南韓穩定幣法規變化：Binance與Tether的密切關注

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Binance 和 Tether 正密切關注韓國：原因在此

穩定幣框架在南韓如何發展？

南韓已成為全球穩定幣對話的焦點，吸引了像 Binance 和 Tether 這樣的主要參與者的高度關注。這兩家公司都是全球最大的穩定幣發行者，未來的挑戰將取決於這個東亞國家新法規的發展。

目前，南韓國會正在審議多項競爭性法案，旨在規範穩定幣的發行、支持和監管。雖然這看似只是國內的監管問題，但其引發的連鎖反應可能會帶來深遠的影響。圍繞這些法規的辯論和討論反映了南韓更廣泛的戰略目標，特別是在加強對數字金融的國家控制、減少對美元支持的穩定幣依賴以及加強在快速變化的亞太數字資產領域的地位等方面。

提議的立法涉及幾個關鍵方面，包括但不限於：

* 資本儲備要求
* 資產支持規則
* 是否可以對持有的穩定幣支付利息。

對於 Binance、Tether 和其他主要全球參與者來說，南韓的最終框架可能會釋放出一個巨大的新市場，或施加超越國界的監管負擔。

南韓穩定幣監管的背景

南韓對穩定幣的監管方式至今大體上是不一致的。提議的監管監督分散在多個機構之間，尚未建立明確的法律框架。然而，這一切可能會迅速改變。

新提案包括最低資本要求低至 500 萬韓元和更嚴格的資本規則，可能會徹底改變目前的監管拼湊。

除了法律變更外，還存在重大經濟擔憂。在 2025 年第一季度，超過 190 億美元的美元掛鉤穩定幣流出南韓，這突顯了保留資本和加強金融主權的必要性。

草案立法、經濟緊迫性和中央銀行的謹慎繼續塑造南韓對穩定幣的監管方式。

南韓的穩定幣法案競爭

多位南韓立法者已提出與穩定幣相關的法案。雖然所有法案的目標相似——即規範穩定幣，但各自的具體方法卻有所不同。以下是其中一些法案的簡要介紹。

### 安都喬（民主黨）：價值穩定數字資產法案

2025 年 7 月 28 日，民主黨立法者安都喬在南韓國會提出了價值穩定數字資產法案，以規範韓元掛鉤的穩定幣。該法案要求發行者：

* 維持至少 50 億韓元（約 360 萬美元）的最低資本
* 持有 100% 的儲備於高度流動的資產，如現金或政府債券，以確保穩定性並在三個工作日內用戶的退款。

該法案建立了金融服務委員會、韓國銀行和經濟與財政部的協調監管，並授予他們在市場擾動時的緊急權力。

該法案明確禁止對穩定幣支付利息，以保護貨幣政策並防止金融市場不穩定。

### 金恩惠（人民力量黨）：固定價格數字資產支付創新法案

2025 年 7 月 30 日，人民力量黨的金恩惠在南韓國會提出了固定價格數字資產支付創新法案。

該法案要求發行者維持至少 50 億韓元（約 360 萬美元）的最低資本，並持有 100% 的儲備於高度流動的資產，如現金或政府證券，以確保穩定性並保護投資者。

它強調透明度，要求強制性披露義務，包括詳細的白皮書和產品描述，以增強市場信任。

與其他提案不同，該法案不禁止支付利息，隱含地允許發行者提供收益以吸引用戶。這種市場友好的方法旨在平衡創新與投資者保護，使南韓成為亞太數字資產市場的競爭者。

### 閔炳德（民主黨）：數字資產基本法

2025 年 6 月 10 日，南韓民主黨的閔炳德提出了數字資產基本法。

該法案提議成立一個由總統領導的“數字資產委員會”，以監督政策協調和行業發展，同時強調私營部門的參與。

該法案授權發行韓元掛鉤的穩定幣。發行者需持有至少 500 萬韓元（約 36.6 萬美元）的最低資本，並維持 100% 的儲備以確保穩定性和用戶贖回。

此外，該法案還旨在提高透明度，鼓勵競爭並防止資本流向外國穩定幣。

為何 Binance 和 Tether 對南韓的穩定幣法規如此關注

作為全球頂尖的穩定幣發行者，Binance 和 Tether 正密切關注南韓的監管發展，這可能會影響當地及亞太的金融科技市場。他們的關注集中在三個因素上：

* **機會：** 一個靈活的框架可以支持韓元掛鉤的穩定幣，促進亞太地區的跨境結算，對於尋求替代美元的本地用戶來說是非常吸引的。
* **風險：** 嚴格的規則，如對利息支付的限制，可能會使用戶不願使用穩定幣，並限制創新。這將加強以美元為基礎的穩定幣（如 Tether 的 USDt 和 USDC）的主導地位，從而使全球發行者的角色僅限於交易。
* **戰略重要性：** 南韓強大的金融基礎設施使其成為儲備支持穩定幣的潛在樞紐，如果法規平衡。然而，過於嚴格的政策將促使以美元為基礎的穩定幣主導市場，減少市場多樣化的機會。

南韓的穩定幣監管在全球背景下

南韓推動穩定幣的努力反映出全球對數字資產監管日益嚴格的趨勢。其方向與美國的 GENIUS 法案相一致，該法案也旨在標準化穩定幣發行者的儲備管理、透明度和治理。

根據《金融時報》，在 2025 年第一季度，超過 190 億美元的美元支持穩定幣流出南韓。許多投資者將資金轉向提供更高收益的海外加密交易所。

這一流出對南韓的金融穩定施加了壓力，並加速了建立能夠留住資本的監管框架的努力。

目標在於兩個方面：

* 建立減少金融流失的防護措施，改善國內創新的條件
* 一個良好調整的監管系統可以提高市場信任，鼓勵機構參與，推動本地發行的穩定幣的採用。

但韓國銀行已發出警告，指出允許非銀行實體大規模發行穩定幣存在風險，可能會對貨幣政策造成干擾，導致系統性不穩定並增加對貨幣波動的暴露。

總的來說，南韓如何解決這些緊張局勢將最終決定它是否能夠為平衡創新與宏觀經濟穩定設立新標準，或者成為（失敗的）監管過度的案例研究。

在這個快速變化的數字金融環境中，南韓的穩定幣法規不僅是國內政策的反映，也可能成為全球金融市場規範的風向標。隨著各國對數字資產的監管日益加強，南韓的做法或許能為其他國家提供借鑒，特別是在如何平衡創新與風險管理方面。

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