內幕交易是SEC的特權俱樂部，尋找替罪羊
加密貨幣的透明性揭示了傳統金融隱藏的市場操控。百年來充滿漏洞的法律使得操控行為得以不受懲罰。
在美國總統特朗普於10月10日宣布對中國徵收懲罰性關稅後，歷史上最大的加密市場清算事件發生，至少19億美元的多頭頭寸被抹去，暴露了這個新興市場的醜陋一面：其對內幕交易的脆弱性。
鏈上數據顯示，在重大公告前僅半小時，一個顯著的空頭頭寸在Hyperliquid上被開立。隨著市場暴跌，這位交易者獲利1.6億美元，引發了市場操控的猜測——甚至有人推測這筆交易背後的“大鯨”與總統家庭有關。
雖然這只是數個潛在內幕交易的例子之一，但它確實困擾著整個行業。事實上，代幣發行模式本身也值得審查，因為它們往往會使風險投資公司獲得上市前的配額，這些配額在上市時被出售，對零售交易者造成損害。儘管加密貨幣取得了一定進展，但它仍然是一個“西部荒野”——幾乎沒有監管，容易受到市場操控。
這個龐大的問題不僅僅是加密貨幣的問題。它和市場一樣古老。金融法規幾十年來嘗試卻未能終結這一問題。這與區塊鏈技術無關：這只是人性貪婪的表現。
區塊鏈技術的透明性揭示了市場的肮髒內幕，成為監管機構認真行動的警鐘。
偏袒特權者的規則
金融市場的歷史充斥著未受懲罰的內幕交易和市場操控事件。最顯著的就是全球金融危機，其主要參與者在大量證據面前依然未受懲罰，包括雷曼兄弟的高層，他們在公司崩潰時急於出售股票——這一切都是因為檢察官無法根據現有法律證明其意圖。
在隨後的幾年中，SEC據報開展了50多項針對衍生品市場的調查，包括涉及信用違約掉期的內幕交易及其對2009-2012年希臘政府債券危機的潛在影響。然而，卻沒有任何定罪。這在一定程度上是因為法律未涵蓋債務衍生品。而更令人震驚的是，在美國，至今仍然沒有。
全球對內幕交易規範的修訂極少。自1934年美國證券交易法首次引入以來，幾乎一個世紀的時間，所實施的變更更多是障礙而非幫助。在美國，2000年引入的第10b5-1條例不僅沒有修正內幕交易的問題，反而創造了一個漏洞，而任何更新都未能應對當今更加複雜的市場環境。
一個好的例子是2016年的SEC訴Panuwat案，該案對內幕交易法的邊界進行了考驗，導致八年才達成定罪。Matthew Panuwat是生物科技公司Medivation的高級主管，該公司被輝瑞收購，他在得知收購消息後購買了競爭對手Incyte Corp的看漲期權。他對競爭對手股票上漲的押注使他獲利超過10萬美元。
SEC對內幕交易的忽視
儘管Panuwat最終被定罪，但這種所謂的“影子交易”仍然是SEC執法的初步領域，並且在技術上仍未寫入法律。但這應該被納入法律範疇。現有法律不適合當今與50年前截然不同的市場，因此是時候進行升級。
這意味著要正式擴大法律範圍，涵蓋包括衍生品和數字資產在內的各類投資工具，並更新內幕信息的定義，包括政府渠道、政策簡報及其他手段。還需要加強公職人員和助手的預披露和冷卻期，類似於現有的10b5-1改革。
此外，執法的速度需要顯著提高。八年才能達成定罪在一個幾秒鐘內就能損失數十億的世界中是遠遠不夠的。
監管機構需要全力以赴地打擊內幕交易，利用現代工具對抗詐騙者。
加密市場當然也不例外。當權者應該調查代幣發行、交易所上市及推動數字資產財庫熱潮的交易。這一領域中的誠實參與者無疑會歡迎這一舉措。
然而，將這視為一個特定於加密的問題將是一個大錯誤。直到法律現代化並關閉漏洞，內部人將繼續利用它們，系統的信任將依然受到侵蝕。
只有當不法分子開始害怕其行為的後果時，傳統和數字資產市場的情況才會真正改變。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
🎨 Nano Banana Pro 圖像生成器｜打幾句說話就出圖
想畫人像、產品圖、插畫？SSFuture 圖像生成器支援 Flux 同 Gemini Nano Banana Pro 改圖 / 合成， 打廣東話都得，仲可以沿用上一張圖繼續微調。
