## 離岸人民幣因關稅不確定性而受挫
渣打銀行經濟學家報告稱，人民幣國際化指數在5月至7月期間下降，大部分組成部分都下跌。持續的美國對中國關稅不確定性可能對全球人民幣的使用產生了影響。跨境支付將獲得政策支持，進一步放鬆外匯管制將增加離岸債券需求。
最壞的情況可能已經過去
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渣打銀行的人民幣全球化指數（RGI）是衡量人民幣國際使用的專有指標，該指數連續第三個月下跌，7月份從4月份的5169高點跌至4666。這使得今年迄今的表現下降了2.1%，可能反映了美國對中國關稅不確定性對市場情緒的影響。RGI的五個組成部分中，有四個在5月至7月期間下跌，分別是「離岸人民幣外匯交易」、「離岸人民幣存款」、「跨境支付」和「點心債券」；只有「外國持有內地人民幣資產」上升。然而，7月份的跌幅與6月份相比有所緩和，因為美中貿易休戰並繼續進行貿易談判。
「CNH債券市場的供需動態自我們5月份的更新以來一直保持有利，儘管CNH債券和存款憑證（CDs）的淨發行量在5月至7月期間為負。離岸人民幣存款的下降可能是由於發行人民幣計價的香港綠色債券和基礎設施債券、CNH中國政府債券（CGBs）和人民銀行離岸票據，以及內地股市的強勁表現所致。」
「從積極的方面來看，美中貿易戰的最壞情況可能已經過去，但我們預計未來仍會有曲折。雖然通過SWIFT的全球跨境支付中人民幣的份額降至兩年低點，但在第二季度，通過跨境銀行間支付系統（CIPS）的平均每日交易額創下了新高。此外，中國當局已表示將推動人民幣的全球使用。自6月份以來，進一步放鬆外匯管制和支付應當會增加內地對CNH債券的需求，為2025年的餘下時間帶來利好。」
作為一名記者和編輯，我對這篇文章的內容進行了深入的分析和思考。人民幣國際化進程的受挫，主要是由於美國對中國關稅的不確定性所致。儘管如此，渣打銀行經濟學家仍然保持樂觀，認為最壞的情況可能已經過去，人民幣的全球使用將繼續增長。同時，中國當局也在積極推動人民幣的國際化進程。
然而，值得注意的是，人民幣國際化的進程仍然面臨著諸多挑戰。美國對中國關稅的不確定性仍然是人民幣國際化的主要風險之一。此外，人民幣的國際化進程也需要中國經濟的持續穩定和增長。
總的來說，人民幣國際化的進程雖然受挫，但仍然具有長期增長的潛力。隨著中國經濟的持續增長和人民幣的國際化進程的推進，人民幣在全球貨幣體系中的地位將繼續提升。
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