前FTX美國總裁押注傳統市場的“永續合約”
前FTX美國總裁布雷特·哈里森（Brett Harrison）正在推出一個新創業，將加密貨幣中最受歡迎且具爭議性的交易工具引入傳統金融市場。
他的創業公司Architect Financial Technologies已獲得百慕達的批准，將提供與傳統資產（如股票、指數、商品、外匯和利率）相關的永續合約。根據彭博社的報導，這一消息於週三公布。
永續合約，或稱“perps”，允許交易者在沒有合約到期的情況下進行槓桿多頭或空頭交易。為了保持價格與現貨市場的對齊，交易所使用資金費率機制，這是一種在多頭和空頭之間進行的定期支付，旨在平衡需求。
永續合約最初由BitMEX推廣，隨後由FTX進一步流行，這一工具促進了加密市場的爆炸性增長——2025年的月交易量已從2018年的350億美元飆升至6.4萬億美元。
儘管FTX Global提供的加密永續合約槓桿高達100倍，但哈里森擔任總裁的FTX US作為一個獨立的受監管實體，並未提供此類產品。
不過，這兩家交易所都在2022年11月因嚴重的流動性危機而崩潰，這場危機暴露了巨大的資金缺口，最終導致FTX申請破產。
高風險，高監管
儘管永續合約的成功，這類產品被認為是高風險衍生品，受到分析師和監管機構的關注。Coincall的高管芬妮·康（Fenni Kang）在5月警告說，對於缺乏經驗的交易者來說，“永續合約可能是一顆定時炸彈”。
在接受Cointelegraph的訪問時，康指出，許多交易者過度使用保證金，這意味著即使是小幅的市場波動也可能引發毀滅性的清算。
永續合約也引起了監管機構的關注。2023年，美國商品期貨交易委員會（CFTC）警告稱，這些產品的保障措施和結算實踐不夠完善。
儘管如此，永續合約仍然是加密交易的基石，主要由幣安（Binance）、OKX、Bybit和Bitget等平台主導。
這一發展不僅顯示了加密市場的成熟，也反映出傳統金融市場對於創新金融工具的逐步接受。然而，隨著監管的加強，未來這類高風險產品的運作模式和市場影響仍需密切關注。這不僅是對交易者的挑戰，也是對市場監管機構的一次考驗，如何在促進創新與保護投資者之間取得平衡，將是未來金融市場的重要議題。
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