A股大底反彈後行情怎麼走？以史為鑑這些行業上漲概率更高，核心受益標的梳理
財聯社10月4日訊（編輯 宣林）節前A股市場迎來強勢反彈行情，據彭博社報道，國慶長假前最後交易日A股兩大基準指數邁向十六年來最大漲幅，成交額亦創紀錄新高。短短兩周，滬深300指數已自階段低點升逾20%，一舉邁向技術性牛市。
政策因素帶動市場反彈
江海證券屈雄峰在9月30日的研報中表示，924新聞發布會所提出的貨幣政策的降息降準、房地產政策的下調存量房貸利率，以及創新結構性貨幣政策工具支持資本市場等均超出市場預期；而926政治局會議則充分展現了管理層對當前經濟穩增長的決心、穩定房地產市場的決心，以及提振資本市場的決心。展望後市，考慮未來各項政策均還有發力的空間，如果進一步配合財政政策發力擴消費和促投資，將進一步提振市場的風險偏好和投資信心，市場向上的空間也有望進一步打開。
歷史數據揭示反彈規律
華金證券鄧利軍在9月28日的研報中表示，復盤A股2005年以來的10次大底後的反彈情況，A股底部反彈可拆分為前期（平緩上升或底部震盪）、中期（快速上升）、末期（震盪築頂），且中期反彈幅度最強、持續時間最長。
不同階段決定行情的影響因素有所不同。反彈初期，政策和外部事件是影響行情的核心因素，基本面並非主導市場反彈的核心，估值往往處於低位。反彈中期，基本面是驅動A股進一步上漲的核心因素，同時A股對於偏負面的政策或事件的敏感性有所下降。反彈末期，A股主要受外部事件和基本面、估值等共同影響，若基本面證偽、負面事件或政策如2007年末次貸危機等以及估值過高則可能導致行情見頂。
行業表現與投資機會
將歷次築底反彈中的漲跌幅位列前10的行業列出，可以發現歷次越過底部後市場傾向於尋求相對較為穩定的投資機會，反彈初期順周期相關的金融、地產、周期、消費表現占優，反彈中期產業趨勢向上的行業占優，如2012年、2014年移動互聯網產業周期上行時期的傳媒電子、計算機，2019年新一輪消費升級下走強的食品飲料、併購重組進一步松綁下走強的非銀金融等。反彈企穩後指數進入未期築頂階段時的反彈末期期間，高景氣的行業較為占優，如2005-2007期間商品房銷售累計同比從18.9%增長至21.7%的房地產行業，2009年上半年中國手機出貨同比增長19%下走強的電子等。
鄧利軍表示，當前的上漲主要受重大的積極政策和外部事件推動，尚處初期，短期大概率能持續。政策上首先總體基調已經轉向積極，並且具體政策方向和力度已非常明確，提升經濟修復預期，A股大盤的估值因此大概率修復。此外，反彈進入中期後的核心決定因素是基本面，而本輪放鬆地產、提振消費甚至後續財政發力的政策對地產銷售、投資、消費增速等均可能有改善效果；其次，證監會大力支持上市公司併購重組、加強分紅和市值管理等有望從根本上提升上市公司盈利能力，A股盈利增速可能回升。從外部事件看，短期風險有限，A股估值也依然相對較低。
鄧利軍表示，結合歷史情況，從反彈的節奏上看，節後可能進入反彈的中期，短期金融地產、核心資產占優。從反彈的邏輯上看，短期估值修復邏輯占優，後續科技、電新、醫藥及周期中的中小盤成長個股可能補漲。華福證券周浦寒等人在9月29日的研報中表示，結合政策方向和表述，建議關注對利率變化敏感、從降準降息等系列政策中受益的地產及地產後周期板塊，關注受益於降低存量房貸利率的消費板塊。從估值修復的角度，建議關注前期跌幅較重的醫療醫藥板塊。
金融行業分析
金融行業方面，國開證券黃婧在9月27日的研報中表示，隨著此次併購、中長期資金入市、市值管理三大新政的落地，券商功能性將快速提升，業績有望明顯改善，建議關注中信證券、中國銀河、中金公司、國聯證券、方正證券等。東莞證券吳曉彤在9月29日的研報中表示，近期房地產貨幣政策等政策組合拳接續落地，若後續各項托底政策持續發力顯效將從根本上改善銀行業的經營環境，或將成為銀行板塊修復的重要催化劑，建議關注寧波銀行、杭州銀行、常熟銀行、成都銀行、招商銀行、農業銀行、中國銀行、工商銀行和中信銀行；保險方面，降低存款準備金率和政策利率和降低存量房貸利率等增量政策有望加速宏觀經濟預期的回暖，長端利率有望實現修復提升，創設新的貨幣政策工具引導保險公司完善長周期考核機制，權益市場回暖有望帶動投資收益進一步提升，建議關注中國太保、中國平安、中國人壽和新華保險。
地產行業分析
地產行業方面，中銀證券夏亦豐在9月30日的研報中表示，建議關注兩條主線：1）政策寬鬆後預期能夠有顯著改善的底部反轉彈性標的：萬科A、金地集團、金地商置、龍湖集團。2）後續政策發力針對性較強的、核心城市佈局為主的標的：綠城中國、城建發展、招商蛇口、華潤置地、濱江集團、華發股份。
醫藥板塊分析
華福證券陳鐵林等人在9月28日的研報中表示，醫藥板塊作為總市值占比7%同時年初以來跌幅前三的大行業，兼具消費+科技屬性，不會缺席本輪大行情。當前環境可繼續加大醫藥配置，重點看好創新+復蘇+政策三大主線。1）創新主線：創新藥械為產業周期最為明確，25年多個企業有望盈利。看好有出海競爭力的創新biopharma、有創新第二增長曲線的Pahrma及創新藥配套產業鏈CXO；2）復蘇主線：消費刺激經濟復蘇，結合醫療反腐擾動階段性結束，預計消費醫療和院外中藥可以期待，院內藥品Q3同比預計繼續向上，醫療設備Q4招投標數據值得期待；3）政策主線：國家政策導向明確支持高分紅企業，鼓勵優質公司併購整合，結合國企改革，破凈公司的市值管理，同時降息環境下紅利股性價比提升，可以重點關注國改&重組&紅利。十月建議關注組合：恆瑞醫藥、藥明康德、新諾威、長春高新、康方生物、普瑞眼科。
消費板塊分析
消費板塊方面，民生證券劉文正等人在9月30日的研報中表示，酒店回調較多，核心標的估值處於歷史較低位置，重點推薦錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、華住集團、金陵飯店；推薦成長性基本面較強、新品牌&新業態正在孵化的海倫司、海底撈、同慶樓、廣州酒家；人服主線重點推薦商業模式存在防禦屬性的北京人力，建議關注科銳國際、外服控股；教育板塊景氣度上行，推薦華圖山鼎、行動教育，建議關注豆神教育、學大教育、凱文教育；推薦基本面扎實的景區標的長白山、九華旅遊、宋城演藝，建議關注眾信旅遊、黃山旅遊、峨眉山A、三峽旅遊；海南離島免稅客流超預期，重點推薦中國中免、王府井；推薦外展業務高景氣、成長空間較大的米奧會展，建議關注蘭生股份。
編輯評論
這次A股市場的反彈顯示出政策和外部事件在市場走勢中的關鍵作用，特別是在反彈初期。隨著政策的持續發力，市場的風險偏好和投資信心有望進一步提升。然而，從歷史經驗來看，反彈中期和末期的行情走勢將更多地受到基本面的影響。因此，投資者需密切關注經濟數據和政策的進一步動向。
此外，行業間的表現差異也值得關注。順周期行業在反彈初期表現突出，而中期則更多地依賴於產業趨勢和基本面的支撐。這意味著投資者需根據市場階段的不同，靈活調整投資組合，以抓住不同階段的投資機會。
特別是金融、地產和醫藥等行業，受政策影響較大，且具備一定的反彈潛力。隨著政策的逐步落地和市場情緒的改善，這些行業有望成為市場的焦點。此外，隨著科技創新和消費升級的推進，相關行業也可能迎來新的投資機會。
總的來說，投資者需在謹慎樂觀的基礎上，靈活應對市場變化，抓住政策和基本面帶來的投資機會。
以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂
