特朗普斥資90億救Intel　晶片前路仍堪憂？

特朗普注資近90億美元入股英特爾，分析師質疑能否挽救代工業務

美國總統特朗普向英特爾注資近90億美元，換取約9.9%的股權。不過，分析員指出，這筆資金其實是英特爾本來已經根據聯邦資助法案預計會獲得的，對於英特爾掙扎中的晶片代工業務來說，仍不足以令其蓬勃發展。

英特爾最需要的是外部客戶願意採用其所謂尖端的14A製程技術，但短期內要吸引客戶並不容易。

英特爾新任CEO陳立武（Lip Bu Tan）於3月上任，上月警告若無法取得大客戶，公司可能要退出晶片代工業務。他表示：「未來對14A製程的投資將基於已確認的客戶承諾。」

市場分析師Summit Insights的陳敬愷指出，陳CEO的說法有其經濟道理：「英特爾必須確保有足夠的客戶訂單量，才能讓其18A和14A製程的代工業務在經濟上可行。」若無法取得足夠客戶，即使政府注資也無法改變代工業務的命運。

曾經代表美國晶片製造實力的英特爾，因多年的管理失誤，失去了製造領先地位，被台積電超越，並在人工智能晶片競賽中敗給英偉達。

如今英特爾處於瓶頸期，必須證明其能製造出先進晶片以吸引客戶。路透社報導，英特爾目前的18A製程在良率（即合格晶片比例）方面遇到困難，而14A製程更先進，但尚未成熟。

像台積電這類大型晶片廠在初期製程良率低時，會承擔成本，並與蘋果等大客戶合作調整。但英特爾已連續六季虧損，難以承受此類虧損並保持盈利。

Gabelli Funds分析師牧野龍太（Ryuta Makino）說：「如果良率不好，客戶不會選擇英特爾代工，技術問題無法解決。」他認為英特爾終能達到理想良率，但這次注資對英特爾來說反而是負面消息，因為相比原本拜登政府承諾的CHIPS法案資金，現在的交易並非「免費資金」。

英特爾表示，聯邦政府不會加入董事會，並且在需要股東表決的事項上會與董事會投票一致，但此投票協議有「有限例外」，而且政府以比上周五收盤價低17.5%的價格取得股份，使政府成為英特爾最大股東。交易時間未披露。

消息公布後，英特爾股價周五收升5.5%，但盤後交易下跌1%。今年以來股價已上升23%，部分原因是陳立武宣布大幅裁員。

政府注資反映美國製造業回流政策，但市場反應審慎

這筆投資是白宮近期罕見的企業介入，體現特朗普推動國內生產、創造就業的政策。早前特朗普曾批評陳立武與中國企業關係密切，要求其辭職，但後來改變立場。

部分分析師認為，政府支持或許能幫助英特爾擴建工廠。英特爾計劃投資逾1000億美元擴充美國廠房，並預計今年稍後在亞利桑那州開始大規模晶片生產。

Chase Investment Counsel總裁Peter Tuz表示：「資金和新的部分股東支持對英特爾都非常重要。」

英特爾方面稱，政府8.9億美元投資，加上已獲得的22億美元補助，合計約111億美元。政府還將獲得一張五年認股權證，行使價每股20美元，可額外取得英特爾5%股份，條件是英特爾持有代工業務股份低於51%。

CreditSights高級分析師李安迪表示：「政府入股一方面是強烈信號，表明英特爾‘太大不能倒’；但另一方面，投資者擔心治理結構變化，可能影響公司以股東利益為先的能力。」

他認為政府並未提供額外資金，顯示美國政府對英特爾支持意願略微下降。

此次注資緊接軟銀本周早些時候宣布的20億美元投資。

特朗普在周五表示：「這是對美國和英特爾的雙贏交易。製造領先的半導體和晶片是國家未來的基石。」

編輯評論：英特爾的挑戰與美國半導體政策的雙重考驗

這筆由特朗普政府主導的注資，是美國試圖重振本土半導體製造業的最新舉措，反映出國家層面對科技供應鏈安全的高度重視。然而，從企業經營角度看，英特爾面對的問題並非單靠資金注入就能解決。

首先，英特爾的技術領先地位已被台積電和英偉達等競爭對手超越，尤其是在製程良率和AI晶片設計方面。要吸引外部代工客戶，除了先進製程外，穩定的良率和可靠的生產能力至關重要。英特爾現時的技術瓶頸及連續虧損，顯示其短期內難以實現這些目標。

其次，政府成為最大股東，雖然可被視為信心背書，但同時帶來治理風險。政府角色可能限制公司靈活性，尤其在市場快速變化的半導體產業，靈活決策和創新是關鍵。投資者對此保持審慎態度，反映出對未來公司治理及盈利能力的疑慮。

再者，英特爾的大規模擴張計劃雖雄心勃勃，但面臨全球供應鏈瓶頸、成本上升及技術挑戰。美國政府的資助和政策支持固然重要，但企業自身必須提升技術競爭力和客戶信任，才能真正重返競爭前沿。

總結來說，這筆注資事件不僅是英特爾自身的生死攸關時刻，更是美國半導體產業政策成敗的風向標。未來如何平衡政府介入與市場機制，提升技術創新與產能，將是各方持續關注的焦點。對香港及全球投資者而言，這也提醒我們在科技產業投資時，須全面評估企業基本面與政策風險，切勿盲目追高。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。