政策利好醫美行業！愛美客再創佳績！

政策有望提振醫美消費情緒！龍頭20CM兩連板，受益上市公司梳理

財聯社10月4日訊（編輯 宣林）據報道，深圳市政協副主席吳以環9月29日帶隊前往深圳陽光醫療美容醫院開展2024年“加強消費者權益保護”醫美消費專項民主監督。深圳市衛健委將指導質控中心制定深圳市醫療美容質量控制標準，組織對醫療美容機構開展質量評價，提升全市醫療美容服務質量和水平。

在二級市場上，醫美龍頭愛美客9月30日收盤錄得20CM兩連板。

市場分析與前景

上海證券梁瑞在9月29日的研報中表示，央行近期宣布降低存量房貸利率，統一房貸最低首付比例，上海近日決定面向餐飲、住宿、電影、體育等四個領域發放“樂·上海”服務消費券，此次降低存量房貸利率政策及促消費政策，有望提振消費悲觀情緒，建議關注美護板塊估值修復。

中銀證券梁端玉在7月4日的研報中表示，昊海生科年報顯示，2017-2021年，中國醫美市場規模從993億元增長到1892億元，年均複合增長率為17.5%。據艾爾建和德勤《中國醫美行業2023年度洞悉報告》，2022年醫美行業受到疫情的影響與2021年市場規模持平，2023年在疫後消費修復的助力下同比增長可達到20%，並在2023年-2027年期間保持15%的高速增長，預計中國醫美市場規模有望在2027年達到3971億元。

梁端玉表示，醫美行業各細分賽道均存在增長潛力，其中透明質酸注射產品相對成熟，常被下游機構作為引流項目，有望伴隨著醫美機構的獲客實現快速放量；再生類醫美市場在中國的發展方興未艾；膠原蛋白注射市場也存在藍海空間。

產品與需求分析

資料顯示，透明質酸填充早期主要用於去皺紋、面部填充和輪廓填充，現在也可應用於面部骨骼與韌帶之間的填充以防止面部鬆弛下垂。根據新氧數據，在2021年僅有23%的透明質酸項目功效需求為抗衰老，在2022年這一需求的占比已經達到了40%。抗衰老領域的潛在市場需求遠大於面貌改變的需求，伴隨著透明質酸在抗衰領域中認可度的提升，市場空間有望進一步提升。同時，抗衰老的目的很難通過日常護膚實現，因此很難“降級”。根據艾瑞諮詢數據，2022年52.2%的醫美消費者中接受過水光針注射，43.6%的消費者接受過透明質酸填充注射，33.70%的消費者接受過嗨體家族注射。

透明質酸的品類豐富，目前透明質酸注射產品獲批的廠商達到15家以上，包括愛美客、華熙生物、昊海生科、LG Life、艾爾建、高德美、Humedix等，產品種類在30種以上。

再生類醫美方面，注射再生類醫美產品後，微球在皮膚的表皮和真皮交界處造成損傷，刺激特定區域膠原蛋白的產生，從而增加皮膚容積，恢復皮膚結構和重塑緊緻肌膚。相較於透明質酸填充，再生類醫美的可持續時間更長，效果更加自然，且由於對醫生的要求和生產工藝門檻較高往往面向高端市場。中國目前已上市的再生類醫美注射產品少女針、童顏針等價格均高於1萬元。

目前再生類醫美市場已獲批產品較少，根據Frost&Sullivan數據，國內目前僅有僅有四款產品獲批：長春聖博瑪的Löviselle（艾維岚）童顏針，華東醫藥的ELLANSÉ（伊妍仕）少女針，愛美客的濡白天使和江蘇吳中的Aesthefill。

膠原蛋白注射方面，目前，國內獲批膠原蛋白注射產品數量較少，且以動物源膠原蛋白為主。梁端玉表示，重組膠原蛋白相對動物膠原具有更出色的生物相容性和功效性，雖然生產成本較高，但重組膠原蛋白沒有病毒性隱患，免疫原性低，具有更大的市場擴容空間。目前國內獲批的唯二合規重組膠原醫美產品有錦波生物的“重組III型人源化膠原蛋白凍幹纖維”薇旖美和“注射用重組III型人源化膠原蛋白溶液”，其中薇旖美在2023年的銷售量已經超過57萬瓶。

編輯評論

現時醫美行業的增長潛力巨大，尤其在政策支持和消費情緒提振下，市場前景看好。然而，醫美市場的快速發展同樣要求嚴格的監管和質量控制，以確保消費者的安全和權益。透明質酸、再生類醫美和膠原蛋白等產品的多樣性和技術進步，為行業帶來了更多的機遇和挑戰。未來，消費者對於抗衰老的需求增長將進一步推動這一市場的擴大，但同時也需注意行業的規範化發展和技術創新。

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