前FTX美國總裁押注傳統市場的「永續合約」
前FTX美國總裁布雷特·哈里森（Brett Harrison）正在推出一個新創企業，將加密貨幣中最受歡迎且具爭議性的交易工具引入傳統金融市場。
他的創業公司Architect Financial Technologies已獲得百慕達的批准，將提供與傳統資產（如股票、指數、商品、外匯及利率）掛鉤的永續合約，根據彭博社的報導。
永續合約的運作方式
永續合約，或稱「perps」，允許交易者在沒有合約到期的情況下進行槓桿多頭或空頭交易。為了保持價格與現貨市場的一致性，交易所使用資金費率機制，這是一種在多頭和空頭之間的定期支付，旨在平衡需求。
永續合約最初由BitMEX推廣，後來由FTX進一步發展，這些合約促進了加密貨幣的爆炸性增長——2025年的月交易量從2018年的350億美元飆升至6.4萬億美元。
雖然FTX Global提供的加密永續合約可達100倍的槓桿，但哈里森擔任總裁的FTX US作為一個獨立的監管實體，並未提供此類產品。
然而，兩個交易所都在2022年11月因嚴重的流動性危機而崩潰，這場危機暴露了巨大的資金缺口，最終導致FTX申請破產。
高風險，高監管
儘管永續合約的成功，這些合約被視為高風險衍生品，受到分析師和監管機構的關注。Coincall的高管芬妮·康（Fenni Kang）在5月警告說，對於缺乏經驗的交易者來說，「永續合約可能是一顆定時炸彈」。
在接受Cointelegraph的訪問時，康指出許多交易者過度使用保證金，這意味著即使是小幅市場波動也可能觸發毀滅性的平倉。
永續合約同樣引起了監管機構的關注。2023年，美國商品期貨交易委員會（CFTC）警告稱，市場存在不充分的保障和結算做法。
儘管如此，永續合約仍然是加密交易的基石，主要由Binance、OKX、Bybit和Bitget等平台主導。
評論
哈里森的創業計劃無疑是對加密市場的一次重要探索，尤其是在FTX崩潰後，市場對於高槓桿產品的信心受到重創。將永續合約引入傳統金融市場，可能會吸引那些尋求高風險高回報的投資者，但同時也需要謹慎對待其潛在的風險。
在這樣的背景下，監管機構的角色將變得更加重要，如何平衡創新與風險，將是未來市場發展的關鍵。隨著市場的變化，投資者需要更加謹慎，特別是在面對這些高風險的金融工具時。
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