加密貨幣財庫mNAV指標「需要被刪除」 — NYDIG
NYDIG的全球研究主管Greg Cipolaro認為，評估加密貨幣公司的流行市場淨資產價值（mNAV）指標應該被淘汰，因為它會誤導投資者。
Cipolaro在周五的一份報告中寫道：「行業對於‘mNAV’的定義需要被刪除和遺忘。‘市場資本對比比特幣/數字資產價值’的原始定義，對任何事都沒有用。」
他補充說，mNAV並未考慮到那些除了購買和持有大量加密貨幣外，還有其他業務的財庫公司，也無法正確反映公司的可轉換債務。
交易者和投資者使用mNAV，有時也稱為淨資產價值的倍數，來判斷公司的價值，以及何時買賣其股票，通過比較加密貨幣持有的價值與市場資本化。
持有的加密貨幣價值低於公司總值的公司被認為是「以折扣交易」，而那些比其加密貨幣持有價值更高的公司則以溢價交易。
指標對投資者「誤導」
Cipolaro表示：「這在最好的情況下是誤導性的；在最壞的情況下則是虛偽的。」
他指出，mNAV的問題有兩個方面，首先是它「未能給予」那些在加密貨幣以外有業務和資產的財庫公司應有的認可，例如Strategy Inc.的軟件銷售。
Cipolaro寫道：「淨資產價值（NAV）在增加數字資產/股份的遊戲中才是重要的，而不是企業價值或市場資本。」
他還提到，如果一個加密貨幣財庫公司能夠創造收益，這對於投資者來說是另一個關鍵指標，那麼它就可以以高於其淨資產價值的價格發行股權。
未考慮的債務
Cipolaro認為，停止使用mNAV的另一個原因是，該指標使用了「假設的流通股數」，這可能包括尚未轉換的可轉換債務。
他寫道：「當你剝離可轉換債務的部分時，事情就會解開。」他指出，將可轉換債務自動視為股權在會計或經濟上都是不正確的。
Cipolaro表示：「可轉換債務持有者會要求現金，而不是股票，作為他們債務的回報。」
預測Strive與Semler的合併是否划算困難
Cipolaro的報告是在Strive Inc.宣布收購Semler Scientific之後發表的，這是首次有加密貨幣財庫公司收購另一家公司。
這筆交易使Semler的股東每持有一股Semler就可獲得21.05股Strive，而Strive的股東則「在NAV/股上得到了提升——本質上是收益」，他解釋道。
Cipolaro表示，這筆交易「對雙方都有利，雖然需要一些努力」，因為Semler的股東「獲得的股票在」合併後的淨資產價值每股上被高估。
截至周五，Strive的每股淨資產價值為1.14美元，而合併後的新公司的每股淨資產價值可能為1.32美元。
他說：「至於這支股票最終會以何種價格交易，這就難以預測了。」Cipolaro補充道：「最終將取決於投資者對這支股票的溢價或折扣。」
在這篇報導中，Cipolaro的觀點引發了對當前加密貨幣市場評價方法的深思。mNAV作為一個指標，雖然在某些情況下可能有其參考價值，但其局限性卻不容忽視。尤其是在加密貨幣市場如此波動的情況下，投資者需要更加謹慎地評估其所依賴的數據和指標，避免因為不準確的評估而做出錯誤的投資決策。未來，加密貨幣市場可能需要開發更為全面和準確的評估工具，以更好地反映公司的實際價值和風險。
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