DeFi黃金產品失敗，投資者該如何應對？

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收益產品持續令投資者失望

去中心化金融（DeFi）中的黃金產品提供的收益低於1%，而傳統金融在相同資產上卻能獲得3%-5%的收益。代幣的印刷和強迫的複雜性摧毀了收益。

DeFi黃金產品根本上是失敗的

儘管Tether Gold鎖定了超過8億美元的代幣化黃金，而Paxos Gold也幾乎有相同的數額，但收益卻平均低於1%。這種情況下，傳統金融卻能在相同資產上獲得3%-5%的收益。區塊鏈技術的所謂創新，反而讓黃金的收益變得更低，這實在令人失望。

DeFi本應承諾民主化複雜的金融策略，但在黃金方面，我們卻得到了表現不佳的產品，這些產品的表現甚至不及一個世紀前的投資方法。

代幣印刷偽裝成創新

大多數DeFi黃金協議並不產生真正的收益，而是印刷代幣。許多與黃金相關的DeFi代幣為了吸引存款，提供了雙位數的“發放”收益。這些誘人的年收益率（APY）依賴於印刷新代幣，而非產生新收入，因此當代幣價格下跌或發放停止時，收益往往會崩潰至零。

這些協議並未創造價值，而是通過通脹重新分配現有的價值，這是一種偽裝成創新的經典龐氏結構。

強迫的複雜性摧毀收益

黃金投資者希望獲得黃金的曝光，但DeFi卻強迫他們進入波動的資產對和流動性池，這保證了次優的結果。在黃金價格上漲時，流動性提供者因為其黃金被自動賣出以換取穩定幣而遭受無法永久持有的損失，錯過了他們投資黃金所希望捕捉的上漲。

這些流動性提供者的結構也資本效率低下，迫使投資者的一半資金投入低收益的穩定幣，而不是黃金曝光。風險與收益的計算變得荒謬。投資者在接受無法永久持有的風險及減少黃金曝光的同時，所獲得的收益幾乎只是超過他們直接持有穩定幣的收益。

錯失真正的機會

DeFi協議缺乏基礎設施，無法在規模上複製傳統金融的策略。黃金期貨通常以高於現貨價格的溢價交易，特別是在前景市場中。成熟的交易者可以通過持有實物黃金並做空期貨合約來捕捉這種差價，這正是DeFi應該擅長自動化的地方。

結果是，機構投資者繼續在黃金上獲得可觀的回報，而DeFi投資者卻被困在通脹獎勵和強迫複雜性中。真正的資金仍然留在傳統金融中，而DeFi卻在爭奪殘羹剩飯。

前進的道路

新的協議終於通過市場中立的套利策略來解決這些根本缺陷，而不是代幣印刷。由於這一轉變，它們通過捕捉前景差價來產生真正的收益。

投資者可以獲得純粹的黃金曝光，並享受機構級的回報。這種方法使得以前需要500萬美元最低投資和直接機構關係的策略變得民主化，僅需1000美元和一個錢包即可進入對沖基金的機會。

保持簡單

最佳的DeFi產品消除了不必要的複雜性，讓黃金投資者獲得曝光，而不必強迫多元化。單邊質押保護投資論點，同時通過套利策略產生收益。

這解釋了為何代幣化黃金的表現不及數十年來的實物黃金策略。行業優先考慮快速部署而非可持續經濟學，重視總鎖倉價值（TVL）的增長而非實際回報。

市場後果

黃金DeFi的失敗反映了我們對收益生成的思考方式的更廣泛問題。太多的協議優先考慮TVL增長而非可持續經濟學，並針對啟動指標進行優化，而非長期價值創造。

真正的解決方案需要在適當的衍生品交易能力、風險管理系統和機構級執行方面進行基礎設施投資。這比啟動另一個流動性挖掘計劃要難得多。

然而，市場正在成熟，投資者越來越認識到真實收益與代幣發放之間的區別，並要求實際的價值創造，而不僅僅是更高的APY數字。

採納催化劑

下一波DeFi的採納將來自於真實收益，而非投機，因為傳統金融面臨越來越大的監管壓力，而機構投資者則尋求能提供可比回報和更好透明度的替代方案。黃金是完美的測試場，因為它是一個被廣泛理解的資產類別，擁有記錄在案的套利機會和對收益的證明需求。

問題不在於黃金DeFi是否能成功，而在於哪些協議最終能夠利用現有技術、經過驗證的策略和準備好的市場來實現最初的承諾。

黃金熱潮仍在繼續，但這一次，或許真的能找到黃金。

這篇文章僅供一般信息參考，並不構成法律或投資建議。文中所表達的觀點僅代表作者本人，並不一定反映或代表Cointelegraph的觀點和意見。

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這篇文章深入探討了DeFi黃金產品的缺陷，揭示了其背後的經濟學問題。投資者在追求收益的同時，卻因為過度的複雜性和不切實際的期望而遭受損失。這提醒我們，在追求創新和收益的過程中，必須重視可持續性和實際價值的創造。未來的DeFi發展需要更好地理解市場需求，並尋求簡化的解決方案，以便真正滿足投資者的期望。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。