Token化國債突破86億美元，銀行和交易所推動抵押品使用
Token化國債的市值已攀升至86.3億美元，隨著交易者和銀行開始將其用於回購市場融資。
從收益到抵押品：86億美元的轉折點
Token化的美國國債，作為穩定幣之後最大的現實世界資產（RWA）類別，已進入新的階段。Token化的貨幣市場基金（MMFs）將資金集中於短期美國政府證券，正從被動收益轉變為交易、信貸和回購交易的抵押品。
截至十月下旬，Token化國債的總市值已達86.億美元，較九月中旬的74億美元增長。這一增長主要得益於BlackRock的BUIDL基金，該基金市值約為28.5億美元，隨後是Circle的USYC，市值為8.66億美元，以及Franklin Templeton的BENJI，市值為8.65億美元。Fidelity新推出的Token化貨幣市場基金也顯示出強勁增長，達到2.32億美元。
機構採用：交易所、銀行和保管機構的介入
國債的數字化代表開始通過支持傳統抵押品市場的結算和保證金系統進行流通。Token化基金作為抵押品的首次實際測試發生在六月，當時BUIDL在Crypto.com和Deribit獲得批准。到九月底，Bybit宣布將接受QCDT，這是一種由美國國債支持的DFSA批准的Token化貨幣市場基金作為抵押品。專業客戶可以在交易平台上用該Token替代現金或穩定幣，從而賺取國債基金的基礎收益並保持交易敞口。
在傳統銀行業，DBS成為首家積極測試Token化基金的銀行。新加坡銀行確認將Franklin Templeton的sgBENJI（其美國政府貨幣基金的鏈上版本）用於DBS數字交易所的交易和借貸，並與Ripple的RLUSD穩定幣一起運行試點交易。該項目將Token化貨幣市場基金從被動投資轉變為銀行融資基礎設施的一部分。
基礎設施和信息傳遞：Token化金融的隱藏引擎
連接銀行和區塊鏈系統的基礎設施也在不斷進步。Chainlink和Swift與UBS Tokenize合作，完成了一項測試，通過標準的ISO 20022消息處理Token化基金的認購和贖回。簡而言之，這項測試顯示，銀行已用於結算證券和支付的相同消息格式現在可以觸發區塊鏈上的智能合約行動。
這一試點標誌著互操作性的一個明顯步驟。Token化基金迄今為止存在於獨立的數字系統中，需要自定義鏈接才能與銀行連接。使用ISO 20022作為消息格式，雙方擁有共享的語言，使保管人和基金管理人能夠通過與傳統證券相同的結算和報告流程來移動Token化資產。
對於投資者和機構來說，這意味著Token化國債開始融入正常的金融工作流程，而不是作為一種加密實驗而獨立存在。
市場組成和摩擦
目前市場仍由少數大型基金主導，但正在慢慢多樣化。BlackRock的BUIDL仍然占據市場約33%的份額。Franklin Templeton的BENJI、Ondo的OUSG和Circle的USYC各占約9%至10%。
快速瀏覽下面的表格可以看出，這一平衡正在開始改變。這個曾經幾乎完全由一種工具主導的空間現在有幾個受監管的管理者分享市場的可觀份額。這一分佈擴大了流動性，使得對於偏好多樣化敞口的交易場所和銀行來說，接受抵押品變得更為實際。
Token化國債仍然面臨的摩擦並不在需求端，而是在監管障礙上。根據美國證券法，大多數基金僅對合格購買者開放，通常是機構或高淨值個人（HNWI）。
截止時間是另一個微妙但重要的限制。與傳統貨幣市場基金一樣，Token化版本僅在特定時間允許贖回和新認購。在大量贖回或流動性壓力期間，這一時間表可能會延遲提取或注入流動性。這使得它們的行為更像是傳統基金，而非24/7的加密資產。
Token化基金仍然在流動性較低的市場上交易，並依賴於區塊鏈結算周期。因此，交易所往往對其標示價值進行更重的折扣。例如，Deribit等交易場所對其適用的保證金減少約10%。而傳統回購市場中的國債僅承受約2%的折扣。
這一差異反映的是操作風險而非信貸風險，例如贖回延遲、鏈上轉移的最終性和較低的二級市場流動性。隨著Token化國債的成熟和報告標準的收緊，這些折扣預計將縮小至傳統貨幣市場的標準。
展望：從試點到生產
接下來的季度將集中於連接本文提到的試點。DBS的回購測試、交易所的實驗以及Swift與Chainlink的ISO 20022集成都指向日常的日內抵押品使用。
在監管方面，美國商品期貨交易委員會（CFTC）於9月23日啟動了Token化抵押品和穩定幣倡議。如果這些諮詢和回購計劃進展順利，Token化國債應該會從試點項目轉變為生產級工具。它們將作為全球抵押品堆棧的活躍層，橋接銀行資產負債表、穩定幣流動性和鏈上金融。
這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。
這篇文章僅供一般信息用途，並不旨在且不應被視為法律或投資建議。此處表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。
在當前的金融環境中，Token化國債的發展顯示出數字資產與傳統金融體系之間的融合正在加速。這不僅是技術創新，更是金融市場運作模式的變革，未來可能會改變我們對資產流動性和金融交易的理解。隨著監管環境的成熟和市場需求的增長，Token化國債或將成為金融體系中不可或缺的一部分。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
✨🎱 Instagram留言 →
AI即回覆下期六合彩預測
🧠 AI 根據統計數據即時生成分析
💬 只要留言，AI就會即刻覆你心水組合
🎁 完！全！免！費！快啲嚟玩！
下期頭獎號碼
📲 去 Instagram 即刻留言
