Sofina股價下跌，2025年上半年虧損，淨資產價值因匯率逆風減少4.94億歐元
比利時布魯塞爾投資公司Sofina（EBR:SOF）於2025年上半年報告淨資產價值（NAV）下跌4.94億歐元，同時由盈利轉為虧損，導致股價周五下跌逾2%。截至6月底，淨資產價值由去年12月的103億歐元降至98億歐元，每股淨資產價值由311.77歐元降至296.38歐元。
公司錄得淨虧損3.94億歐元，較去年同期盈利5.51億歐元大幅下跌，每股收益由16.59歐元盈轉為虧損11.90歐元。Sofina指出，美元等主要貨幣貶值對業績造成負面影響。若剔除匯率因素，投資組合的價值增長為正的4.2%，但計入匯率後則轉為負3.4%。
截至6月底，投資組合估值為99.5億歐元，較6個月前的100.5億歐元略有下滑。Sofina Direct佔55億歐元，Sofina Private Funds佔45億歐元，長期少數股權投資為31億歐元。ByteDance是唯一超過投資組合5%公允價值的單一持股，其他重要資產包括Cognita、Drylock Technologies、Nuxe International、Proeduca以及Vinted。十大最大直接持股佔投資組合29%。
在基金管理方面，Sequoia Capital、Hongshan、Lightspeed、Insight Partners及Andreessen Horowitz均為主要基金經理，Sofina的基金持股中涵蓋超過80個普通合夥人。
投資活動依然活躍，上半年新增投資於Proeduca及Scalable Capital；同時出售了First Eagle，部分出售bioMérieux及套現部分ByteDance股份。上半年投資總額為6.5億歐元，套現3.84億歐元。
資產負債表方面，截至6月底淨負債為7600萬歐元，去年12月底則淨現金3.34億歐元。現金總額由10.3億歐元降至6.21億歐元，金融負債維持6.97億歐元不變，貸款價值比率由負3.3%升至0.8%。
股息收入由去年同期的2500萬歐元降至1800萬歐元。投資組合淨結果錄得3.79億歐元虧損，去年同期則盈利5.64億歐元。總全面收益與淨利潤一致，為虧損3.94億歐元，去年同期為盈利5.51億歐元。
地域分佈方面，投資組合39%位於歐洲，36%在北美，25%在亞洲。策略上，風險投資佔71%，成長資本24%，槓桿收購5%。非上市資產佔比高達93%，上市持股僅佔7%。
Sofina表示，儘管面對匯率逆風，公司仍積極在各地區及行業布局，且「規模擴大的企業及早期公司發展勢頭良好」。
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評論與啟示：
Sofina的2025年上半年業績反映出全球匯率波動對跨國投資組合的嚴重影響，特別是美元的貶值對其財務表現產生了明顯拖累。這提醒投資者，當全球經濟環境不穩定，尤其是貨幣市場波動加劇時，跨國投資的風險不容忽視。
不過，剔除匯率因素後，Sofina投資組合仍能保持正向價值增長，顯示其投資策略在基本面上仍具韌性和潛力。這種情況提示投資者應該區分短期匯率波動帶來的帳面虧損與企業長期價值創造的能力，避免因短期負面消息而盲目拋售。
另外，Sofina持續在早期成長企業及多元地域投資，顯示其對未來成長的信心和戰略眼光，尤其在風險投資佔比高達七成的背景下，對高風險高回報的追求明顯。這種積極布局，雖然短期內波動較大，但長遠來看有機會帶來豐厚回報。
然而，淨負債由淨現金轉為淨負債，現金持有量大幅下降，可能增加財務壓力。投資者需關注公司如何平衡資金流動性與持續投資擴張之間的關係。
總括而言，Sofina的現況是典型的全球投資公司面對匯率風險及市場波動的縮影，投資者應從更宏觀和長遠角度評估其價值與風險，避免被短期數據誤導。未來市場若能穩定匯率，Sofina的潛在價值或將逐步顯現。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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