Palo Alto強勢盈利 Bank of America升評買入

Palo Alto Networks股價延續盤前反彈 勁升逾6%

Palo Alto Networks於周一收市後公布的第四季度業績表現優於市場預期，帶動其股價於周二盤前繼續反彈，升幅超過6%。

該公司公佈的第四季度每股盈利（EPS）為0.95美元，較分析師預期的0.89美元高出0.06美元。季度收入達到25億美元，與市場共識持平。

展望未來，Palo Alto Networks預計2026財年的每股盈利介乎3.75至3.85美元，超越市場共識的3.69美元。該年度收入預計介乎104.75億至105.25億美元，高於市場預期的104.4億美元。

美銀將Palo Alto Networks評級上調至「買入」 強調長遠增長潛力

受業績優異影響，美國銀行（Bank of America）隨即將該股評級由「中性」上調至「買入」，並維持目標價215美元，意味股價有約22%的上升空間。

美銀分析指出，Palo Alto在各方面表現令人印象深刻。次世代安全產品的年經常性收入較去年同期大增32.2%，持續履約義務增加24.4%，產品收入更攀升19.4%。營運利潤率較預期高出160個基點，自由現金流利潤率達37%。整體指引亦「普遍高於預期」。

美銀評論稱：「整體來看，公司策略運作理想，現時有1400個平台交易，軟件收入佔產品收入的比例由去年的44%提升至56%，成為推動增長的主力。」

此外，Palo Alto多條業務線均展現強勁動力。平台交易的淨收入保留率達120%，Cortex及Prisma Cloud的年經常性收入分別同比增長25%。公司在虛擬防火牆及防火牆即服務領域佔有接近50%的市場份額，該領域每年擴張超過20%。

估值與利潤率風險仍存 投資者需謹慎

不過，美銀亦提醒投資者，估值及利潤率方面的風險依然存在。該股目前以約46倍2026年預測盈利交易，加上約15%的股票薪酬影響，估值偏高令部分投資者有所顧慮。

美銀指出：「我們評級的風險主要來自此前提及的利潤率見頂及估值限制問題。」

投資啟示與思考

Palo Alto Networks的業績亮麗及美銀的積極評級，無疑為該股注入強心針，反映市場對網絡安全行業長遠增長潛力的看好。尤其是軟件收入比重提升，顯示公司正成功轉型為以軟件驅動的服務供應商，這有助提升盈利能力及現金流。

然而，投資者亦需留意高估值帶來的回調風險。46倍未來盈利的市盈率已處於較高水平，若未來增長不達預期，股價可能面臨壓力。此外，持續的股票薪酬支出亦會稀釋盈利，影響投資回報。

對香港投資者而言，Palo Alto Networks的發展提供了一個觀察全球網絡安全產業走勢的窗口。隨著數碼化及遠程工作趨勢加強，安全防護需求日增，相關龍頭企業有望繼續受惠。然而，市場競爭激烈，技術快速更迭，企業必須不斷創新以保持領先地位。

總括而言，Palo Alto Networks目前的投資價值需在業績增長與估值風險間取得平衡。對願意承擔相應風險的投資者來說，這或是一個值得考慮的長線增長機會；但對保守投資者，則應密切留意公司未來的業績表現及市場環境變化，謹慎部署資金。

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