Metaplanet市值跌破比特幣持倉價值

比特幣財庫公司Metaplanet的估值低於其比特幣持有量

日本比特幣財庫公司Metaplanet暫停了兩週的比特幣購買，結果其企業價值跌至低於其比特幣持有的價值，進入了前所未有的境地，成為全球最大的公開持有者之一。

根據官方數據，Metaplanet的市場對比特幣淨資產價值（mNAV）——即公司價值與其比特幣持有量之間的比例——在週二首次跌破1，達到0.99。自6月中旬以來，該指標已經下降超過七個點，因為Metaplanet的股票（3350）價值損失了75%，從每股1,895日元（約13美元）跌至週二的3.20美元。

Metaplanet的mNAV在公司停止比特幣購買後跌破1，最近一次比特幣收購是在9月30日宣布的。

為什麼mNAV重要？

與傳統的淨資產價值（NAV）不同，mNAV是企業價值與比特幣淨資產價值的比例，旨在幫助投資者評估市場對公司相對於其基礎比特幣持有的價值的看法。根據BitcoinTreasuries.NET的mNAV頁面，mNAV中的企業價值被定義為所有A類和B類股票的市值、總負債和永久優先股的名義價值，減去公司的現金餘額。

當mNAV跌破1時，該公司以低於其比特幣持有價值的價格交易，這可能反映了市場對其負債、運營模式或其他風險的擔憂。

“這不是經過審計的財務報表的替代品，但它是一個高層次的指標，顯示公司的估值有多少是由其比特幣財庫驅動的，而不是其他因素，”BitcoinTreasuries.NET的mNAV頁面寫道。

Metaplanet持有35億美元的比特幣

Metaplanet的mNAV降至0.99，因為公司在其資產負債表上持有30,823個比特幣（約35億美元），這是在其最近一次的5,268個比特幣收購後的結果。

mNAV的下降是在日本酒店公司於2024年7月22日首次進行比特幣購買約一年後發生的，該次收購立即引發了其股價的激增。

那次比特幣收購使Metaplanet的mNAV在7月24日達到22.59的歷史高點，此後再未見過如此高的水平。

Metaplanet的mNAV下降突顯了比特幣財庫趨勢的持續降溫，根據Smartkarma的股票分析師Mark Chadwick的說法。

“我仍然認為這種加密財庫股票的下降是泡沫破裂的結果，”Chadwick表示，並補充說，長期的比特幣牛市投資者可能會將Metaplanet的折扣視為購買的機會。

Cointelegraph聯繫了Metaplanet，詢問其mNAV下降及潛在影響的評論，但截至發稿時尚未收到回應。

Metaplanet並不是唯一一家近期股票下跌的比特幣財庫公司。擁有640,250個比特幣的世界最大公共比特幣持有者Michael Saylor的Strategy，自7月以來，其普通A股的價值也下降了約30%。

這一事件反映了比特幣市場的波動性以及投資者對於比特幣財庫企業的信心正在減弱。隨著市場的變化，這些公司需要重新評估其策略，以應對不斷變化的經濟環境和投資者的需求。Metaplanet的情況或許也能成為其他企業的一個警示，提醒他們在追求比特幣資產的同時，必須保持謹慎和靈活性。

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