【貿戰風雲】美國製造業連續六個月收縮，關稅衝擊加劇經濟寒冬

美國製造業因關稅影響連續第六個月收縮

美國製造業在八月連續第六個月收縮，工廠面臨特朗普政府進口關稅的影響，一些製造商形容當前的商業環境比「大衰退」時期更糟糕。根據供應管理協會（ISM）的調查，一些製造商抱怨廣泛的進口關稅使得在美國製造商品變得困難。特朗普總統為他的保護主義貿易政策辯護，認為這是振興長期衰退的美國工業基礎所必需的。

政府數據顯示，工廠建造的支出在七月下降，較去年同期下降6.7%。上週五美國上訴法院裁定特朗普的大部分關稅非法，增加了企業的不確定性。

桑坦德美國資本市場的首席美國經濟學家史蒂芬·斯坦利表示：「我認為，廣泛的經濟和特別是製造業仍處於等待模式，直到與關稅相關的不確定性減少。」

ISM表示其製造業PMI上月從七月的48.0上升至48.7。PMI低於50表示製造業收縮，佔經濟的10.2%。路透社調查的經濟學家預測PMI將上升至49.0。

包括紡織廠、雜項製造和基礎金屬在內的七個行業上月報告增長。在報告收縮的十個行業中，包括紙製品、機械、電氣設備、家用電器和組件以及計算機和電子產品製造商。

關稅繼續主導製造商的評論。一些交通設備製造商表示，情況比2007-09年的衰退更糟，並補充說「絕對沒有活動」，「這完全是由當前的關稅政策及其所創造的不確定性造成的。」一些人認為這些情況與「滯脹」一致。

一些電氣設備、家用電器和組件生產商抱怨說，「美國製造」變得更加困難，因為許多組件的關稅。他們表示，「政府希望在美國有製造業工作，但我們正在失去更高技能和更高薪酬的職位。」其他人報告，由於貿易和經濟的不穩定性，資本支出和招聘被凍結。

計算機和電子產品製造商表示，「關稅繼續對計劃和安排活動造成破壞」，並補充說「將生產帶回美國的計劃受到更高材料成本的影響，使得回歸變得更加困難。」

食品、飲料和煙草產品製造商警告說，由於對巴西進口的50%關稅及美國農業部取消特種糖配額，所有使用有機糖製成的產品將「變得顯著更昂貴」。

華爾街的股票因投資者擔心法院裁決關稅合法性而下跌。美元對一籃子貨幣升值。美國國債收益率上升。

ISM調查的前瞻性新訂單分指數在連續六個月收縮後增至51.4。

然而，ISM製造業商業調查委員會主席蘇珊·斯賓塞表示，對於新訂單的每一個正面評論，有「2.5個評論表達對短期需求的擔憂，主要由關稅成本和不確定性驅動。」調查的生產指標從上月的51.4下降至47.8。

由於生產下降，工廠就業保持低迷，ISM指出「裁員和不填補空缺職位仍然是主要的人力管理策略。」

Pantheon Macroeconomics的高級美國經濟學家奧利弗·艾倫表示：「製造業的招聘前景黯淡，表明公司對需求的持續改善幾乎沒有信心。」

上月供應商交付材料到工廠的時間稍長。ISM調查的供應商交付指數從七月的49.3增加至51.3。讀數高於50表示交付速度較慢。

交付時間的延長意味著工廠支付的材料成本仍然很高。調查的支付價格指標從七月的64.8下降至仍然很高的63.7。高讀數支持經濟學家的觀點，即商品價格將在2025年下半年加速。

關稅一直未能迅速轉化為更高的通脹，經濟學家認為企業仍在出售在進口關稅生效前積累的商品。

企業也吸收了一些與關稅相關的成本。但在第二季度，庫存被消耗，企業警告關稅正在提高成本，經濟學家預計最終將轉嫁給消費者。

然而，製造業並非完全悲觀。

企業一直在增加對人工智能產品的支出，這有助於抵消部分來自進口關稅的拖累。第二季度，對知識產權產品的支出以四年來最快的速度增長，而設備投資強勁。

經濟學家預計人工智能支出狂潮將持續，工廠也可能從特朗普的稅收和支出法案中的加速折舊優惠中獲得提振。

Nationwide的高級經濟學家本·艾爾斯表示：「2026年開始的稅收激勵可能有助於在2025年晚些時候和2026年推動投資，但目前大多數生產商仍處於觀望模式。」

評論：

這篇文章揭示了美國製造業面臨的挑戰，尤其是因關稅政策帶來的不確定性。特朗普政府的關稅政策旨在振興美國工業，但實際上卻造成了製造業的困境。企業在面對高成本和不確定性時，選擇凍結招聘和資本支出，這顯示了對未來需求的缺乏信心。此外，這種情況也反映了全球化背景下貿易政策的複雜性，製造業者需要在不斷變化的政策環境中尋找新的機會，如人工智能技術的應用。這篇報導提醒我們，政策制定者在推動保護主義政策時，必須仔細權衡其對國內經濟的短期和長期影響。