Ripple vs. SEC：訴訟如何加強了XRP的敘事
SEC訴訟威脅XRP
在2020年12月，XRP面臨生死存亡的威脅。當時，美國證券交易委員會（SEC）於2020年12月22日發布的震撼消息導致XRP崩盤62%，並引發大規模下架，將這種加密貨幣推入法律灰色地帶。
對XRP運營商Ripple Labs的訴訟指控其自2013年以來進行了價值13億美元的證券銷售。當時正值特朗普政府的最後日子，這一消息讓加密貨幣行業措手不及。
然而，五年後，訴訟終於結束。2025年8月7日，雙方都撤回了上訴，這使XRP處於一個具有里程碑意義的位置。
該貨幣現在擁有許多競爭對手所渴望的東西：明確的法律清晰度。
它在公共交易所出售時被正式認定為非證券。這對Ripple來說是一個驚人的立場逆轉，因為XRP從一個監管噩夢轉變為在美國獲得明確認可的數字資產。
社區對XRP的動員
許多加密貨幣持有者對XRP不屑一顧，甚至在訴訟之前，“XRP軍隊”這個詞就被用作貶義詞。批評者經常以此來嘲諷該代幣的熱情支持者。
然而，SEC的訴訟使社區團結起來，這支軍隊成為了加密貨幣中最有組織的運動之一。
與許多其他加密貨幣不同，XRP並不是完全去中心化和社區管理的。它在Ripple Labs的監督下運行，旨在成為Ripple現代區塊鏈跨境支付基礎設施的重要組成部分。
因此，站在法律的正確一方對於長期成功至關重要。Ripple的首席執行官Brad Garlinghouse經常以此作為號召。
“我們不僅站在法律的正確一方，還將站在歷史的正確一方，”他在2020年12月的一篇博客中表示。
加入這一法律動員的還有約翰·迪頓（John Deaton），一位律師，他成為了關鍵人物，動員了超過75,000名XRP持有者支持、提交宣誓書並在Ripple的案件中作證。多年來，XRP軍隊進行了遊說、請願和社交媒體運動，以保持案件在公眾視野中，同時向監管機構施壓。
沿途的主要法律勝利
直到2022年9月，Ripple才取得了首次重大勝利。法院迫使SEC釋放前主任威廉·欣曼（William Hinman）的電子郵件。
SEC在加密貨幣監管中的內部矛盾對其案件造成了重大打擊。
特別關注以太坊的分類。爭議集中在欣曼對以太坊的描述上，他認為以太坊是“本地代幣，而非證券”，因為它足夠去中心化。
Ripple訴訟中的文件顯示，SEC官員對此立場存在分歧，並出現了不一致的聲音。如果以太坊不是證券，那麼為什麼XRP會是呢？
一個月後，法官安娜麗莎·托雷斯（Analisa Torres）作出了最關鍵的裁決，幫助創造了重要的法律區分：
* **機構銷售**：對對沖基金和機構買家的XRP銷售被歸類為未註冊的證券發行。
* **程序性銷售**：在交易所出售的XRP不是證券。零售買家對Ripple的努力沒有盈利的預期。
這是一個微妙的區別，讓Ripple獲得了部分勝利，但幫助確立了XRP作為一種加密貨幣，而不是固有的證券。
Ripple在2023年繼續累積勝利。到2024年8月，Ripple的最終罰款定為1.25億美元，這比SEC最初的22億美元訴訟減少了95%。
XRP與SEC的案件結束
在雙方的上訴仍在進行時，直到2025年8月7日，案件才最終結束。雙方向美國法院提交了聯合撤回上訴的請求。
Ripple的首席法律官斯圖爾特·阿爾德羅提（Stuart Alderoty）在X上簡單總結道：“結束……現在回到業務。”
最終結果使托雷斯法官2023年的裁決變得具體，創造了具有約束力的法律先例：
* XRP在交易所出售時明確不是證券。
* 確立了判斷加密貨幣銷售是否被視為證券發行的方法（例如，當提供給機構買家時）。
* 1.25億美元的罰款，對於像Ripple這樣的公司來說是可控的，與其財政儲備相比。
市場如預期般反應，XRP在公告後上漲4.5%，達到3美元。這標誌著該貨幣自2020年黑暗時期以來的價值大幅增長，當時其價格約為0.20美元。
訴訟如何加強了XRP的敘事
這一最終裁決將XRP從監管的社會邊緣轉變為擁有官方司法認可的加密貨幣。
即使是排名前兩位的貨幣，比特幣和以太坊，也必須依賴非正式的SEC指導。雖然這些貨幣沒有官方公司運營，但無論如何對它們提起訴訟都會很困難。
對於那些在法律戰中支持XRP的人來說，這創造了一種強烈的聯繫，形成了一個比以往更為堅定和有組織的用戶基礎。站在歷史的正確一方證明了他們在面對市場逆境時的信念。
法律勝利也為機構投資者提供了所需的清晰度。在訴訟懸而未決的情況下，許多機構很難投資於這種貨幣。
自2023年7月的裁決以來，XRP經歷了顯著的增長，市場資本化增加了近1800億美元。
對XRP來說，最大的勝利是：它在全球最大的金融市場中擁有獨特的監管清晰度。這是其他加密貨幣在當前去中心化格式中難以輕易複製的。
這可能成為XRP在每次面對監管挑戰、政府政權變更和SEC領導變更時的可持續護城河。
隨著美國監管的明確性，Ripple現在可以專注於全球擴張，而不必承受SEC訴訟的重擔。這可能導致在亞洲、歐洲及其他監管框架仍在發展中的新興市場加速建立合作夥伴關係。
法律干擾的消除也促進了Ripple推出其RLUSD穩定幣和XRP Ledger能力的增長。
總體而言，這一法律勝利為Ripple提供了不可思議的穩定性，使其能夠在長期技術發展和生態系統增長中發揮獨特的優勢。
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