「比特幣唔係資產類別」：英國最大投資平台警告投資者避開加密貨幣
當英國最大零售投資平台 Hargreaves Lansdown（HL）公開表明「比特幣唔係資產類別」時，呢番說話即時喺金融同加密貨幣界引起地震。呢個聲明正值英國金融行為監管局（FCA）解除零售投資者參與加密貨幣交易所買賣票據（ETNs）嘅四年禁令，標誌住英國對數碼資產投資政策出現重大轉變。
HL 管理超過 1,200 億英鎊客戶資產，佢哋喺官網發出正式聲明：「我哋唔認為加密貨幣具備應該納入增長或收益投資組合嘅特質。」但呢個警告背後，其實更深層嘅問題係：當主流金融機構開始將比特幣視為風險，而唔再係創新，咁會發生咩事？
英國加密貨幣投資迎來監管轉捩點
近日，FCA 宣布正式解除對加密貨幣 ETNs 嘅禁令，令零售投資者可以透過受監管嘅交易所參與比特幣、以太坊等數碼資產，而唔需要直接持有加密貨幣。所謂 ETN，其實係一種追蹤資產表現嘅結構性債券，等投資者可以經受監管渠道入市。
官方話，呢個決定係為咗「支持英國加密產業增長同競爭力」，標誌住英國爭做全球金融科技樞紐邁出新一步。投資者而家可以將加密 ETN 納入股票及股份 ISA，每年最多可投資 20,000 英鎊免稅。對好多英國人嚟講，呢個政策似乎係歡迎大家分散投資去加密貨幣，但 HL 嘅強烈警告就即時潑咗盤冷水。
Hargreaves Lansdown 警告：「冇內在價值」
HL 嘅立場相當堅定，認為加密資產「冇內在價值」，亦難以對其表現作出可靠預測。「雖然比特幣長遠回報係正數，但佢曾經歷多次極端損失，波動性遠高於股票或債券，風險極大。」HL 喺公開聲明咁講。
不過，HL 亦承認，會喺 2026 年初容許「合資格客戶」——即通過嚴格適合性測試嘅用戶——買賣加密 ETN，因為部分客戶堅持想參與市場。呢種一方面開放渠道，一方面公開與加密貨幣劃清界線嘅做法，反映出主流金融機構面對加密資產時嘅身份危機：究竟要擁抱定抗拒？
行業規模：2025 年加密貨幣有幾大？
無論比特幣算唔算資產類別，佢嘅市場存在感都唔可以忽視。到 2025 年 10 月，全球加密貨幣市值超過 2.8 萬億美元，比特幣一隻就佔咗差唔多 47%。機構參與愈來愈多，對沖基金、退休金經理，甚至保險公司都開始分配少量資產去加密貨幣。根據 PwC 2025 年報告，38% 傳統對沖基金已經有買加密資產，兩年前只係 21%。
每日交易量超過 1,000 億美元，而英國、歐盟、香港等地監管明朗化，預計會進一步推動機構參與。不過，HL 等批評者認為，規模大唔等於穩定。比特幣價格主要受市場情緒帶動，2022 年「加密寒冬」時市值一度蒸發超過 2 萬億美元，跌幅達 40%。
法律與監管影響
從法律角度睇，FCA 解除禁令後，金融中介機構壓力大增。提供加密 ETN 嘅平台必須遵守更多披露規定、做適合性評估，並確保投資者明白加密資產唔受英國金融服務補償計劃（FSCS）保障。
同時，關於「受託責任」問題未解：投資顧問可唔可以推薦加密資產而唔違反保障客戶利益？FCA 表明，顧問「唔可以誤導客戶風險」，咁樣雖然保護咗行業免受誤賣指控，但都製造咗「教育」同「推廣」之間嘅灰色地帶。
呢個審慎推行方式，反映監管機構同金融企業都知道，加密貨幣波動性唔止影響回報，仲有機會引發法律訴訟。
機構分歧：邊啲入場，邊啲觀望？
雖然 HL 保持懷疑態度，其他大機構就悄悄向加密資產靠攏。Morgan Stanley 擴展 E-Trade 平台至比特幣交易，JPMorgan 更開發自家穩定幣基建。DeVere Group 行政總裁 Nigel Green 指比特幣升穿 125,000 美元，顯示數碼資產已經進入「金融主流」，現時波動屬於「有益波動」，係市場成熟過程中必經嘅價格發現。
不過，即使係最樂觀嘅分析師都承認，比特幣將來能否成為主流，仲要視乎監管演化同機構信譽——兩者都仲係變數。
總結
當英國最大投資平台警告「比特幣唔係資產類別」，其實不止係講價格波動，更係質疑加密貨幣能否成為長遠財富基礎。Hargreaves Lansdown 目前選擇謹慎而非投機，但隨住政府、銀行、基金逐步將數碼資產常態化，投資者最終都要自行判斷，加密貨幣係新領域定高風險幻象。
無論如何，討論已經唔再係「比特幣應唔應該進入主流金融」，而係「當佢進入主流時，邊個負責？」
—
編輯評論：加密貨幣主流化，信心與責任誰屬？
比特幣同加密貨幣嘅地位，喺全球金融市場愈來愈難迴避。HL 嘅警告，表面上係為保護投資者，但其實反映咗主流金融對新興事物嘅典型矛盾——既怕失去市場，又怕承受風險與責任。當加密資產規模已經大到不能忽視，機構唔再純粹可以「唔理」，而係要面對「如果唔參與，會唔會錯失未來？如果參與，又點樣保障客戶利益？」
香港投資者要特別留意，英國呢種監管態度，某程度上預示住亞洲市場未來可能嘅政策走向。加密貨幣唔再係「玩票」或「投機」咁簡單，佢已經成為機構、監管、法律、教育多方角力嘅焦點。最終，唔係淨係問「值唔值得買比特幣」，而係問：當比特幣正式成為主流金融一部分，失誤、損失、甚至系統性風險，邊個負責？邊個為投資者「埋單」？
而家，機構、監管者、投資者都進入一個「共業」時代——唔再係單打獨鬥，而係全行業一齊承擔風險與責任。你又點睇？
✨ Nano Banana AI 生圖免費玩！
📸 上載你嘅「Before」，AI即刻幫你整出「After」！
🪄 一鍵變身｜真實人物 → 公仔風 / Cosplay / 海報風
🧍你上載的照片：
🎨 AI生成的照片:
