【投資水資源】加州水務集團發行3.7億美元新債籌資

加州水務集團發行1.7億美元無擔保高級債券及加州水務公司發行2億美元一級抵押債券

美國加州聖荷西 — 2025年10月1日，加州水務集團（California Water Service Group，簡稱Group，紐約證券交易所代碼：CWT）宣布，旗下集團私下配售了總額1.7億美元的無擔保高級債券（Senior Unsecured Notes，簡稱Notes），同時其全資子公司加州水務公司（California Water Service Company，簡稱Cal Water）亦私下配售了總額2億美元的一級抵押債券（First Mortgage Bonds，簡稱Bonds）。

此次發行的無擔保高級債券包括7,000萬美元4.87%利率的A系列，於2032年10月1日到期，及1億美元5.22%利率的B系列，於2035年10月1日到期。這些債券在發行前獲得標準普爾全球評級（S&P Global）給予“A”級評級。而加州水務公司發行的2億美元5.64%利率的三期一級抵押債券，將於2055年10月1日到期，獲得標準普爾的“AA-”評級。上述債券均於2025年10月1日完成交割。

無擔保高級債券的利息將每半年累計並後付，與集團於2023年3月31日與美國銀行（Bank of America, N.A.）及其他相關方簽訂的信用協議下的債務享有同等債權地位。抵押債券的利息同樣半年累計後付，且與加州水務公司其他一級抵押債券享有同等抵押權，受限於部分例外及允許的留置權。

集團計劃利用無擔保債券的淨收益來償還現有債務及用於一般企業用途；加州水務公司則計劃將抵押債券的淨收益用於償還現有債務及一般企業用途，符合加州公共事業法第817條規定。

值得注意的是，這些債券並未在1933年美國證券法下註冊，未經註冊或豁免情況下不得在美國境內公開發售。此次公告並非債券發售邀約或購買邀請。

集團是多家受監管水務公司的母公司，包括加州水務、夏威夷水務、新墨西哥水務及華盛頓水務，還有德州水務控股公司，合共為加州、夏威夷、新墨西哥、華盛頓及德州超過210萬人提供受監管及非監管的水務和污水處理服務。集團普通股於紐約證券交易所掛牌，代碼為「CWT」。更多資料可瀏覽官方網站www.calwatergroup.com。

公告中亦包含多項前瞻性聲明，指出受監管決策、環境政策、氣候變化、自然災害、經濟環境及其他多重風險影響，實際結果可能與預期有重大差異。集團不承擔更新前瞻性聲明的義務。

評論與分析

加州水務集團此次同時發行無擔保高級債券和一級抵押債券，反映出其資本結構的靈活布局及對未來資金需求的前瞻規劃。無擔保債券的“A”級評級和抵押債券的“AA-”評級均顯示市場對其信用狀況的信心，為公司提供較低成本的融資渠道。

從策略角度看，集團利用債券所得資金主要用於償還舊債及一般企業用途，這有助於優化負債期限結構，降低短期償債壓力，並為未來可能的擴張或資本支出留足空間。加州水務作為美國西岸重要的公共水務服務商，其穩健的財務策略對維持持續供水及服務質素至關重要。

此外，公告中多次提及監管風險及環境政策變化，凸顯水務行業面對的複雜挑戰。尤其是對於水質標準變動、氣候變化與自然災害的應對，將直接影響其運營成本及資本開支計劃。未來，如何在嚴格的監管環境下保持財務穩健及服務質素，將是集團持續關注的重點。

對投資者而言，集團的債券發行提供了較為穩健的投資選擇，尤其在當前利率環境下，信用評級較高的公用事業債券具備吸引力。然而，投資者亦需密切關注監管政策變動及環境風險，這些因素可能對集團的長期盈利能力產生影響。

總結來說，加州水務集團的此次債券發行不僅鞏固了其財務基礎，也為其未來的持續成長和應對外部不確定因素提供了保障，是一個兼顧穩健與靈活的資本運作範例。