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Andreessen Horowitz警告美國加密貨幣草案規則中的漏洞
風險投資公司Andreessen Horowitz（a16z）呼籲美國立法者修訂加密貨幣監管草案，警告該框架可能會打開危險的漏洞，並削弱投資者保護。
在一封發給美國參議院銀行委員會的公開信中，該投資公司敦促監管機構關閉草案中的漏洞。這封信是對7月底發布的討論草案的回應。
該討論草案基於《21世紀金融創新與技術法案》（CLARITY Act），旨在徵求行業對持續加密貨幣監管的意見。a16z指出了“附屬資產”的定義，這指的是與投資合約一起出售的代幣，買方並不擁有股權、股息或治理權。
信中表示：“附屬資產的構想不應在未經重大修改的情況下作為立法的基礎。”
a16z推動“數字商品”模式
a16z表示，目前的做法未能解決加密市場面臨的核心問題，並且與Howey測試（定義證券的長期法律基準）不相容。
該投資公司指出，這種方法“無法解決加密市場參與者面臨的挑戰”。相反，他們建議採用CLARITY Act的更狹窄的“數字商品”框架，這將提供更大的確定性，同時保持監管的簡單性。
a16z還表示：“Howey測試仍然是美國證券法的重要組成部分”，應保持其現有形式。他們建議的解決方案是“對附屬資產進行現代化的應用規範”。
他們將對Howey測試的提議變更描述為“多餘且危險”，因為這試圖以偏離既定法律的方式重寫Howey，從而削弱投資者保護。信中補充道：“這些變更不僅僅是問題，它們與美國證券法的更廣泛架構不相容。”
限制內部交易
a16z還表示，將證券法應用於主要交易，並對次級交易適用商品法規，會產生漏洞，使發行者能夠根據豁免向內部人士出售附屬資產，然後在公開市場上轉售，而不受證券法的約束。
作為解決方案，該投資公司建議要求項目實現去中心化，消除控制機制。通過這些手段施加轉讓限制“可以關閉本來會出現的漏洞”，信中指出。
根據a16z的說法，這也將防止內部人士在公眾投資者的利益上獲利，並確保主要市場和次級市場之間的區別保持有意義：
“當控制權被放棄，項目去中心化後，這些限制應該消失，因為資產的信任依賴性現在類似於商品。”
基於控制的去中心化框架
該公司呼籲監管機構採用基於控制的去中心化框架，並表示這是評估附屬資產風險輪廓演變的適當方法。
信中指出，這一方法“應該集中於任何一方是否在區塊鏈系統上保留單方面的權威——操作、經濟或治理”。根據a16z的說法，這應在應用Howey測試時予以考慮：
“Howey不應被放棄。相反，國會應該為基於控制的去中心化框架下的資產編纂Howey的原則。”
保護“水管工”，而不是“水管”
a16z進一步表示，美國證券交易委員會（SEC）過去對Howey測試中“他人努力”方面的關注“創造了顯著的扭曲激勵”。
他們表示，這導致透明度降低，使用者面臨未披露的風險，並阻礙創新。信中還指出，參與加密技術的基礎不應侵犯證券法。
“立法應該明確，運行去中心化區塊鏈系統所需的核心技術功能——如運行共識算法、挖礦、質押和執行智能合約——本身不構成根據美國證券或商品法的受監管金融活動。”
這封信的內容反映出目前加密貨幣監管面臨的複雜性和挑戰，特別是在如何平衡創新與保護投資者之間的矛盾。a16z的建議強調了在制定政策時，需考慮行業的發展需求和法律的適應性。這不僅是對當前草案的批評，也是對未來加密貨幣監管的深思，顯示出行業對透明度和公平交易環境的渴望。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。
