諾和諾德調低2025全年業績指引 股價盤前急瀉逾28%
丹麥製藥巨頭諾和諾德（Novo Nordisk）於周二宣布下調2025年全年業績指引，消息一出，該公司股價在美國盤前交易中急跌逾28%。同時，公司亦公布由Maziar Mike Doustdar將於2025年8月7日起接任總裁兼行政總裁一職，接替現任的Lars Fruergaard Jørgensen，後者將於同日卸任。
銷售增長預期大幅調低
諾和諾德現時預計2025年銷售額增長為8%至14%，營運利潤增長為10%至16%（按固定匯率計算），較之前預測的13%至21%及16%至24%大幅下調。公司表示，調整主要源於美國市場對其減肥藥Wegovy和糖尿病藥Ozempic的需求較預期疲弱，以及部分國際市場接受度不及預期。
公司指出，2025年上半年銷售增長受益於與往年相關的銷售毛利調整，第二季度更有一筆約30億丹麥克朗的調整，與美國340B藥品補助條款相關。不過，諾和諾德警告，下半年銷售增長將放緩，尤其是在美國肥胖症市場，Wegovy的銷售表現將面臨挑戰。
美國市場困境及競爭加劇
儘管美國食品藥品監督管理局（FDA）在2025年5月設定了結束大規模藥物混合製備的期限，諾和諾德表示「不安全及非法的大規模混合製備仍在持續」，這亦令Wegovy在美國市場的滲透率低於預期。此外，Ozempic在美國糖尿病市場的競爭日益激烈，而Wegovy在部分國際市場的推廣速度亦不及預期。
財務前景及現金流展望
公司預計2025年淨財務項目將帶來約30億丹麥克朗的收益，主要受惠於美元對沖收益。自由現金流預計為350億至450億丹麥克朗，反映銷售放緩及GLP-1類藥物銷量增長低於預期。諾和諾德將於8月6日公布2025年上半年完整財報。
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評論與深度分析
諾和諾德作為全球GLP-1類藥物市場的領頭羊，其調低2025年業績預期，反映出這個細分市場的增長開始遇到瓶頸。美國市場的藥品混合製備問題，暴露了監管與市場實際執行間的矛盾，這不僅影響了新藥的市場滲透率，也提醒投資者，創新藥物的商業化路徑並非一帆風順。此外，Ozempic面對的競爭壓力，說明糖尿病治療市場的競爭態勢正在加劇，這將促使諾和諾德必須加快產品創新和市場策略調整。
從投資角度看，股價大幅波動提供了買入或出貨的機會，但同時提醒投資者要警惕行業競爭和監管風險。諾和諾德未來的成長能否重拾動力，將取決於其如何應對美國市場的混合製備問題，以及在全球範圍內推動Wegovy和Ozempic的銷售增長。這也反映出製藥行業在創新與監管之間的微妙平衡，以及市場對新藥持續需求的敏感度。對香港及亞洲投資者來說，這是一個值得密切關注的案例，因為GLP-1類藥物的成功與否，將影響全球肥胖和糖尿病治療的未來格局。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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