歐盟美國簽貿易協議 歐企盈利料增1.8%

歐洲企業盈利前景改善　歐盟與美國達成貿易框架協議助推業績回升

根據最新盈利預測顯示，歐洲企業的整體健康狀況有所改善，這主要得益於歐盟與美國在經過數周談判後，於週日達成了一項貿易框架協議。

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）I/B/E/S的數據，歐洲企業預計第二季度盈利平均增長1.8%，較一週前分析師預期的0.3%跌幅有明顯改善。

這項貿易框架協議規定，自下月起，大部分歐盟商品對美國進口關稅定為15%，遠低於美國總統特朗普早在七月初威脅徵收的30%，但仍高於企業原先期望的水平。

在達成協議之前，自四月以來，特朗普的關稅政策頻繁變動，部分關稅已實施，部分則被提議後延遲實施，令第二財季成為首個顯示特朗普關稅貿易戰對企業健康影響的季度。

然而，收入方面的預期則較上週估計略為下調，分析師預計收入將下跌3.3%，相比之前預計的3.1%跌幅更大，這將是逾一年來最差的季度表現。相比之下，去年同期盈利增長3.0%，收入則下跌0.8%。

米蘭上市的Stellantis於週二公布半年業績時表示，預計今年因美國關稅將帶來約15億歐元（約17億美元）的影響，位於上週提供的預測範圍高端。

德國汽車製造商大眾（Volkswagen）上週五在公布半年業績時，首次評估了特朗普貿易戰帶來的損失，因關稅影響導致上半年損失13億歐元，並調低全年銷售及利潤預測。

本週仍有多家公司將公布業績，包括運動品牌Adidas、啤酒商安海斯-布希英博（Anheuser-Busch InBev）及銀行巨頭桑坦德（Santander）。

截至週一收盤，歐洲基準STOXX 600指數自2025年初以來已上升約8%。

（1美元兌0.8674歐元）

編輯評論及觀點

這次歐盟與美國達成的貿易框架協議，雖未能完全消除關稅壁壘，但顯著降低了預期中的稅率，為歐洲企業帶來了明顯的信心提振。這種在貿易摩擦中達成妥協的模式，反映出雙方在全球經濟壓力下尋求穩定的決心，也說明了過度激進的貿易政策可能帶來的負面影響。

盈利預測的上調，尤其是在如此不確定的貿易環境中，顯示市場對企業適應能力的信任增強。然而，收入的下滑提醒我們，貿易戰的陰影仍未完全消散，企業仍需面對需求疲弱及成本上升的壓力。

值得關注的是汽車行業的案例，Stellantis和Volkswagen均直接披露了關稅帶來的巨大成本，這將對未來幾季的盈利能力構成挑戰。這也凸顯了製造業對全球供應鏈和貿易政策變化的高度敏感性，提醒投資者和企業管理層需更加謹慎地評估外部風險。

總括而言，這份報告不僅反映了貿易政策對企業盈利的直接影響，也為我們提供了一個觀察全球經濟動態和政策調整的窗口。未來，市場可能會更注重企業如何通過創新和多元化市場策略來減輕貿易摩擦的衝擊，而非單純依賴政策變動帶來的短期利好。這對香港及全球投資者來說，都是重要的啟示。

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