高盛警告特朗普取消美國企業季度報告計劃存風險
投資網站Investing.com報導，美國前總統特朗普提出取消美國企業季度報告的計劃，引起高盛（Goldman Sachs）警示，認為此舉可能帶來反效果。高盛指出，歐洲企業的披露制度不一，導致市場混亂，並未促進長期表現提升。
在歐洲，約有一半STOXX 600指數成分企業採用季度報告，另一半則是半年報告，造成披露時間不統一，令投資者難以準確掌握盈利季節的節奏。缺乏一致性亦令部分季度的數據偏少，且集中於特定行業或國家，增加判斷業績真實走勢的難度。
高盛策略師團隊由Sharon Bell帶領，指出支持減少報告頻率的論點多着眼於減輕管理層短期壓力，但諷刺的是，具季度報告要求的美國企業，在多項長期指標如增長率、投資率和股東權益回報率（ROE）上，均優於歐洲及英國企業。
歐洲成為一個天然的實驗場。高盛發現，採用季度報告與半年報告的企業在估值和ROE方面並無顯著差異。包括CFA協會在內的研究亦顯示，報告頻率對投資水平影響有限，但較頻密的報告能提升分析師覆蓋率及預測準確度。
策略師們還指出，季度報告為投資者提供透明度，有助及早發現問題，但同時可能令管理層過分關注短期盈利，影響長遠決策。
實際上，歐洲市場的投資者普遍更關注季度報告的企業，令這些公司獲得更多關注和流動性，而較少報告的企業則被隱性懲罰。例如能源業幾乎全部季度報告，而日常消費品行業多採半年報告，造成部分季度業績的認知偏差。
高盛策略師總結，雖然美國制度的統一性有助於企業和行業間的比較，但歐洲不統一的做法證明，降低報告頻率不一定會改變估值或投資結果。
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評論與啟示
特朗普提出取消季度報告的構想，初衷或許是想減輕企業的合規負擔，讓管理層有更多空間專注長期發展。然而，從歐洲的經驗來看，報告頻率的降低未必能帶來預期的長期投資提升，反而可能削弱市場透明度，增加投資者判斷難度。
高盛的分析強調了美國季度報告制度的優勢：統一且頻繁的資訊披露，促進了市場效率和企業長期表現。這在某程度上反駁了「季度報告讓管理層只顧短期」的常見看法。透明且規範的報告制度不僅保障了投資者權益，也促使企業保持持續成長的動力。
從香港及亞洲市場的角度看，這亦是一個值得深思的話題。亞洲多數市場採取半年或年度報告，資訊披露節奏較美國寬鬆，但隨著資本市場國際化及投資者對透明度要求提高，是否應該借鑑美國的季度報告制度，提升市場效率，值得監管層與市場參與者關注。
此外，這個議題也提醒我們，企業披露制度的設計，不僅是合規問題，更是影響資本市場生態和投資者信心的核心因素。任何改動都需要慎重衡量長遠影響，避免因短期節省成本而損害整體市場健康。
總結來說，高盛的警告為特朗普的計劃敲響了警鐘，也為全球市場在資訊披露頻率上的平衡提供了寶貴的參考。未來，如何在透明度與管理負擔之間取得最佳平衡，將是監管政策的重要課題。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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