拉丁美洲電商巨頭MercadoLibre第二季盈利不及預期 巴西免費送貨促銷雖推動銷售但壓縮利潤率

巴西聖保羅消息 — 拉丁美洲最大電商平台MercadoLibre（納斯達克代號：MELI）週一公布第二季度財報，淨利潤及核心盈利均未達分析師預期。公司表示，巴西市場加強免費送貨策略雖然推動銷售增長，但同時也對利潤率造成壓力。

MercadoLibre是拉丁美洲市值最高的公司，該季度截至六月底的淨收入為5.23億美元，較去年同期下跌1.5%，亦低於路透調查中分析師預期的5.96億美元。公司股價在收市後下跌約4%。MercadoLibre總部設在烏拉圭，業務涵蓋約20個拉丁美洲國家，經營線上市場及金融科技子公司Mercado Pago。

該季度淨收入達68億美元，按年增長34%，超出分析師預期的67億美元，商品成交總額（GMV）則按外匯中性基準增長37%。

為應對巴西激烈的電商競爭，MercadoLibre於六月初下調了巴西市場符合免費送貨門檻的購買金額，早於五月亦降低了銷售商及用戶的運費成本。巴西及墨西哥市場合力推動該季度商品銷售量按年增長31%，為2021年中以來最快增速。

然而，這些促銷策略也壓縮了毛利率，首席財務官Martin de los Santos表示：「我們不想錯過眼前的增長機遇，短期內可能會帶來利潤率的壓力，但對長遠盈利能力的發展非常樂觀。」

息稅前利潤（EBIT）創下8.25億美元新高，但仍低於預期的8.69億美元，息稅前利潤率從去年同期的14.3%下降至12.2%。CFO指出，利潤率受免費送貨投資、相關市場推廣開支及直接銷售業務（1P）增長等因素影響。

Santander分析師團隊認為，儘管盈利未達預期可能引發短期負面反應，但下調幅度有限，不會持續拖累表現。

當被問及是否會在其他國家推行類似免費送貨政策時，MercadoLibre商務主管兼明年即將接任CEO的Ariel Szarfsztejn表示，公司會評估不同市場狀況，最終決定哪些政策適合在哪些地區實施。

此外，財報亦披露由於阿根廷比索貶值帶來的匯兌損失加劇，以及稅率上升，均拖累了淨利潤表現。

金融科技業務方面，MercadoPago的信貸組合規模增長91%，達到93億美元，15至90天逾期率下降1.5個百分點至6.7%，為七年來最低水準。

評論與啟示：

MercadoLibre此次財報揭示出一個經典的電商增長與盈利平衡難題：為了搶占市場份額和提升用戶活躍度，免費送貨等促銷手段短期內雖能刺激銷售爆發，但也會直接壓縮利潤率，影響整體盈利表現。這反映出拉美電商市場競爭的激烈程度以及消費者對價格敏感度之高。

長遠來看，MercadoLibre管理層的態度顯示出他們願意以犧牲短期利潤來換取市場規模和用戶基礎的擴張，期待未來能透過規模效應和金融科技業務提升盈利能力。這種策略在快速發展的電商市場並不罕見，但風險在於如果競爭對手也採取類似激進策略，整體市場利潤率可能被壓縮至更低水平，增加企業經營的不確定性。

另外，MercadoPago信貸業務的強勁增長及逾期率下降，顯示公司在金融科技領域的運營質素正在提升，這或許是未來盈利增長的重要驅動力。金融科技的穩健發展能為電商平台帶來額外收入來源，減輕單純依賴銷售毛利的壓力。

對香港及其他成熟市場的投資者而言，MercadoLibre的案例提供了一個重要參考：新興市場的電商企業成長潛力巨大，但同時也面臨著激烈競爭和盈利波動的挑戰。投資此類公司時，除了關注收入增長，更需重視其盈利模式的可持續性及管理層對競爭策略的執行能力。

總結來說，MercadoLibre的最新財報不僅揭示了拉丁美洲電商市場的動態，也提醒我們在高速擴張與盈利穩健之間，企業如何找到平衡點將是未來成敗關鍵。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。