利潔時減肥藥成績輸諾和，股價大跌12%

禮來股份於美股盤前大跌逾12%，因減肥藥研究成效不及競爭對手

禮來（Eli Lilly，NYSE: LLY）周四在美股盤前交易中股價大跌超過12%，原因是一項最新研究顯示，該製藥巨頭的減肥藥在減重效果上不及丹麥製藥公司諾和諾德（Novo Nordisk，NYSE: NVO）的競爭產品。

禮來在周四發布聲明指，一項晚期臨床試驗發現，其實驗性GLP-1口服藥物orforglipron在72周內令患者平均減重12.4%。參與該研究的三千多名受試者中，服用安慰劑者平均只減重0.9%。

禮來管理層一直強調這款每日一次的口服藥物orforglipron，是較近期大熱的減肥注射藥物如自家Zepbound或諾和諾德的Wegovy的廉價替代品。這兩款注射劑目前主導著肥胖藥物市場，該市場預計在下個十年初期將增長至1500億美元規模。

路透社引述分析師表示，他們原本預期orforglipron的減重效果能與Wegovy在2021年試驗中展示的68周14.9%減重相當，甚至有人看好orforglipron會超越Wegovy。

此外，今年6月諾和諾德另一項研究顯示，其實驗性藥物CagriSema在超重或肥胖成人中可實現近23%的減重，而患有第二型糖尿病的超重患者則減重近16%。

瑞穗分析師在報告中指出，禮來的研究顯示服用最高劑量orforglipron的患者，退出率接近25%，而安慰劑組的退出率則為29.9%。分析師認為，這可能暗示該研究存在某些「奇怪或獨特」的因素，需要進一步澄清。

他們評論說：「在各組均有如此多患者退出實驗，實在令人驚訝且難以理解，理想狀況是看到一款更容易耐受的藥物。」

儘管該研究結果令市場失望，但禮來第二季度的財報表現依然強勁。公司收入較去年同期增長38%，達到155.6億美元，其中Zepbound銷售額尤其超出預期，達到33.8億美元。

彭博社綜合分析師預估，禮來整體收入預期為147億美元。

調整後每股盈利則從去年同期的3.92美元增至6.31美元。

基於良好業績，禮來將2025年全年收入預測中間值上調15億美元，預計收入介乎600億至620億美元之間，調整後每股收益預測亦提升至21.75美元至23美元。

CEO David Ricks表示，禮來受惠於旗下核心藥品的「持續動力」，並補充稱：「我們的研發管線持續推進，腫瘤及心血管代謝健康領域的積極研究結果令人鼓舞。」

（路透社報導）

筆者評論：藥效與耐受性兼顧才是致勝關鍵

禮來此次因新藥試驗數據不及預期而遭遇股價重挫，反映出市場對肥胖藥物競爭的激烈程度。雖然orforglipron的口服劑型被視為市場潛力巨大且成本較低的優勢，但實際減重效果未達競爭對手水平，加上較高的退出率，顯示其耐受性問題值得關注。

這提醒我們，未來肥胖藥物的勝負不僅取決於減重幅度，更要兼顧患者長期服用的安全性與舒適度。單純追求數據上的減重百分比，忽略了藥物副作用或使用便利性，或許難以在市場中站穩腳跟。

此外，禮來仍在其他領域如腫瘤和心血管代謝健康上保持強勁研發動能，顯示其多元化戰略的穩定性。投資者在評估這類生物藥企時，應從整體產品線和研發管線的角度出發，不宜僅憑單一藥物的試驗結果做出判斷。

綜觀市場，肥胖藥物市場未來規模龐大且成長迅速，如何兼顧療效、耐受性與成本效益，將是各大藥廠的角力焦點。投資者和用戶都應關注這些藥物在臨床實際應用中的表現，而非僅憑臨床試驗數據判斷勝負。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。