被忽視的亞洲潛力股：18隻美國市場低估值亞洲股票大揭秘
當華爾街熱炒AI新星、散戶瘋搶迷因股之際，真正的投資機會卻在眼前被人忽略。亞洲市場——特別是撇除中國這個長期不明朗因素——現時的估值低得連價值投資之父Ben Graham的幽靈都會感動落淚。
作為資深投資人，我深知最好的機會往往不是以歡呼聲登場，而是披著昨日失望的外衣，在大家追逐明日夢想時悄悄現身。這正是現時南韓、台灣、印度及東南亞等市場的寫照。
亞洲估值大折讓，增長更勝美國
先看最關鍵的數據：MSCI亞洲（不含中國）指數現時的預期市盈率約為13倍，比美國S&P 500低近三成。但更重要的是，這些亞洲企業的盈利增長速度比美國同業更快，股東回報率亦更高。
以南韓為例，市場市盈率僅約九倍。這些並非靠寬鬆貨幣撐住的「殭屍公司」。三星電子雖然半導體周期備受爭議，但依然現金流充裕；SK海力士則正好踩中AI記憶體需求爆發的風口。可惜市場仍然視它們如昨日黃花。
台灣的故事更精彩。台積電（TSMC）生產的晶片正是推動AI革命的核心，卻只獲得NVIDIA一小部分的估值。有時候參與淘金熱的最佳方法，不是買淘金者，而是買賣鏟子的人。
人口紅利：亞洲經濟增長的秘密武器
MBA精英們忙於建模型時，往往忽略了投資的終極鐵律——人口結構決定經濟命運。中國正面對人口老化、勞動力萎縮的困局，但亞洲其他地區卻正進入經濟發展的黃金期。
印度人口中位數僅28歲，越南32歲，印尼30歲。這些數字代表著數以億計的人正步入消費及創富高峰期——買第一部車、第一部智能手機、第一個家，建立家庭，積累財富。
這齣戲碼，戰後日本、南韓、台灣都曾上演，早著先機的耐心投資者都獲得豐厚回報。今次，劇本在多個國家同步重演，機會更廣闊。
基建投資與科技躍進：亞洲走在前面
當美國政客還在爭論基建預算時，亞洲各國政府早已身體力行。單是印度，至2025年就會投資超過1.4萬億美元於基建工程。東南亞則正以公路、鐵路及數碼網絡連接區內經濟體，令西方的基建相形見絀。
這些並非單純的政府撒錢，而是經濟發展的必需。從水泥廠到建築設備生產商，這些企業將長期受惠於持續的需求增長。
亞洲在新科技應用上亦領先美國。南韓、新加坡的手機支付、數碼銀行及電商滲透率，遠遠拋離美國。這些市場沒有舊有系統包袱，一步到位進入移動優先、數碼原生時代，經濟效率更高，企業對數碼轉型的掌握亦更深入。
地緣政治與供應鏈轉移：新受益者誕生
地緣政治的確影響投資，但未必如新聞標題般簡單。美中角力下，真正受惠的是亞洲其他國家。
供應鏈多元化已不只是口號，而是正在發生的萬億美元巨變。企業將生產線由中國搬到越南、馬來西亞、泰國及印度，「中國+1」策略正為多國多行業創造新機遇。
此外，很多投資者忽視了貨幣因素。部分亞洲貨幣因經濟增長快於債務、經常賬改善，有望走強。印度盧比儘管近期波動，但背靠6%以上的經濟增長和基本面改善。新加坡元則一直是全球管理最好的貨幣之一。南韓圜經過多年低迷後，現時亦極具吸引力。
亞洲價值股清單：18隻美國可買的潛力股
逆向投資講求時機。當悲觀情緒達頂、基本面卻逐步改善，最佳機會便會浮現。現時亞洲（不含中國）正正處於這個狀態。
市場的悲觀來自中國增長放緩、地緣政治緊張及加息等憂慮，但這些壞消息早已反映在股價上，而人口紅利、基建投資及科技進步等好消息卻被忽視。
過去五年，當全球資金追捧美國「卓越主題」時，堅持Ben Graham價值原則、選擇低EV/EBIT（企業價值對息稅前利潤比）、三厘以上股息率、基本面及資產負債表穩健的亞洲（不含中國）股票，表現遠勝美股。
現時有18隻符合這些條件、並可在美國交易的亞洲股票。雖然部分成交較疏，但只要耐心用限價盤，仍可入手。以下為本週篩選出的18隻股票：
– PT Astra Agro Lestari Tbk（AAGRY）：印尼最大棕櫚油生產及加工商，產品出口及內銷。
– Benguet Corporation（BGUUF）：菲律賓老牌礦企，主力金及鎳礦，業務集中於呂宋北部。
– COSCO Shipping International Hong Kong（CHDGF）：為中遠集團提供海事設備貿易、船舶供應及技術服務。
– Delek Group Ltd.（DELKY）：以色列能源控股公司，持有地中海天然氣等上中游資產。
– Guoco Group Ltd.（GULRY）：多元化控股公司，透過地區子公司投資地產、酒店及金融服務。
– IGG Inc.（IGGGF）：知名手機及網絡遊戲開發商，《王國紀元》等多款全球熱門遊戲。
– Ituran Location and Control Ltd.（ITRN）：提供車隊管理、失車追蹤等遙距資訊服務，以色列、拉美及北美均有訂閱收入。
– Kingsmen Creatives Ltd.（KMNCF）：新加坡品牌體驗設計公司，主力承建展覽、博物館、主題景點及零售空間。
– Man Wah Holdings Ltd.（MAWHF）：製造梳化及傢俬，旗下Cheers品牌，產能遍佈中國、越南及墨西哥。
– Nippon Yusen Kabushiki Kaisha（日之出郵船，NPNYY）：日本綜合航運集團，涵蓋集裝箱、散貨、汽車運輸及空運物流。
– PT Timah Tbk（PTTMF）：印尼國營錫礦公司，從事探礦、開採、冶煉及錫產品銷售。
– SITC International Holdings（SITIF）：亞洲區內集裝箱航運及物流，提供班輪、貨運代理及供應鏈方案。
– Tianjin Port Development Holdings（TJIPF）：經營天津港集裝箱及雜貨碼頭，提供港口相關服務。
– United Energy Group Ltd.（UNEGF）：上游油氣公司，主力產區在巴基斯坦，另有中國項目。
– WH Group Ltd.（WHGRF）：全球最大豬肉生產及加工商，擁有Smithfield Foods，產品銷往中美歐三地。
– Water Oasis Group Ltd.（WOSSF）：香港美容及護膚服務商，經營水療及醫美中心，代理多個化妝品牌。
– Yue Yuen Industrial Holdings（YUEIY）：全球最大運動鞋及休閒鞋代工廠，為國際品牌生產，並在大中華區自設零售。
– ZIM Integrated Shipping Services（ZIM）：以色列集裝箱航運公司，採輕資產模式，重視數碼化服務。
記者評論：亞洲價值重估，港人如何把握？
本文不只是單純一份股票清單，更是對亞洲經濟結構變革的深度洞察。過去十年，全球資金「All in」美股，忽略亞洲的結構性轉型：人口紅利、基建狂潮、科技躍進、供應鏈重組。這些因素正逐步把亞洲推向長遠增長的新高地。
對香港投資者而言，這是一次重新審視亞洲資產的契機。無論你是專業投資者還是散戶，與其追逐短炒AI、加密貨幣的泡沫，不如將目光投向這批被低估、基本面穩健、具現金流及派息能力的亞洲公司。這不單是分散風險，更是參與亞洲新一輪經濟騰飛的最佳入場券。
當然，亞洲市場並非沒有風險，地緣政治、匯率波動、監管不確定性都需審慎評估。但正如作者強調：「最佳投資機會，往往在眾人猶豫不決時浮現。」在這個美股高估、AI熱炒、資金過度集中的時代，亞洲價值股的逆向吸引力，值得每一位香港投資者深思。
未來十年，亞洲可能不再只是全球工廠，而是全球資本回報的新熱土。你準備好了嗎？
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