【貿戰風雲】美中貿易戰終結？多國協議帶來新機遇！

貿易戰結束

### 與中國的降級和一系列貿易協議意味著關稅戰基本結束

美國與各國的貿易戰似乎正在降溫。早在2018年初，美國才對中國實施了有意義的關稅，而當時美國總統唐納德·川普的政府也才剛起步。相比之下，這一次美國對加拿大、中國和墨西哥等主要貿易夥伴實施了廣泛的關稅，並在4月初擴大到所有主要貿易夥伴。中國的關稅一度高達150%，但隨後降至50%。

本人曾廣泛撰寫關於中美貿易衝突對市場影響的文章。因為只有中國有能力對美國造成真正的傷害。4月初，美國國債市場的動盪就證明了這一點。美國國債市場的動盪對川普政府造成了深刻的影響，之後美國便開始與中國進行降級。同時，美國與英國、越南、日本、印度尼西亞、菲律賓等國家達成貿易協議，預計與歐盟達成協議，這意味著貿易戰基本上已經結束。

上圖顯示了美國貿易逆差的12個月滾動總和，按與主要貿易夥伴的雙邊逆差分類。與中國的降級、與英國、日本、越南、印度尼西亞和菲律賓等國家的近期貿易協議、與歐盟的臨近協議以及加拿大和墨西哥屬於美墨加協議（USMCA），意味著美國貿易逆差的很大一部分現在都已得到覆蓋。當然，仍有許多較小的協議有待談判，但如灰色區域所示，這些協議在經濟上並不重要。實際上，貿易戰已經結束。

不過，這個樂觀圖景有一個例外，即美國對購買俄羅斯能源產品的國家威脅實施次級關稅。由於中國是俄羅斯能源產品的最大進口國，100%的次級關稅可能會使市場回到4月初的動盪狀態。鑑於當時美國國債市場的波動令人擔憂，我認為美國不太可能實施這些次級關稅。相反，我希望美國能加入歐盟和英國最近對俄羅斯影子艦隊的制裁。這種制裁是打擊普京的更好方式。

作為布魯金斯學會的高級研究員、前國際金融研究所首席經濟學家和高盛首席外匯策略師，我對此有一些看法。美國實施次級關稅的可能性不大，相反，美國可能會選擇其他方式來制裁俄羅斯。

對於這篇文章，我想表達一些我的看法和見解。美國與中國的貿易戰對全球經濟和市場產生了深遠的影響。雖然貿易戰的結束對市場來說是個好消息，但美國對俄羅斯實施次級關稅的可能性仍然存在風險。美國應該謹慎處理與俄羅斯的關係，並考慮其他制裁方式。

此外，美國貿易戰的結束也對美元產生了影響。美元的走勢與貿易戰的進展密切相關。隨著貿易戰的結束，美元可能會走強，但也存在不確定性。

總的來說，貿易戰的結束對市場來說是個好消息，但美國仍然需要謹慎處理與其他國家的關係，並考慮其他制裁方式。