【投資水資源】Bloom Energy股票暴升400%！AI大交易引爆綠能熱潮

Bloom Energy股價大幅飆升　$50億Brookfield AI合作推動　專家熱議未來走勢

Bloom Energy（NYSE: BE）今年股價表現驚人，年初至今已飆升約400%，過去12個月更暴漲近990%，遠遠超越標普500約17%的漲幅。10月股價創下歷史新高，達108至119美元，市值大增數十億美元。

這波強勁上升的最大推手，是Bloom與資產管理巨頭Brookfield簽訂的50億美元戰略合作，計劃利用Bloom的固態氧化物燃料電池系統，為AI數據中心提供現場電力。消息一出，股價在10月13日當天飆升約25-30%，衝破108美元大關。Bloom將成為Brookfield「AI工廠」的首選現場電力供應商，支援龐大且穩定的計算需求。

10月28日公布的2025年第三季度業績同樣亮眼，營收同比大增57.1%至5.19億美元，遠超市場預期的約4.25億美元，每股調整後盈餘0.15美元亦高於預估的0.09美元。這是Bloom連續第四個季度創下營收新高，股價盤後交易再度上漲約10%，接近119美元。

華爾街分析師對Bloom的前景越來越看好。Evercore ISI稱讚其固態燃料電池為「可靠、可擴展且清潔的現場電力」，適合AI時代需求。Susquehanna、瑞銀（UBS）及加拿大皇家銀行（RBC）紛紛調高目標價至105至123美元不等，並看好Brookfield合作將帶來顯著收入增長。部分分析師甚至預測，若Brookfield計劃加速推展，2026年營收有望跳升30%至50%。

AI帶動的電力需求暴增，是Bloom股價飆升的關鍵因素。專家估計，美國AI數據中心到2035年可能需要超過100吉瓦電力，是現時約10吉瓦的十倍，等同建造約100座大型核電廠。面對電網無法快速擴容的瓶頸，企業紛紛尋求像Bloom這類現場發電方案，確保穩定且潔淨的電力供應。

Bloom的燃料電池以電化學反應產生電力，效率高且污染少，副產品主要是水和熱能，幾乎沒有霧霾生成物。系統可使用天然氣、生物氣或氫氣，且安裝快速，避免了傳統電廠的輸電損耗和延遲，非常適合AI數據中心需求波動大的特性。此外，廢熱還可用於冷卻，提高整體效率。

Brookfield管理逾1萬億美元資產，將Bloom視為其AI基礎設施策略核心，計劃在全球建設多個AI數據中心，首個歐洲「AI工廠」將於年底公布。Brookfield在瑞典和法國投資數十億美元打造AI樞紐，Bloom將成為這些項目的「首選」電力解決方案。

Bloom執行長KR Sridhar表示，AI工廠需要大量電力，傳統電網無法滿足，合作為「大規模AI供電」提供藍圖。Brookfield AI主管Sikander Rashid也指出，Bloom的現場燃料電池是彌補AI數據中心電力缺口的強力工具。這標誌著電力供應從遠端集中電廠轉向現場潔淨能源的世代轉變。

消息公布後，市場反應熱烈。除了Bloom股價飆升，燃料電池同行FuelCell Energy和加拿大Ballard Power股價也分別大幅上漲，反映投資者認為Brookfield的巨額押注是對燃料電池技術的強烈背書。

隨後Bloom公布的第三季度業績更是強化這股熱潮。營收和盈餘雙雙超出預期，營業利潤首次轉正，毛利率提升至約29%，現金儲備充足。Bloom表示，訂單和詢問量大增，尤其是來自數據中心和公用事業客戶，正加速擴充產能以應對需求。

華爾街分析師紛紛上調評級和目標價。Susquehanna將目標價從43美元翻倍至105美元，UBS調高至115美元，RBC更推升至123美元，皆認為Bloom將從AI數據中心電力需求爆發中大幅受惠。摩根士丹利和富國銀行也調高目標價，反映市場普遍看好Bloom未來成長潛力。

不過，並非所有分析師都樂觀。美銀仍維持「表現不佳」評級，目標價僅26美元，認為股價已過度反映未來前景。這種極端差異凸顯市場對Bloom估值的分歧：多數看好其領先地位與成長機會，少數則警告風險與估值泡沫。

Bloom的崛起並非孤立現象，與全球清潔能源和氫能股票的熱潮相呼應。美國政府延長燃料電池項目30%投資稅收抵免至2032年，並提供清潔氫氣生產補貼，政策支持大幅改善產業經濟性。加州等地的微電網計劃也推動燃料電池作為零排放備用電源的需求。

AI計算需求激增，數據中心用電預計年增12%，2035年美國AI數據中心電力需求將達100吉瓦，挑戰現有電網。微軟、谷歌等大廠已開始試驗燃料電池等分散式能源解決方案。Bloom與Brookfield的合作正是應對這一趨勢的典範，打造模組化、潔淨的現場電廠。

燃料電池產業整體受益，FuelCell Energy近月股價飆升150%，Plug Power也因分析師調高目標價而暴漲170%。市場普遍押注AI崛起、氣候政策和能源安全需求，將推動潔淨能源技術快速採用。

不過，燃料電池和清潔能源股歷來波動大，因為許多公司仍處於虧損或微利階段，市場情緒變化可能引發劇烈股價震盪。FuelCell Energy的空頭部位高企但隨著股價上漲有所回落，Bloom的空頭壓力相對較低，顯示懷疑者暫時居於少數。

展望未來，Bloom的挑戰在於能否兌現市場對其高速成長和盈利能力的期望。公司市值約220至240億美元，股價對銷售額和盈利的估值均屬高位，反映投資者押注多年後的爆發式增長。

Bloom的技術已獲得大型企業和政府客戶認可，Brookfield預估美國AI電力短缺達75吉瓦，Bloom已有多個與公用事業和數據中心的合作案，包括Oracle、Equinix和American Electric Power，計劃到2026年底將產能擴大至2吉瓦每年。

但執行力和競爭態勢將是關鍵。Bloom面臨FuelCell Energy、Plug Power、Ballard Power等燃料電池競爭對手，以及大型電池、小型模組核反應堆和碳捕獲燃氣輪機等替代方案的挑戰。保持技術領先、成本控制與品質管理將決定其市場份額。

此外，宏觀經濟環境如利率走勢和經濟增長也會影響高估值成長股的表現。燃料成本波動亦可能影響運營費用，尤其是使用天然氣的情況。不過目前AI電力需求和潔淨能源推動的強勁趨勢，暫時掩蓋了這些風險。

總結來說，Bloom Energy正站在AI革命與清潔能源轉型的交匯點，投資者對其未來充滿期待。若公司能持續優異執行並擴大市場，將成為下一代科技基礎設施的關鍵推手。反之，若成長受阻或AI電力需求未如預期爆發，當前高估值或成泡沫頂峰。正如分析師所言，Bloom已「穩固站穩」AI基建和綠能領域，接下來就看能否交出實績。

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評論觀點：

Bloom Energy的故事非常具啟發性，反映出科技與能源交匯的新時代。AI的爆炸性成長不僅改變軟件和服務，也催生了對基礎設施的巨大需求，尤其是電力供應的革新。Bloom通過燃料電池技術，提供了一種既環保又高效的現場電力解決方案，正好切中AI數據中心對「即時、穩定、潔淨」電力的痛點。

這種技術與資本的結合（如Brookfield的巨額投資）展現了未來能源產業的可能路徑：從遠端大型電廠向分散式、模組化、靠近用戶的電源轉變。這不僅有助於解決電網升級緩慢的瓶頸，也符合全球減碳趨勢。

然而，Bloom的估值之高也提醒投資者必須謹慎。市場熱情雖然激昂，但實際執行力和競爭壓力不容忽視。燃料電池產業尚處於成長初期，技術成熟度、成本控制與規模化生產將是能否長期成功的關鍵。宏觀經濟變數如利率升高，也可能在短期內帶來波動。

對香港投資者而言，Bloom的案例提供了觀察全球新能源與AI融合趨勢的窗口。隨著本地及區域市場也加快推動綠色能源和智慧基建，這類技術和商業模式的成功經驗值得借鑒。未來，香港或可透過政策支持和資本市場推動類似創新，促進本地產業升級與可持續發展。

總結而言，Bloom Energy不只是股票市場的焦點，更是能源轉型與AI基礎設施革新的象徵。它提醒我們，未來科技的競爭，已經從純粹的數據和演算法，延伸到背後的能源與環境解決方案。投資者和政策制定者都應該從這個角度，重新思考科技產業的全局布局與長遠策略。