BMW股價跌4%！中國銷量下滑加關稅壓力揭秘

為何BMW股價本週受壓？

本週BMW股價下跌約4%，主因是在IAA車展上的言論引發市場對關稅、中國經銷商補償政策及其最大市場銷售疲弱的擔憂。

BMW表示，截至8月，集團整體銷量同比增長2%，其中中國以外地區增長6%，主要受歐洲和美國市場強勁需求推動。
不過，中國市場銷量同期下跌16%，儘管去年因剎車保修問題導致基數較低，仍未能抵銷今年的銷量下滑。

分析師指出：「按目前年初至今的銷量趨勢推算，全年中國市場銷量下跌恐難以收窄至個位數百分比。」
巴克萊銀行觀察到，中國市場8月份的定價再次走弱，迫使BMW在第二及第四季度對經銷商進行補償。

關稅問題進一步增加壓力。BMW今年早些時候預計美歐關稅問題將獲解決，從而降低成本，但自8月起仍需支付27.5%的美國關稅及10%的歐洲關稅。
巴克萊表示：「今年上半年曾預期第二季度的息稅前利潤率（EBIT margin）將是2025年的最低點，這基於關稅會解決、中國市場有一定表現及中國經銷商無需補償三項假設，但這三方面現時都不如預期。」

BMW確認其資本支出已於2024年見頂，預計未來將大幅減少支出，以支持自由現金流。
該車廠重申2025年汽車業務EBIT利潤率目標為5-7%，長遠則期望達到8-10%，這與其Neue Klasse電動車型的推廣密切相關。

巴克萊指出，市場對BMW股價的反應反映了「盈利預測及指引的下行風險」，BMW股價的跌幅遠超過整體歐洲汽車行業。

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編者評論：
BMW本週股價承壓，反映出全球汽車行業面對的複雜挑戰。中國市場的銷量大幅下滑，凸顯出這個全球最大市場的經濟不確定性及競爭激烈。加上關稅問題未解，及經銷商補償的額外成本，BMW短期內的盈利能力受到明顯壓制。

值得注意的是，BMW仍然堅持其電動車戰略，期望Neue Klasse系列成為未來利潤增長的核心。這顯示傳統汽車製造商在轉型期面臨的兩難：如何在短期內控制成本、維持盈利，同時投入巨資研發和生產電動車，以迎合未來市場趨勢。

對香港投資者來說，BMW的情況提醒我們，全球供應鏈、地緣政治及市場需求的變化，均可能對跨國企業盈利帶來重大影響。投資者應密切留意宏觀經濟環境及公司策略調整，尤其是在新能源浪潮及全球貿易摩擦的背景下，汽車行業的變數仍然不少。

總體而言，BMW的挑戰和應對策略，提供了一個觀察傳統汽車巨頭如何在新時代中求變求存的生動案例。未來幾季的業績和市場反應，將是衡量其轉型成效的關鍵指標。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。