SEBI駁回指控 阿達尼股價急升突破重圍

阿達尼集團股價上升 印度證券監管局駁回興登堡指控或意味風波終結

印度證券監管機構（SEBI）駁回了部分美國做空機構興登堡研究（Hindenburg Research）對億萬富翁高塔姆·阿達尼（Gautam Adani）及其企業集團的股票操控指控後，阿達尼集團旗下股票於週五收市時均呈現上漲，市場普遍視為該集團監管風波可能告一段落的信號。

據路透社引述消息人士報導，SEBI仍在審查超過十多項指控，涉及阿達尼集團及某些離岸基金違反證券規定的案件。消息人士表示：「至少有十多宗案件仍在等待最終裁決，這些決定將關乎是駁回指控還是施加罰款。」

阿達尼集團旗下九家實體全部收高，漲幅介乎0.3%至12.4%，其中以阿達尼電力（Adani Power）漲幅最大。摩根士丹利（Morgan Stanley）亦開始覆蓋該電力公司，並給予「增持」評級，推動其股價上漲。

集團旗艦企業阿達尼企業（Adani Enterprises）上升5%，而阿達尼天然氣（Adani Total Gas）則大漲7.3%，阿達尼能源解決方案（Adani Energy Solutions）及阿達尼綠能（Adani Green）分別上升4.7%及5.3%。

SEBI的裁定指出，阿達尼集團公司與興登堡標記的公司之間的交易不能被視為關聯方交易，因此不違反監管披露規定，也不構成市場操控。SEBI於2023年展開調查，是因興登堡指控阿達尼集團利用避稅天堂及隱瞞關聯交易。

財務服務公司DRChoksey FinServ董事總經理Deven Choksey表示：「這份SEBI命令標誌著令公司形象及股價蒙上陰影的指控有望結束。」

興登堡的指控雖然被集團否認，卻一度令阿達尼集團市值蒸發約1500億美元，雖然部分股票已經回升。Choksey認為：「投資者當時迅速反應興登堡報告，卻未深入研究公司財務數據。」

阿達尼集團中三家公司——阿達尼電力、阿達尼港口（Adani Ports）及安布賈水泥（Ambuja Cement）——已經收復因興登堡報告引發的損失，分別上漲了17%、89%及145%。

阿達尼企業在報告發布後短短七天內股價暴跌約70%，一度觸及兩年低位，去年六月短暫回升，但現仍比報告前低28%。集團其他股票自報告發布以來跌幅介乎20%至80%。

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評論與啟示

阿達尼集團的這場風波，從興登堡的做空報告一出，便在國際金融市場掀起軒然大波，令投資者對印度這家商業巨頭的信心一度崩潰。SEBI最新的裁決，雖未完全結束所有指控，但明顯減少了監管疑雲，成為阿達尼股價反彈的重要催化劑。這個事件提醒投資者，市場上的負面消息和做空報告固然重要，但更應該基於深入的財務分析和監管調查結果，避免被短期情緒牽動。

從更廣義的角度看，這反映了新興市場企業在國際資本市場的複雜處境。一方面，強力監管和透明度是市場健康的基石；另一方面，過度依賴做空機構的指控，有時可能扭曲市場對企業真實價值的判斷。對香港投資者來說，這是一次深刻的提醒：投資決策必須建立在多方資訊核實之上，切忌盲目跟風。

此外，阿達尼集團多元化的業務和強勁的市場表現，尤其是在能源和基礎設施領域，仍然是其核心競爭力。SEBI的裁定或將助力其恢復市場信心，並為印度乃至亞洲市場的企業治理和監管提供一個參考範本。投資者在評估類似新興市場企業時，應兼顧監管動態與公司基本面，避免過度受短期消息影響。

總結而言，這個案例不僅是企業面對監管和市場挑戰的縮影，也是全球投資者如何在資訊爆炸時代保持理性判斷的典範。未來，隨著監管機構審查持續，阿達尼集團的走勢仍需密切關注，但此次SEBI的裁決無疑為其重回正軌鋪平了道路。

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