罕見的幣安比特幣底部信號發出：牛市還是熊市將受益？
幣安的比特幣與穩定幣比率剛剛突破了一個歷史上標誌著加密市場結構重大變化的水平。這是否意味著底部已經到來，還是新的熊市即將開始？
重點摘要：
* 幣安比特幣/穩定幣比率接近1，這是一個罕見的市場信號。
* 市場結構指標顯示，比特幣價格仍然處於盈利狀態，但容易出現整合。
* 若跌破95,000美元，可能會觸發本周期的第一個50周簡單移動平均線（SMA）熊市信號。
幣安的比特幣/穩定幣比率接近一個罕見的閾值，這一指標歷來與市場底部相吻合。這個指標追蹤比特幣儲備與穩定幣儲備的平衡，目前接近1，這一水平上次出現是在三月，當時比特幣回落至78,000美元，隨後反彈至123,000美元的歷史高點。
根據CryptoQuant的數據，這一設置自上次熊市以來僅出現過兩次，引發了作為潛在買入信號的興趣。然而，問題在於，在過去的周期中，這一比率通常是在2023年和最近的三月出現在熊市結束時。其在當前背景下的再次出現，可能暗示著一個持久修正的開始，而非底部的確認。
支持該比率強度的是，幣安的ERC-20穩定幣儲備剛剛達到378億美元的歷史新高，顯示出穩定的資金流入和深厚的流動性。交易所的投資者似乎對比特幣的過度暴露仍然很小，這強調了資本在觀望。
同時，比特幣研究員Axel Adler Jr.警告市場仍然處於“修復階段”。該分析師指出，比特幣目前在110,700美元，略高於短期持有者的實現價格107,600美元，這是一個關鍵的月度牛市支撐區域。
結構指標仍然保持完整，整體實現價格為52,800美元，長期持有者的實現價格為35,600美元，均遠低於當前水平。淨未實現利潤/虧損（NUPL）比率為0.53，表明市場處於廣泛的盈利狀態，但仍然未達到狂熱的極端。
簡而言之，更高的時間框架仍然看漲，但對盈利了結的敏感性意味著整合可能會延長。幣安比率是否再次標誌著轉折點，或者是否會引發動盪，將取決於比特幣能否保持關鍵支撐。
比特幣的50周SMA仍然定義熊市風險
另一個關鍵的比特幣指標是50周簡單移動平均線（SMA），自2018年以來一直穩定地發出周期轉變的信號。歷史數據顯示，每當比特幣在每周收盤時低於50-SMA時，通常會出現持久的修正，2018年出現過63%的下跌，2022年則是67%。唯一的例外是2020年，當時比特幣在COVID-19疫情引發的崩盤後迅速反彈。
自2023年3月以來，比特幣一直保持在50-SMA之上，8月和2025年3月的關鍵回測均未能在該指標下方產生每周收盤。根據調整後的水平，分析估計若跌入90,000至95,000美元範圍，可能會使比特幣首次跌破50-SMA，這將發出本周期的第一個明確的技術性熊市信號，增加了當前整合是向上解決還是滑入更深修正的風險。
這篇文章不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行為都涉及風險，讀者在做出決策時應進行自己的研究。
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在這篇文章中，我們看到市場指標的變化可能為投資者提供了重要的洞見。特別是幣安的比特幣/穩定幣比率接近1，這不僅是歷史數據的重演，也可能是市場情緒的反映。隨著市場的整合期延長，投資者應該保持謹慎，特別是在面對潛在的熊市風險時。這也提醒我們，市場的波動性和不確定性始終存在，投資者必須具備靈活應變的能力，才能在這個快速變化的環境中生存和發展。
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