SEC或將簡化加密ETF上市標準

SEC批准上市標準可讓加密ETF主流化

美國證券交易委員會（SEC）提出的通用上市標準可能將加密ETF的批准時間從240天縮短至60至75天，為其他幣種的基金開啟大門。

意見

多年來，加密交易所交易基金（ETF）的批准一直是金融監管中最具爭議的議題之一。首批比特幣ETF的申請可追溯到十多年前。直到2024年初，在經歷多次拒絕和迫使美國證券交易委員會重新考慮的法庭鬥爭後，現貨比特幣ETF終於在美國獲得了SEC的批准。

這一漫長的過程突顯了數字資產市場周圍的監管謹慎、政治審查和結構複雜性。

如今，僅僅一年後，對話已經發生了顯著變化。

SEC正在考慮納斯達克、NYSE Arca和Cboe BZX提出的一系列提案，以採納針對加密和商品ETF的通用上市標準。這些規則將允許符合條件的基金在不需要根據SEC第19b-4條規則獲得專門批准的情況下上市。

如果SEC採納這一變更，將使加密ETF與傳統ETF保持一致，後者在2019年通過第6c-11條規則獲得了自己的通用框架。換句話說，加密ETF可能終於從特殊待遇轉向主流。

為何這很重要

目前，加密ETF的批准過程繁瑣。每一個新的申請可能需要240天或更長的時間，涉及公眾意見徵集、員工審查，並且經常伴隨著漫長的不確定性。通用上市標準將時間縮短至60至75天，讓新產品更容易進入市場。速度和效率將惠及該行業的每一個方面。

到目前為止，只有比特幣和以太坊ETF通過了監管門檻。通用標準可能為與Solana、XRP、狗狗幣甚至更具創新性的結構（如與質押相關的產品或主題籃子）相關的ETF開辟大門。通過創建明確的資格標準，例如要求在商品期貨交易委員會（CFTC）監管的期貨市場上有六個月的交易歷史，這些提案確保只有成熟的代幣符合資格，同時擴大投資者的選擇。

批評者有時將ETF視為金融化加密貨幣的方式。然而，現實是，ETF提供了監管機構長期以來所要求的透明度、保管保障和監控機制。將數字資產包裝在ETF結構中意味著更好的披露、標準化的創建和贖回流程，以及來自受監管交易所的監督。這是一種比離岸交易所或未受監管平台更安全、更透明的方式，讓投資者獲得曝光。

美國在加密監管清晰度方面已經落後。歐盟的加密資產市場框架、香港的許可制度和新加坡的資本市場方法都為數字資產產品提供了更可預測的路徑。如果SEC最終確定通用上市標準，將發出一個強有力的信號，表明美國打算在將數字資產納入受監管市場方面領先，而不是落後。

接下來會發生什麼

SEC可能會在2025年9月發出決定。如果獲得批准，交易所可能在年底之前能夠上市首批其他幣種的ETF。這將清除近100個申請的積壓，並為創新鋪平道路，包括指數基金、主題籃子，甚至結合加密貨幣與股票或商品的混合ETF。

SEC已經為此奠定了必要的基礎。在2025年8月，SEC批准了加密ETF的實物創建和贖回機制，使其與商品基金的規範保持一致並降低成本。這一決定表明了運營效率與投資者保護可以並行不悖的理解。通用上市標準是邏輯上的下一步。

正確處理這一問題至關重要

懷疑者會認為，加密貨幣不應該與傳統資產享有同等的待遇。然而，監管的目的是提供透明、一致的規則，以保護投資者並確保市場完整性，而不是決定哪些資產類別值得被對待。

延遲整合只會延續風險。沒有可接觸的受監管產品，投資者將追求在不安全的場所獲得曝光，包括擁有較差保管保障的交易所、超出美國監管的離岸平台或流動性差的私募。相比之下，ETF將加密貨幣納入監管範圍，讓其可以像其他金融產品一樣被監控、披露和監督。

保持美國在市場創新前沿

2019年通過第6c-11條規則改變了ETF行業，解鎖了創新並降低了發行者的障礙。現在，加密貨幣也有同樣的機會。SEC不會因為批准通用上市標準而支持任何特定的代幣或項目。它只是提供了一個可預測的框架，讓受監管的交易所和發行者能夠明確運作。

加密貨幣不會消失。問題在於，投資者是否會通過透明、受監管的產品在美國市場獲得加密貨幣，還是通過不透明的海外結構。SEC對通用上市標準的決定將幫助確定這一答案。

如果美國希望保持資本市場創新的全球中心，委員會應該向前推進。是時候將加密ETF完全納入ETF時代。

這篇文章僅供一般信息參考，並不構成法律或投資建議。文中所表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。

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在這篇文章中，作者強調了SEC對加密ETF通用上市標準的潛在影響，這不僅是對加密市場的重大進展，也可能改變整個金融市場的格局。隨著監管機構逐步接受加密資產，未來的投資者將能夠在更安全和透明的環境中進行交易。這不僅有助於提升市場的信任度，也可能吸引更多的機構投資者進入市場，進一步推動加密資產的主流化。

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