中國多晶矽擬成立70億基金削減三成產能

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中國多晶矽生產商擬組建700億港元基金 收購並關閉三成產能

北京消息 — 中國多晶矽生產商正洽談成立一支規模達500億元人民幣（約70億港元）的基金，目標是收購並關閉約三分之一的產能，藉此重組這個部分虧損的行業，GCL科技控股表示。

這家中國最大的多晶矽生產商周四向路透透露，計劃收購並關閉至少100萬公噸的低質量多晶矽產能。

GCL投資者關係總監朱軍形容，這計劃有點像多晶矽行業的「OPEC」，由中央委員會統一協商總供應量，並分配生產配額給各生產商。

這一計劃是中國政府本月針對產能過剩問題加強整治的最明顯信號之一。中國多個行業，包括太陽能和電動車，都正面臨嚴重的產能過剩和激烈價格戰，導致利潤大幅縮水。

早於十多年前，北京已經對多晶矽、鋼鐵、水泥等行業進行過結構性改革。不過，這輪改革難度更大，因為問題行業多由私營企業主導，且缺乏新的增長行業來填補空缺。

朱軍表示，這個多晶矽產能收購基金預計會在今年第三季度末成立，第四季度開始收購過剩產能及市場庫存。

關閉後，市場上將剩餘約200萬噸產能。據行業研究機構Bernreuter數據顯示，中國到2024年底的多晶矽產能約為325萬噸。

GCL董事長朱共山六月於行業會議上透露，主要企業正積極推動產業重組，而本地媒體財新也報導生產商正洽談成立收購基金。路透首次披露該計劃的規模、範圍及時間表。

中國國家發展改革委未立即回應置評請求。

根據Bernreuter數據，中國在2024年生產了全球95%的太陽能級多晶矽，在太陽能產業鏈其他環節如電池、模塊及晶圓的市場份額也超過80%。

多晶矽價格本月已上漲近70%，與其他工業原料一同受惠於北京的強硬產能整治言論及各部委和地方政府的小規模行動，市場普遍預期供給側改革將至。

融資來源與地方阻力存疑

目前尚不清楚這個收購基金的資金來源，因為主要參與企業如GCL和通威均處於虧損狀態。

瑞銀分析師顏怡書表示：「沒有人知道這種產能收購會如何實施，因為沒有可參考的先例。」她補充說，該行業大多數公司負債累累。

此外，中央和地方政府在該基金及關閉工廠計劃中將扮演多積極角色亦未明朗。

朱軍稱，基金的中央委員會將由生產商、貸款方及可能的監管機構組成，但未透露具體人選。

瑞銀顏怡書指出，關閉產能的計劃可能會遭到地方政府反對，因為官員的政績考核重點是就業和經濟增長，且不少地方政府持有本地私營太陽能企業的股份。

她說：「如果太陽能公司面臨破產或被收購，地方政府可能會有所抵制。」

（美元兌人民幣匯率約為1:7.15）

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評論：產能過剩治理的艱難之路與未來展望

此次中國多晶矽行業自發組建「產能管理基金」，嘗試以類似OPEC的方式協調供應，顯示出中國對於行業過剩問題的嚴肅態度和創新思維。這種由市場主體主導、結合政府監管的混合模式，或許能在短期內有效減少無序競爭，穩定價格，促進行業健康發展。

然而，融資難題和地方利益衝突是改革推進中的兩大挑戰。多晶矽龍頭企業本身虧損且負債沉重，基金如何籌措巨額資金尚未明朗；地方政府為保就業和稅收利益，或對關閉產能持抵觸態度，形成政策執行的阻力。此外，私營企業佔比較高，改革涉及的利益糾葛更為複雜。

從更宏觀角度看，中國這輪產能過剩整治並非僅針對多晶矽，而是涵蓋多個傳統及新興行業，反映出中國經濟轉型升級的壓力。如何在保持經濟穩定增長與去產能之間取得平衡，將考驗政策制定者的智慧和執行力。

未來值得關注的是，這種「行業自律+政府監管」的模式是否能複製到其他產業，以及是否會催生出一套更為成熟的產能管理機制。對投資者來說，這場改革不僅關乎多晶矽價格和企業命運，更揭示了中國製造業結構調整的深層趨勢，值得長期關注。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。