S&P對Strategy給予B-的“垃圾債券”評級，指其比特幣集中度過高
S&P全球評級機構表示，Michael Saylor的Strategy公司因其高比特幣集中度及低美元流動性等因素而被評為“B-”信用評級，這意味著該公司屬於投機性非投資級別，通常被稱為“垃圾債券”。不過，該機構指出，Strategy的前景仍然穩定。
該信用評級平台在周一的評估中表示：「我們認為Strategy的高比特幣集中度、狹窄的業務焦點、風險調整後的資本化弱以及美元流動性低等因素是其弱點。」Strategy主要通過股權和債務融資累積了640,808 BTC的資產。穩定的前景假設該公司會謹慎管理可轉換債務的到期時間，並保持優先股的股息，可能通過額外的債務發行來實現。
S&P全球強調，Strategy面臨著“固有的貨幣不匹配”問題，因為所有債務均以美元計算，而其美元儲備中的大部分則用於資助其運營大約收支平衡的軟件業務。
Strategy與Sky Protocol評級相當
Strategy的評級與去中心化穩定幣發行商Sky Protocol（前身為MakerDAO）在八月時的評級相同。S&P全球指出，Sky Protocol的高存款人集中度、集中治理及資本化弱都是其B-評級的原因。
要擺脫“垃圾債券”區域，Strategy的評級需要提升六個級別，達到BBB-。最新的評級出現之時，Strategy在2024年是納斯達克表現最佳的股票之一，漲幅達430%。然而，根據Google Finance的數據，該公司在2025年迄今已回落13%。這包括周一的2.27%上漲，顯示S&P全球的評級並未對該公司的股價造成傷害。
Strategy必須增加美元流動性，減少對債務的依賴
儘管S&P全球表示未來12個月內升級的可能性不大，但如果Strategy改善其美元流動性、減輕可轉換債務並繼續展現強勁的資本市場進入能力，則有可能提高評級。S&P全球還指出，Strategy的可轉換債務可能在“比特幣壓力嚴重”的時期到期，迫使其在“低迷價格”下清算部分比特幣。
如果Strategy在資本市場的進入能力減弱，可能會進一步壓縮其籌集資金的能力，影響其持續的比特幣策略。
在這篇報導中，我們可以看到S&P全球的評級不僅是對Strategy的財務狀況的評估，也是對整個比特幣及加密貨幣市場的一種反映。這一評級標誌著傳統金融（TradFi）對於以比特幣為核心的商業模式的首次正式評估，未來可能會引導更多傳統機構對加密貨幣企業的信心和投資。隨著市場的不斷發展，這樣的評級將成為投資者在決策時的重要參考指標。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
