Red Cat股價急挫12% 受沽空機構質疑美軍合約及生產能力
投資網站Investing.com報道，無人機製造商Red Cat Holdings（納斯達克代碼：RCAT）於周五早盤股價大跌12%，主因沽空機構Fuzzy Panda Research發佈了一份批評報告，對Red Cat與美國陸軍的合約真實性及其生產能力提出嚴重質疑。
這份沽空報告指出，Red Cat最近宣布的低量初始生產（Low-Rate Initial Production）合約，實際規模比該公司行政總裁Jeff Thompson早前向投資者承諾的數量少了46%。根據Fuzzy Panda的說法，該合約訂購的無人機系統僅有690套，遠低於早前預期。
報告同時質疑Red Cat聲稱獨家獲得美軍「短程偵察第二階段計劃」（Short Range Reconnaissance Tranche 2）預算的說法。Fuzzy Panda指出競爭對手Skydio在五月已為該計劃交付了「數百」架無人機，意味著Red Cat在剩餘資金中能分得的份額或受限制。
報告中引用前員工的說法，對Red Cat的製造能力提出疑慮，指其無人機初期失敗率高達60%，並存在測試瓶頸及大量手工組裝的問題。沽空機構聲稱曾親身參觀Red Cat位於Teal的工廠，目睹上述問題。
此外，Fuzzy Panda還強調公司關鍵職位人員流動頻繁，包括首席技術官（CTO）、軟件總監及製造部主管相繼離職，財務總監（CFO）更在不到兩年內換了三位。
報告更質疑Red Cat的資訊披露透明度，指其早於合約正式簽訂前的11月便宣布中標，而五角大樓官員則透露，最終合約談判歷時八個月，期間曾因「對RCAT交付能力的疑慮」而延誤。
截至發稿，Red Cat尚未對該份沽空報告作出正式回應。
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對RCAT的啟示：傳統領頭羊是否正面臨新挑戰？
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評論與分析
這份由Fuzzy Panda Research發表的沽空報告，揭露了Red Cat在合約規模、競爭優勢及生產質量上的多重疑點，對該公司股價帶來即時且劇烈的負面衝擊。首先，合約規模縮水46%不僅削弱了市場對公司未來收入的預期，也反映管理層早前對投資者的承諾或有誇大之嫌。其次，競爭對手Skydio已在同一軍方計劃中取得實質進展，挑戰了Red Cat獨家供應的說法，顯示軍方訂單分配的競爭激烈，Red Cat未必能獨佔鰲頭。
此外，內部製造問題及高管人事動盪，常是企業運作不穩定的信號。無人機初期高失敗率和手工組裝的瓶頸，或意味著公司尚未達到大規模量產水準，這對於軍方這類對質量與可靠性要求極高的客戶而言，是致命的隱憂。高層頻繁更替更加劇外界對公司治理及戰略連貫性的疑慮。
最後，提前公布合約消息卻未能及時完成正式簽訂，暴露出公司在對外溝通和資訊披露上的不成熟，可能損害投資者信心，甚至觸發監管關注。
綜合而言，Red Cat目前正處於多重壓力交織的關鍵節點。對投資者來說，短期內股價波動風險加大，而公司能否克服技術及管理挑戰，穩固並擴展軍方訂單，將是未來能否持續成長的關鍵。此事提醒市場，軍工科技股雖具高成長潛力，但背後的技術實力、合約真實性及內部治理同樣不可忽視，投資者須保持警覺並深入研究。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
