不要只將資產代幣化，還要建立支持它們的機構
對於現實世界資產（RWA）的代幣化，雖然面臨批評，但監管的清晰度和機構的採納證明這是為金融的未來奠定基礎。
意見
代幣化現實世界資產並不是解決傳統金融問題的自我封閉方案。這樣的說法過於單一。儘管RWA代幣化顯示出明確的價值和進展，但它仍然面臨著巨大的壓力。
批評者認為，單靠去中心化是不夠的。他們認為這對大眾來說過於複雜，監管障礙難以克服，基礎設施不足，詐騙猖獗，操控可行，缺乏審計和標準化等等。
這些批評者未能認識到，為了建立一個能夠將RWA代幣化置於新全球經濟中心的機構級框架，我們可能需要在過程中打破一些雞蛋。這是一條艱難但必要的道路。
彌合全球金融鴻溝
目前正在進行大量有意義的工作，以建立合規的高級RWA系統，克服傳統金融的低效。這些發展有助於彌合全球差距，特別是在國庫和房地產方面。國際投資者不再屈服於紙質合同的缺陷、中介交易的不透明以及一般爭議管理的問題。
RWA代幣化正在提供解決方案，但就像某些藥物一樣，初期的味道可能非常苦澀。人們對變革的固有抵抗使他們批評或低估RWA，而不是看到它們的潛力。然而，將實體資產轉變為可編程、可分割和即時結算的數字代幣是區塊鏈成熟的必要步驟。機構資金需要機構思維。
正如Coinbase的共同創始人Fred Ehrsam所言：
> “總有一天，一切都將被代幣化並通過區塊鏈相連。”
考慮到穩定幣市場，該市場已經超過2600億美元，這證明了對RWA的強烈需求和巨大的市場機會。對於RWA代幣化的最大成功故事，反對者們卻出奇地沉默。
建立合規基礎
要打開一個萬億美元的市場，必然會面臨挑戰，因為這依賴於開發穩健的監管框架和精心設計的代幣經濟學。這些必須與可持續增長的激勵措施相一致。那些未能整合獎勵與懲罰、忽視現有法律的低效架構可能會將價值洩漏給股東，導致失敗。
批評者們指責複雜性和基礎設施不足，卻對已經完成的卓越工作視而不見。鏈上客戶識別、反洗錢、身份管理以及機構級的保管、結算和可靠估值基礎設施都是正在開發和推出的關鍵組件。現在需要補充的是標準化的合規模板和快速的跨境合規途徑。這只是時間問題。
現實世界中的RWA
現實世界的動力已經顯現。這些不是試點項目，而是正在進行的範式轉變的跡象。
不確定的監管不再是阻礙，最近幾周和幾個月的情況變得明顯清晰。美國《指導和建立國家穩定幣創新法案》（GENIUS Act）的實施明確表明，明確的監管可以帶來更大的合法性。
歐盟的《加密資產市場法規》將在2025年分階段生效，為所有27個成員國的代幣發行、資產擔保代幣和穩定幣設置了清晰而全面的規則。這種統一將解鎖更多合規的RWA產品，尤其是在歐洲金融中心。在亞洲，新加坡的“守護者計劃”已經與主要銀行如DBS和摩根大通進行了代幣化債券發行和基金代幣化的試點。日本金融服務局也已經推出了針對穩定幣和安全代幣的具體指導方針，為東亞的資產代幣化建立了一條積極的監管道路。
美國並不孤單，香港作為區塊鏈領域的另一個主要創新者，正在強化新的穩定幣監管。日本也推出了自己的監管框架，希望將更多資本轉向東方，參與金融創新。
這些關鍵的近期發展，加上來自傳統金融合作夥伴和市場的日益支持，表明RWA實現主流採納的明確道路。市場情緒正在改變，市場正在迅速增長，情緒可能會在年底前逆轉。我們正在走出無法無天的西部，進入良好治理和合法市場的領域。
雖然反對者的觀點有時是合理的，但那些更接近現場的人知道，批評已經成為可行的反饋。對RWA代幣化的所有負面評價都促使了新的監管框架、新的機構合作夥伴關係和新的基礎設施。諷刺的是，越是受到批評和忽視，它就變得越重要和可靠。
RWA代幣化不是一個地方性的趨勢，而是在全球金融中心發生的現象。它是傳統金融所不具備的一切，而人們開始認識到這一點。
在短短三年內，市場增長了五倍。無論懷疑者是否喜歡，RWA的願景正快速變得具體。我們已經超越了投機，正在建立基礎設施，推進監管對接。這條路雖然崎嶇，但今天這條路已經鋪平。每個人都可以重新想像價值的創造、擁有和在鏈上交換的方式。
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