Bernstein看好資訊服務股 強調入市良機

Bernstein調升這間資訊服務公司至「買入」評級，指其具吸引力的上升潛力

投資銀行Bernstein最近將資訊服務公司Wolters Kluwer（WKL）評級由「持有」升至「跑贏大市」，原因是該公司股價近期下跌，反而創造了一個吸引的買入時機，儘管市場仍對人工智能（AI）帶來的潛在干擾感到憂慮。Bernstein同時將WKL的目標價由160歐元調低至140歐元，但強調「風險與回報的平衡已轉向具吸引力的上行空間」。

Wolters Kluwer股價的急跌主要因投資者擔心兩大問題：一是人工智能對其核心業務Clinical Solutions（臨床解決方案）帶來的衝擊；二是公司即將面臨領導層交接的未知風險。現任CEO Nancy McKinstry自2000年代初以來一直領導公司，將於2026年初卸任，由資深高管Stacey Caywood接任。

Bernstein分析師團隊由Christophe Cherblanc帶領，認為「這些憂慮對WKL其實不適用，而且新任CEO Caywood具備強大資歷」，隨著交接日期臨近，市場憂慮將會緩解。他們亦質疑針對Clinical Solutions業務的估值調整幅度是否過大。Wolters Kluwer的UpToDate產品正面對新興競爭對手OpenEvidence的挑戰，但Bernstein估計，價格盈利比（P/E）多達三個點的收縮，相當於約35億歐元的市值損失，與OpenEvidence在7月中估值約35億美元相當，反映投資者擔憂被過度放大。

在此基礎上，Bernstein調高自由現金流收益率（FCFY）目標區間50個基點，至3.5%至4.5%，反映他們對Clinical Solutions業務和領導層過渡的重新評估。分析師認為，這樣的風險回報比已足以支持「跑贏大市」的評級。Bernstein預測WKL的收入將以5.5%的中位數速度增長，每股盈利（EPS）複合年增長率預計達10.2%，均高於市場共識的5.2%和9.3%。

同時，Bernstein亦重申對另一資訊服務巨頭Relx（LON:REL）的「跑贏大市」評級，並將目標價微升至4,345便士（此前為4,290便士），此調整主要反映時間價值，而非基本面改變。分析師形容Relx旗下的風險及法律部門是「專業領域的護城河」，而其科學、技術及醫療部門則因為生成式AI技術而在開放存取出版領域持續擴大市佔率。Relx的股價目前仍在Bernstein2025至2026年目標區間的下緣。

針對人工智能可能帶來的市場干擾，Bernstein表示對這兩間公司的整體風險評估為「可控至輕微正面」，強調這些老牌公司擁有深厚的專業領域知識、整合工具及早期投入AI技術，具備抵禦風險的實力。

—

評論與啟示

Bernstein此次調升Wolters Kluwer評級，反映了金融分析界對AI衝擊的理性回歸。市場初期對AI帶來的潛在威脅反應過度，令部分優質企業股價出現不合理下跌。Bernstein指出，WKL的領導層交接和Clinical Solutions業務的估值調整，其實對公司長期價值影響有限，這種理性分析對投資者提供了重要參考。

此外，Bernstein同時看好Relx，認為其在專業領域的護城河及AI應用優勢，讓其在競爭激烈的資訊服務市場中保持領先。這反映出在AI浪潮中，擁有深厚行業根基和技術整合能力的企業更能從容應對變革。

對香港投資者而言，這提醒我們在投資新興科技或AI概念股時，應該分辨哪些是短期情緒驅動的價格波動，哪些是企業基本面真正的變化。老牌資訊服務商如WKL和Relx這類公司，因其穩固的專業領域和持續創新，有望成為AI時代下的穩健投資標的。未來投資策略應兼顧風險管理，關注企業如何將AI技術融入核心業務，並密切留意管理層變動等關鍵因素。

總結來看，Bernstein的報告不單是一次評級調整，更提供了對AI時代資訊服務業變革與機遇的深入洞察，值得投資者從長遠視角審視相關股票的價值與潛力。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。