中國量化投資攻略：抓緊市場先機！

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中國量化投資你要知嘅重點

根據瑞銀環球研究嘅分析，隨住中國股市不斷發展，量化投資（quant investing）喺中國日益受關注。雖然市場效率提高，但系統化策略仍然有機會發掘投資價值。

中國A股市場，截至2025年8月底，喺上海同深圳兩個交易所合計有超過5000隻股票。呢個市場長期以嚟表現出嘅回報分散度好大，呢點令到揀股策略特別有利。瑞銀指出，一個簡單嘅因子策略（factor-based strategy）喺中國市場產生嘅超額回報，通常比發達市場更強。

不過，隨著機構投資者參與度增加，市場嘅定價異常現象逐漸減少。瑞銀表示，全球投資者嘅加入令市場效率提升，但自2024年底開始，散戶交易活躍度有所回升，市場波動性依然較高。

中國不同指數表現分歧明顯。以大型股為主嘅CSI 300指數，市值達人民幣53萬億元，平均每日成交額約為每隻股票人民幣7.43億元。相比之下，中小型股嘅CSI 500（市值16萬億元）同CSI 1000（市值14萬億元）指數，估值倍數較高，回報分散度更廣。

舉例講，CSI 1000近12個月嘅市盈率達40倍，係CSI 300嘅3倍以上（12倍）；而股息率方面，CSI 300平均約3.6%，CSI 1000則僅有1.5%。

瑞銀研究指出，中國量化投資嘅幾個關鍵因素包括：離岸持股喺各市值範圍內均能帶來阿爾法（超額回報）；內地共同基金經理對中型股（尤其係CSI 500）嘅研究最有深度；機構投資者嘅公司訪問與後續股價表現正相關，尤其係CSI 1000。

同時，散戶交易往往係負面信號，通常標誌著動能結束。新聞情緒亦扮演重要角色，瑞銀利用每日處理超過3萬篇中文新聞嘅指標，發現呢個指標喺大型股表現最好，但近年喺小型股市場（如CSI 1000）成為負面風險警示。

高股息策略亦係瑞銀強調嘅優勢領域，佢哋指出「提前布局對捕捉公告前嘅顯著反彈至關重要」，而穩定嘅派息比單純追求高股息率帶來更持久嘅阿爾法。

2025年嘅因子表現參差不齊，增長因子、價格反轉及大型股表現較好，但流動性差同低風險因子表現落後。瑞銀分析，因子表現正面臨市場情緒過熱帶嚟嘅挑戰，價格暫時同基本面出現偏離。

總結嚟講，中國股市依然係揀股者嘅樂園，尤其喺中小型股領域提供更大嘅多元化機會。雖然市場逐漸成熟，但基於獨家因子、替代數據集同投資者行為嘅系統化方法，仍然能為投資者喺全球最大嘅股票市場之一搵到優勢。

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評論與啟發

中國股市由於市場結構獨特，散戶與機構投資者共存，並且存在明顯的回報分散與估值差異，為量化投資創造了豐富的機會。瑞銀的報告強調，儘管市場效率逐步提升，散戶活躍度回升導致波動加大，這反而為量化策略提供了更多套利空間。

值得注意的是，離岸持股與機構投資者的深度研究在中國市場中扮演關鍵角色，這反映出全球資金與本地資金的互動加深，對市場走勢產生複雜影響。量化投資不再只是簡單的因子模型，更需要結合新聞情緒、投資者行為等非傳統數據，才能在競爭激烈的環境中勝出。

此外，中小市值板塊的高估值與低股息率提示投資者必須謹慎選股，避免追高風險。瑞銀提及「提前布局」的策略，顯示在中國市場，信息披露前的市場反應尤為重要，這也對量化模型的時效性和數據敏感度提出更高要求。

未來，隨著中國市場繼續開放，量化投資將不斷融合更多先進技術與大數據分析，成為機構及高端散戶不可或缺的投資工具。對香港投資者而言，掌握中國量化投資的脈絡與特徵，將有助於更有效地配置資產，捕捉亞洲最大經濟體的增長紅利。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。