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高盛：台積電美國存託憑證短期有望反彈
高盛推出了專屬的「台積電ADR溢價反轉指數」（GSSRTSMR），追蹤台積電在美國交易的美國存託憑證（ADR）與其台灣上市普通股之間的溢價變化。自2023年以來，這個溢價急速攀升，最高達到約20％以上。這主要是因為普通股無法兌換成ADR，以及不同地區投資者需求不同所致。
此外，推動溢價擴大的因素還包括美國科技股情緒高漲、美元走強、較高的相對流動性和資金流向差異；風險則來自估值、國內散戶需求和地緣政治風險。高盛指出，ADR溢價週期通常約三週，歷史上多在10-20％波動，但今年已上升至15-25％，溢價擴大通常由ADR價格上升帶動，收縮則是ADR下跌但本地股價持穩。
為了捕捉溢價變化，高盛開發了一套機器學習模型，納入超過30個變數，包括市場技術面、宏觀因素、估值、資金流向和地緣政治情緒。該指數與未來溢價變化呈現約-50％的反相關，0.3被視為最佳預測閾值。現時ADR溢價接近20％，指數讀數-0.4，高盛認為短期內有超過3個百分點反彈的高機會。
長遠來看，溢價水平將受AI熱潮、美國投資者持續興趣及台灣本地投資者集中風險所影響。
美銀看好甲骨文，調高目標價至295美元
本週美國銀行（BofA）將甲骨文（Oracle）目標價由220美元調升至295美元，原因是大型科技公司的資本支出強勁超預期，且人工智能基礎設施的發展勢頭加快。新目標價較甲骨文最新收市價高出約18%。
分析師指出，AI基礎設施需求明顯增長，並引用微軟和Meta的最新資本支出指引作為佐證。微軟預計9月季度資本支出超過300億美元，遠超先前預估的235億美元；Meta則將全年資本支出預測由670億美元調升至690億美元。
美銀認為這代表AI基礎設施市場需求強勁，將支持甲骨文的OCI平台增長。雖然調高目標價，但美銀仍維持中性評級，原因是AI基礎設施建設如何轉換為收入仍存在不確定性。
富國銀行：AMD股價下跌是買入良機
富國銀行繼續對AMD持「增持」評級，目標價185美元，認為AMD股價回落反而是買入機會。銀行對AMD數據中心GPU的發展路線圖信心增強，且客戶端及伺服器市場動能強勁。
分析師表示，2025財年第二季業績及第三季指引均正面，特別是MI355X芯片下半年加速出貨。第三季指引未包含中國市場的MI308X銷售，因仍待審批。第二季數據中心GPU收入較去年同期下降13％，約9.15億美元，主要因中國禁令影響，但富國銀行看好產品組合轉變趨勢。
AMD伺服器CPU業務收入同比增長30％，達約22億美元，遠超英特爾同期4％增長。客戶端計算收入大增69％至36.2億美元，超出預期。公司預計第三季收入介乎84億至90億美元，較去年同期增長約28％，毛利率約54％。
富國銀行維持長期樂觀看法，重申「逢低買入」。
分析師對Super Micro（SMCI）財報後股價回落意見分歧
Super Micro Computer（SMCI）公布第四季財報後股價大跌，分析師對未來展望看法不一。公司表示資金限制和客戶訂單延遲是收入及盈利不及預期的主要原因。
毛利率為9.5％，低於指引，管理層預計下季毛利率持平，儘管收入將增長。SMCI預測第一季收入約65億美元，2026財年收入至少330億美元，高於市場預期的300億美元。
羅森布拉特維持買入評級，強調Supermicro在新品上市速度及液冷技術（DLC-2）領先地位，並結合數據中心建築模組解決方案（DCBBS）將推動毛利率提升。
巴克萊維持中性評級，指出AI伺服器建設仍存在不確定性，毛利率預期持平，並提及生產擴產挑戰，但將目標價由29美元調升至45美元，認為DCBBS有助提升市場份額和盈利能力。
美銀重申跑輸大市評級，警告AI伺服器競爭激烈，毛利率持續受壓，競爭對手如戴爾（Dell）正在追趕。且客戶訂單延遲持續，買家等待新一代GPU如NVIDIA GB300。美銀將目標價微升至37美元。
Baird看好Monday.com，調升評級至跑贏大市
Baird將Monday.com（MNDY）評級由持平調升至跑贏大市，理由是股價回落提供了吸引的買入點，且對公司在AI驅動軟件市場的領導地位信心增強。
自7月以來，Monday.com股價下跌21％，而標普500同期上升2％。Baird稱現價約為未來12個月營收的8倍，自由現金流的38倍，認為估值具吸引力。
升級基於三個理由：一是公司可利用在協作工作管理（CWM）領先地位拓展成更廣泛的平台化企業，帶來生成式AI價值；二是股票持有度偏低，結合增長和自由現金流利潤率優異；三是現價具吸引力。
分析師指出，與競爭對手不同，Monday.com已「產品化」其平台，能有效滿足用例和購買中心需求。預計第二季業績穩健，並看好9月用戶大會及投資者日等催化劑。公司將於8月11日公布財報。
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評論與分析：
這次多家頂尖銀行和分析師對AI相關科技股的最新評價，揭示了市場對人工智能基礎設施和相關半導體產品的高度期待，也反映出風險與機遇並存的現實。高盛透過創新指數追蹤台積電ADR溢價變化，結合機器學習技術，為投資者提供了量化且前瞻的判斷工具，這種數據驅動的方法值得其他市場參與者借鑒。
美銀和富國銀行分別看好甲骨文和AMD，均基於AI基礎設施需求的快速增長，但同時也保留了對收入轉化和市場競爭的謹慎態度，顯示投資者不應盲目樂觀，而應關注企業如何將AI熱潮落實成實際業績。
Super Micro的案例則突顯出AI硬件供應鏈的挑戰與不確定性，尤其是毛利率持續受壓和客戶訂單延遲問題，提醒投資者AI浪潮中並非所有受惠者都能一帆風順，市場競爭和技術更新速度是雙刃劍。
最後，Monday.com的升級評價反映出市場對於AI驅動型軟件平台的期待，尤其是那些能夠將生成式AI融入日常工作流管理的公司，具有長遠成長潛力。估值合理且成長潛力明顯的企業可能成為下一波投資焦點。
整體而言，AI帶來的投資機會巨大，但市場波動和技術變革速度同樣劇烈，投資者應該結合量化工具與基本面分析，謹慎布局，避免過度追高，才能在這波科技革新浪潮中穩健前行。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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