摩根大通預計季尾調倉拋售570億美元股票

摩根大通估計第三季再平衡涉及570億美元股票拋售

根據摩根大通分析師於周四發布的研究報告，預計大型機構投資者於第三季度再平衡期間，將進行約570億美元的股票拋售與債券買入操作。該行指出，股票市場近來反彈，而債券回報相對溫和，導致資產組合出現不平衡，需透過調整來修正。

在預測的再平衡規模中，美國定義福利養老金計劃管理資產約9.4萬億美元，預計會拋售約180億美元股票，遠低於理論上的550億美元不平衡金額。挪威主權財富基金（Norges Bank）管理資產1.9萬億美元，預計於九月底前出售約150億美元股票。日本政府養老金投資基金（GPIF）管理約1.8萬億美元，預計賣出約170億美元股票，並增加債券持倉。

瑞士國家銀行（SNB）作為其外匯儲備的一部分投資於股票，估計會出售約70億美元股票。摩根大通強調，SNB維持25%的股票配置目標，且不買入銀行股以避免利益衝突。

摩根大通將這570億美元股票拋售規模形容為「歷史標準下相當溫和」，相對以往季度再平衡的數額，暗示對市場的影響有限，儘管金額龐大。

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評論與啟示

摩根大通的分析揭示了大型機構投資者在資產配置上的謹慎態度，尤其是在股票市場波動與債券回報變化的背景下。570億美元的股票拋售雖然看似巨大，但從歷史角度來看屬於溫和規模，反映出機構投資者普遍重視市場穩定，避免過度拋售引發市場劇烈波動。

值得注意的是，美國養老金計劃的實際拋售遠低於理論不平衡，或許代表他們採取了更為保守或分散的調整策略，這對香港及亞太區投資者亦有啟示：大型機構的資產再平衡不僅影響全球市場，同時也反映其風險管理與長期投資理念。

此外，挪威主權基金和日本GPIF作為全球最大公募基金的代表，其動向尤為關鍵。兩者均選擇拋售股票並增持債券，可能是對未來經濟不確定性及利率走勢的預期反映。這種策略暗示市場或正處於一個轉折點，投資者需密切留意債券收益率與股票估值的變化。

最後，瑞士國家銀行的操作提醒我們，央行在資產配置上依然維持嚴格原則，避免利益衝突，這種透明與規範性對市場信心至關重要。

整體而言，這次再平衡雖不會引發劇烈市場震盪，但透露出全球資金流向和風險偏好的微妙變化。香港投資者應從中察覺全球機構投資趨勢的細節，調整自身資產組合，並保持對市場動態的敏銳觀察，尤其是在全球經濟環境充滿不確定性的當下。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。