Coinbase第二季盈利跌 疫情穩幣法撐起訂閱收入

Coinbase第二季度調整後利潤下滑，訂閱及服務收入增長抵消交易活動疲弱

由於加密貨幣波動性下降，Coinbase Global於周四公布第二季度調整後利潤下跌。儘管訂閱及服務收入有所增加，但交易活動疲弱，導致整體表現受壓。

零售加密貨幣交易量在第二季度依然疲軟。投資者在市場不確定性及通脹壓力下，買興低迷，儘管加密貨幣價格有所回升。牛市行情反而令不少零售投資者選擇持幣待漲，限制了交易頻率。公司指出，加密資產波動性按季度計下降了16%。

交易收入較去年同期下降2%，至7.643億美元。然而，訂閱及服務收入（涵蓋非交易業務）則增長9.5%，達6.558億美元。

受加密熱潮及納入標普500指數帶動，公司股價今年迄今已上漲近54%，但在盤後交易中跌6.8%。

調整後淨利潤為3320萬美元，每股12美分，遠低於去年同期的2.944億美元及每股1.10美元。淨利潤大幅下滑主要因去年同期有來自穩定幣發行商Circle投資公允價值重估及加密資產投資組合的收益推動。

監管利好推動穩定幣及訂閱服務收入增長

Coinbase訂閱及服務收入部分來自穩定幣持有及相關平台活動。該公司同時受惠於本季度通過的穩定幣立法所帶來的市場樂觀情緒。

第二季度穩定幣相關收入達3.325億美元，高於去年同期的2.404億美元。

美國眾議院本月通過了《美國穩定幣創新引導與建立法案》（GENIUS Act），並已送交時任總統特朗普簽署成為法律。該法案旨在為穩定幣建立監管框架，推動更廣泛的採用。

Coinbase在致股東的信中表示，GENIUS法案及《Clarity Act》為穩定幣及數字資產提供明確的監管基礎，有望為公司開啟新機遇。

《Clarity Act》若獲通過，將明確界定加密貨幣是否屬於證券或商品，從而釐清美國證券交易委員會（SEC）對該領域的監管權限。

Zacks投資研究的股票策略師David Bartosiak指出，Coinbase目前擁有93億美元現金及18億美元加密投資資產，資金充裕，具備強大競爭力。

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編輯評論：

Coinbase此番業績反映出加密貨幣市場的複雜性與多變性。雖然交易活動放緩，但公司透過多元化收入結構，尤其是訂閱及服務業務，成功減輕了市場波動帶來的衝擊。這顯示出加密平台未來若能深化非交易收入，將更具抗風險能力。

監管層面上，美國新通過的穩定幣法案為整個行業帶來正面信號，有望吸引更多機構及零售投資者進場，提升市場信心。Coinbase作為領先平台，能夠率先受益於監管明朗化，這對其長遠發展至關重要。

然而，投資者仍需警惕市場波動性下行對短期收入的影響，以及監管政策執行細節可能帶來的不確定性。未來Coinbase如何在保持創新與合規之間取得平衡，將成為其持續競爭力的關鍵。

總括而言，Coinbase的財報提醒我們，加密貨幣市場正處於一個轉型期，從單純依賴交易收入轉向更穩健、多元化的商業模式。對於香港及全球投資者來說，理解這種結構性變化，有助於更理性地評估加密資產及相關企業的投資價值。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。

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