Garmin 股價在摩根士丹利下調評級後於盤前下跌
Investing.com —— Garmin（紐約證券交易所代碼：GRMN）股價在週一的盤前交易中下跌了5%，因摩根士丹利將其評級從「同等權重」下調至「低於市場權重」。
摩根士丹利下調評級的原因
這次評級下調反映了市場對該公司未來增長軌跡和盈利能力的擔憂，分析師預測2025年關鍵業務部門的增長將顯著放緩。
因此，摩根士丹利也將Garmin的目標價從155美元下調至139美元，顯示出與當前水準相比的潛在下行風險。
面臨的挑戰
分析師指出，Garmin在來年將面臨多重挑戰，其中最主要的是收入增長的急劇放緩。這一點一直是該公司2024年股價強勁表現的主要驅動因素之一。
摩根士丹利預測，Garmin的營收增長在2025年可能會減半，降至7%，這與其歷史平均水平一致，但與2024年預測的16%增長形成鮮明對比。
這一放緩歸因於多方面的阻力，包括年度比較困難、新產品發布的時間安排，以及健身、戶外和海事等市場特定的挑戰。
健身和戶外部門的挑戰
根據摩根士丹利的說法，Garmin的健身部門今年因Venu 3和Forerunner系列等強勁產品的推出而實現了爆炸性增長，但預計2025年將會降溫。
分析師預計可穿戴設備的增長將僅為溫和，因產品週期逐漸成熟，且預計2025年不會有與2024年發布節奏相匹配的重大新產品推出。此外，Garmin的戶外部門也可能面臨類似的困難，因為Fenix 8等旗艦產品的高定價可能會限制消費者需求。
分析師還提到，Fenix 8的售價為1000美元，比其前代產品高出50%，這可能會抑制市場對新款產品的需求，尤其是在價格越來越敏感的市場中。
海事和汽車OEM部門的挑戰
海事和汽車OEM部門也對前景持謹慎態度。Garmin的海事業務因2023年收購JL Audio而得以增強，但預計2025年將面臨挑戰。
摩根士丹利預測，該部門明年的增長僅為3%，相比2024年的15%下降明顯，因更廣泛的船舶市場下滑和收購帶來的非有機增長減少。
在汽車OEM領域，Garmin與BMW（ETR:BMWG）的合作一直是增長的關鍵驅動因素，但汽車行業需求下降和BMW交付量減少可能會影響表現。
分析師指出，該部門的當前共識預測過於樂觀，隨著逆風的出現，可能會被下調。
利潤率壓力
除了收入問題外，摩根士丹利還指出潛在的利潤率壓力可能會對Garmin的股價產生影響。
預計2025年毛利率將下降約100個基點，達到八年來的最低水平。這種利潤率壓力主要由收入結構的變化驅動，因低利潤率的汽車OEM銷售預計將超過高利潤率的航空和戶外部門。
分析師還指出，Garmin有歷史上在經濟週期中持續大量投資的習慣，這表明明年運營利潤率也可能收縮，加劇整體財務前景。
評級下調的根本原因
摩根士丹利的評級下調基於認為Garmin當前的估值在預期放緩的情況下是不可持續的。
該股一直在接近歷史高位交易，估值約為其五年歷史平均水平的兩個標準差，隨著增長放緩，該經紀公司預計未來12個月內會出現估值回調。
歷史上，Garmin的股價在增長放緩時曾多次收縮，如2007年和2021年。分析師認為，類似的模式可能會出現，Garmin的市盈率遠高於其歷史平均水平，隨著投資者調整預期，該股容易出現修正。
摩根士丹利對Garmin的悲觀前景與其早期立場形成鮮明對比，該經紀公司現在預測風險回報偏向負面。
儘管Garmin仍是一家高質量的公司，擁有強大的管理團隊和多元化的收入基礎，但報告強調未來12個月面臨風險。
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編者評論：
這篇文章反映了Garmin面臨的多重挑戰，尤其是在增長放緩和利潤率壓力方面。摩根士丹利的評級下調顯示出市場對Garmin未來發展的擔憂，尤其是在競爭激烈的市場環境中。投資者應該密切關注Garmin在未來的業績表現，並考慮這些風險因素對其投資組合的影響。這也提醒我們，無論公司多麼強大，外部市場環境和內部策略都會對其未來產生重大影響。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
