加密貨幣長期發展困境：不斷轉型的代價

「沉沒成本最大化」正在扼殺長期加密貨幣發展

根據Ten Protocol的成長負責人Rosie Sargsian的觀點，隨著產品週期縮短和不斷的策略轉變，幾乎沒有任何加密貨幣項目能夠長期穩定地發展。

Sargsian在一篇周六發表的文章中指出，許多加密貨幣創始人在面對困難時，往往會迅速轉變方向。她提到：“傳統商業建議：不要陷入沉沒成本謬誤。如果某事不奏效，就轉變方向。加密貨幣卻把這個概念演變為沉沒成本最大化。”她補充道：

> “現在沒有人能夠長期堅持某個項目以了解其是否有效。遇到第一個阻力就轉變方向；用戶增長緩慢就轉變方向；籌資變得困難就轉變方向。”

加密貨幣的18個月產品週期

Sargsian指出，當前加密貨幣的產品週期約為18個月，這段期間內會出現新的敘事，資金開始流入，然後在熱潮中每個人都會轉變方向。這個過程大約需要六到九個月，隨後興趣會逐漸減退，創始人便會尋找下一個轉變的機會。

她表示：“這個週期以前是3到4年（在ICO時期），然後變成2年。現在如果運氣好，只有18個月。加密風險投資在短短一個季度內下降了近60%，這壓縮了創始人在下一個趨勢迫使他們再次轉變之前的時間和資金。”

Sargsian並不完全責怪加密項目的創始人，因為她承認他們是在“正確地玩這個遊戲”，但“這個遊戲本身”幾乎使得項目無法將其想法持續到長期。

> “問題在於，你無法在18個月內建立任何有意義的東西。真正的基礎設施至少需要3到5年。真正的產品市場契合需要數年的迭代，而不是幾個季度。”她補充道：“如果你仍在處理去年的敘事，你就會變成死錢。投資者會不理你，用戶會離開。有些投資者甚至會強迫你迎合當前的敘事。你的團隊開始面試那些剛剛在這個季度的熱門敘事上籌集資金的項目。”

長期思考的障礙

一個關鍵問題是，當熱潮消退時，項目如何激勵人們採用平台並長期留存。以NFT為例，這類領域的熱潮通常會經歷繁榮與衰退的週期。

像代幣發行和對早期採用者的空投獎勵等工具一直是吸引興趣的重要手段；然而，若缺乏足夠的結構和規劃，這些措施可能會導致早期投資者在代幣上線後立刻拋售，並放棄平台。

對於Sargsian的觀點，風險投資公司FinTech Collective的合夥人Sean Lippel也表示認同，但他指出一些創始人或投資者並不希望推動更廣泛的長期思考解決方案。

> “在最近的一次行業晚宴上，當我說我支持A16z對代幣的5年以上的歸屬期作為新市場結構立法的一部分時，一群投資者、運營者和DC影響者都用看著我像瘋子一樣的眼神看著我。”他表示：“看到許多創始人變得富有，但卻沒有建立任何長期的東西，真是瘋狂。”

這篇文章引發了對加密貨幣行業現狀的深思，尤其是在如何平衡短期利益與長期發展之間的矛盾。隨著市場不斷變化，創始人和投資者都需要重新思考他們的策略，以便在這個快速變化的環境中找到可持續的發展道路。

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