所發送了約4,900 BTC的溫和流入，這顯示出謹慎的重新配置，而非恐慌性拋售。
交易所持有的比特幣儲備降至285萬BTC，進一步強化了整體累積的趨勢，即使比特幣的交易價格低於其200日移動平均線（108,000美元）和短期持有者的成本基準（113,000美元）。
比特幣流動性信號顯示轉折點
來自CryptoQuant的數據顯示，穩定幣供應比率（SSR）已回落至13-14的範圍，這是比特幣今年早些時候反彈前的同一區域。歷史上，這一水平標誌著流動性轉折點，穩定幣餘額的增加暗示著市場上潛在的「購買力」。
目前，比特幣的交易價格為101,800美元，低SSR暗示穩定幣流動性再次在悄然積累，可能為反彈或本輪周期的最後一波牛市奠定基礎。然而，每次SSR的反彈似乎都在減弱，這表明雖然仍有可能出現另一波上漲，但市場的流動性動能可能正在減弱。
這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。
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在當前的市場環境中，比特幣的價格波動反映了投資者情緒的變化，而不僅僅是基本面的變化。這提醒我們，市場情緒在加密貨幣的價格形成中扮演著重要角色。隨著穩定幣流動性的增長，市場可能會迎來反彈的機會，但投資者需謹慎，因為流動性動能的減弱可能會影響未來的價格走勢。這也表明，市場的健康狀況需要持續觀察，特別是在面對宏觀經濟變化的背景下。
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