關稅夾擊約翰迪爾Q3利潤急跌7%

德爾公司第三季利潤下滑，美國關稅壓縮利潤率，全年盈利預測趨緊

美國農機製造商德爾公司（Deere & Co）於上周四公布第三季度業績，顯示利潤下跌，並調低全年盈利預測，原因主要是美國對進口產品徵收的關稅影響了其農業設備的利潤空間。消息公佈後，德爾股價在美股盤前交易中急跌超過7%。

美國總統特朗普推行的關稅政策，令多個行業，尤其是製造業和工業企業，成本上升，受到嚴重影響。對於農機製造商而言，本已因北美地區小麥、玉米和大豆等作物價格低迷，需求疲軟，農民更傾向租用農機而非購買，市場環境更添挑戰。

儘管面對需求低迷，德爾行政總裁約翰·梅（John May）表示，公司透過有效管理庫存水平，使生產更貼合零售需求。此外，德爾的成本控制措施亦令其第三季盈利和收入均超越分析師預期。

同業CNH工業（CNH Industrial）早前亦公布第二季度業績優於預期，但警告全年銷售額可能低於去年。

利潤率下滑明顯

德爾兩大主要業務部門——生產拖拉機、收割機及工程機械的營運利潤，較去年同期幾乎腰斬。公司將全年盈利預測上限由55億美元下調至52.5億美元，但下限仍維持在47.5億美元。

今年五月，德爾曾預計2025年關稅造成的稅前成本超過5億美元，且計劃未來十年在美國投資200億美元。

根據路透社關稅追蹤，全球企業在7月16日至8月8日期間公開預計，關稅因素全年合計將帶來136億至152億美元的財務損失。特朗普強調，徵關稅是為了應對美國長期的貿易逆差和製造業衰退，目的在於帶動就業和投資回流。

德爾第三季淨利達12.9億美元（每股盈利4.75美元），較去年同期的17.3億美元（每股6.29美元）大幅下降。分析師平均預期盈利為每股4.63美元。淨銷售額約103.6億美元，同比下跌約9%，略高於市場預期的103.1億美元。

德爾是否被低估？

隨著德爾股價波動，投資者開始質疑其估值是否合理。InvestingPro利用先進的人工智能算法，分析了德爾與數千隻股票的表現，尋找潛在的投資機會。結果顯示，德爾並未位列最具升值潛力的股票之列。

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評論與分析

德爾最新業績反映了全球經濟和貿易環境對傳統製造業的嚴峻挑戰。美國關稅政策本意在於保護本土產業，卻同時推高了企業成本，降低了利潤空間，尤其對依賴全球供應鏈的農機製造商影響尤甚。農產品價格疲軟和農民購買力下降，進一步壓縮了市場需求，令德爾及其同業面臨雙重壓力。

然而，德爾能夠透過庫存管理和成本控制手段，仍能略勝分析師預期，顯示其經營團隊具備一定的危機應對能力。長遠而言，德爾計劃在美國投資200億美元，彰顯其對本土市場的信心，以及對未來技術升級和產能擴張的承諾。

從投資角度看，德爾雖然短期內受壓，但其行業地位穩固，且農業機械的需求具有一定剛性。關鍵在於全球貿易政策是否會放寬，農產品價格能否回升，以及公司能否持續改善成本結構。對投資者而言，德爾現階段或非最佳「低估股」選擇，但其長期價值仍值得關注。

此外，此案例亦提醒我們，政策風險在企業盈利中扮演著關鍵角色，投資決策時需密切關注宏觀經濟及國際政治動態，避免因突發政策變動而承受不必要的損失。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。